一：基金股市几点结束
21世纪经济报道见习
自4月27日见底以来， A股开始企稳回暖，上证指数上涨17.07%，深证成指上涨25.66%，创业板指数上涨31.62%，俨然走出强势上涨行情。
相比之下，6月8日之后大宗商品价格回落明显，截至6月24日，WTI原油价格下跌了11.9%，wind商品指数也下跌了14.1%。具体来看，各类商品指数普遍下跌，其中油脂油料、煤焦钢矿、有色、非金属建材及化工指数跌幅最为明显，分别达到了19.3%、17.2%、14.6%、14.1%及12.4%。
股市向上，期市向下，市场风向发生了什么改变？
中美经济周期错位
一般而言，国内需求较大的大宗商品，往往与国内经济周期高度相关，海外需求较高的大宗商品，往往与全球经济周期高度相关。
光大证券指出，铜、铝、锌、镍等有色金属以及原油价格与美国美林时钟高度相关。当美国经济处于过热时期，铜、铝、锌、镍等金属以及原油价格往往会急速抬升；而当美国经济处于衰退时期，铜、铝、锌以及镍等金属价格普遍会急速下跌，陷入低谷。
焦炭、焦煤以及钢铁等黑色产业链上的品种则与中国美林时钟高度相关。当中国经济处于过热时期，焦炭、焦煤以及钢铁等都会出现上涨行情；而当中国经济处于下行时期，焦炭、焦煤以及钢铁价格会持续下跌。
中航信托宏观策略总监吴照银对21世纪经济报道
吴照银介绍，上半年美国大体上都是处于滞胀阶段，CPI不断创新高，但是经济增速向下，三大股指跌幅都很大，十年期国债收益率从年初的1.5%最高上升到了3.5%。在连续的大幅加息后，美国通胀走势将见顶回落，尽管目前仍难以判断5月CPI是否见顶，但可以判断的是目前CPI处于顶部区间。美国经济会进入衰退阶段，衰退阶段的特征是经济下行、通胀下行，对应的资产表现是股跌债涨。
吴照银直言，中国在经过4、5月份的低迷期后，经济开始发力，一方面财政货币政策较为宽松，另一方面疫情影响结束后消费、投资都会出现快速反弹，整体经济快速回暖。但是物价整体仍然不高，CPI低于3%，PPI也在回落，经济向上、物价平稳是目前中国经济的主要特征，也是经济复苏期的重要标志。
按照传统的美林时钟投资理论，“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益。
吴照银预测，大宗商品后期走势会有明显分化。原油和农产品的需求不会减弱，同时其供给受到地缘政治的影响难以扩张甚至有所下降，因而原油以及小麦、玉米等农产品的价格在近期回调后还会上升。但是铜铝铅锌等基本金属以及铁矿石、螺纹钢等黑色品种其需求不旺，近期下跌后将会以横盘为主，而碳酸锂等与新能源车相关的新型金属品种仍然处于高景气状态，价格将继续维持高位甚至有可能再创新高。
光大证券也认为，美国将从滞胀周期进入衰退周期，中国中期来看有望进入复苏周期。从美林时钟的角度来看，A股与港股在中国经济景气度拐点之后迎来转机，但也将受到美国经济景气度下滑的负面影响。风格方面，在国内进入复苏期后可
慎言大宗商品见顶
方正中期期货首席宏观分析师李彦森对
中信建投期货农产品首席田亚雄对
田亚雄表示，未来现实中需求真正走弱的时候，有可能会发生能源等商品价格回落，市场对通胀担忧边际减弱，美联储紧缩压力缓解，商品价格又重新反弹的情况。
田亚雄认为，当前大多数商品品种极有可能已经出现了顶部，但预期和现实还要拉锯，在此过程中，一次能源和粮食的抗跌属性有望凸显。
民生证券认为，对于投资者来说，当下大宗商品已经出现了明显回撤，但现在并不是卖出大宗商品和其生产商股票的好时候，反而迎来了布局时刻。当下全球是由供给导致的衰退主导，例如欧洲的核心问题是能源短缺，如果能源价格下行或者短期缓解，需求则会恢复。未来随着中国经济的逐渐复苏，世界的边际需求贡献由中国拉动时，股票指数应该会与南华工业品指数一起反弹，而周期股会成为市场重要力量。
二：股市和基金的关系
对冲基金对金融市场价格的扰动引起对实质经济和货币体系的破坏时，这些价格才会向对冲基金期望的方向持续地跌落。同时，被攻击的国家被破坏得越严重，对实施攻击的对冲基金越有利。其结果，是对冲基金与民族国家之间的一次财富再分配。从分配的公正性角度看，对冲基金的这种行为被认为接近于垄断，那么它所获得的收入则近乎垄断利润。经济学界所公认，市场作为一个配置资源的机制是有效的，但是，一旦有对冲基金操纵价格，不仅输赢的机会不均等，而且会导致对包括货币体系在内的市场本身的破坏，更谈不上提高市场的效率了。从经济学的价值观来看，既然没有效率，也就缺乏道德基础。因为这种行为导致的财富再分配，赢者的收入不仅以输者同等的损失，而且以输者更大的损失，以至其货币体系及经济机制的崩溃和失效为代价；从全球角度看，是一种净的福利损失。三：越南股市基金
有的呀，天弘基金旗下有国内首只投资于越南股票市场的公募基金，不过规模比较小
天弘越南市场股票(QDII)A(008763
天弘越南市场股票(QDII)C(008764)
这只基金的前十大持仓为
四：股市维稳基金
维稳基金也称为“公共安全”开支。维稳基金就是为了维护某些方面的稳定，而设立的一种支出基金。比如公安、法院、司法、缉毒警察等都设有维稳基金，例如警察设立的维稳基金就是为了保障社会安全和处置突发事件，其中的人力物力都是由维稳基金出资。维稳就是维护社会稳定，但是维稳基金是在中国国情基础上为了维持中国社会的稳定、经济的持续发展而做出的一项措施。不仅很多部门都有维稳重任，但是维稳资金的去向还是存在很大的问题，尤其是没有具体的明细账目，并不能完全涵盖直接或间接用于维护社会稳定的费用。
比如公共安全所涉及的部门支出并不仅仅只有公安部门和国安部门，也不仅限于武警，还包括610、外交、教育、科学技术、社会保障和就业、住房保障支出等，各级政法委、国家和地方信访部门亦承担了大量维稳重任，但其预算均列入一般公共服务大类下，并无明细账目。
另外，还有一种叫平准基金，是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金。这种基金可以通过对证券市场的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投资价值凸显时买进；在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出的方式，熨平股市非理性波动，达到稳定证券市场的目的。
平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投资者配售。从广义来说，平准基金通常是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金，通过对某个具体市场的逆向操作，降低非理性的市场剧烈波动，以达到稳定该市场的目的。
最早的对冲基金是哪一支，这还不确定。在上世纪20年代美国的大牛市时期，这种专门面向富人的投资工具数不胜数。其中最有名的是BenjaminGraham和JerryNewman创立的Graham-NewmanPartnership基金。
2006年，WarrenBuffett在一封致美国金融博物馆（MuseumofAmericanFinance）杂志的信中宣称，上世纪20年代的Graham-Newmanpartnership基金是其所知最早的对冲基金，但其他基金也有可能更早出现。
在1969-1970年的经济衰退期和1973-1974年股市崩盘时期，很多早期的基金都损失惨重，纷纷倒闭。上世纪70年代，对冲基金一般专攻一种策略，大部分基金经理都采用做多/做空股票模型。70年代的衰退时期，对冲基金一度乏人问津，直到80年代末期，媒体报道了几只大获成功的基金，它们才重回人们的视野。
90年代的大牛市造就了一批新富阶层，对冲基金遍地开花。交易员和投资者更加关注对冲基金，是因为其强调利益一致的收益分配模式和“跑赢大盘”的投资方法。接下来的十年中，对冲基金的投资策略更加层出不穷，包括信用套利、垃圾债券、固定收益证券、量化投资、多策略投资等等。
21世纪的前十年，对冲基金再次风靡全球，2008年，全球对冲基金持有的资产总额已达1.93万亿美元。然而，2008年的信贷危机使对冲基金受到重创，价值缩水，加上某些市场流动性受阻，不少对冲基金开始限制投资者赎回。