近年来公募基金投资成为人们热议的话题，我作为公募基金投资爱好者，对最近几年基金的收益颇有微词，基金公司的表现不尽如人意，很多基金投资者都出现了浮夸或者被套牢。首先是基金公司对基金经理的考核也是造成基金业绩下滑的原因之一，导致基金经理的操作追求短期目标，机构呈现出散户化的操作，追涨杀跌。今年基金的销售就出现了问题，好多新基金就没有完成销售任务，这和往年的基金火爆销售形成了鲜明对比，往年的市场行情好了基金一基难求，甚至搞配售基金，投资者也是买涨不买跌！
其次是央行的货币政策趋于中性，流动性偏谨慎，不搞大水漫灌，投资者对市场缺乏信心，交易量缩水交投不活跃。
外部环境也并不乐观，美联储针对通货膨胀，已经连续加息数次，引起了投资者对市场的担忧，外资陆续回流美国市场，美联储的加息政策看似抑制通货膨胀，实则收割了全球的韭菜。
新冠肺炎在全球进一步发展，国内的疫情也出现了多次反复，对市场的未来充满了诸多不确定性，经济下行压力依然巨大，各行各业的业绩下滑。稳增长，保就业，保民生是重中之重的头等大事，都说资本市场是经济的晴雨表，经济增长势头强劲，资本市场才能有好的表现。
中国老百姓投资渠道很窄，除了买房、买理财产品、买保险、买国债，就是买公募基金。遇到行情好的时候基金还有丰厚的回报，遇到行情不好的时候，不是夸损就被套牢，国家的宏观调控政策，应该让资本市场走的更好，让每一位投资者都能分享，中国经济增长的红利，让上市公司更加健康的发展，使中国经济能够持续增长，使中国的资本市场能够吸引全球的投资者，让更多人参与中国的经济建设！
6月15日，保险主题指数放量大涨5.62%，居市场前列。其中中国人寿罕见涨停，吸引了市场的注意。那么保险的机会来了吗？
我们先从保险的商业模式聊起。
保险行业存在了上百年，本质是收取一部分保费，然后为投保人承担兜底风险，具体又可根据保险标的分成人身险和财产险。以最常见的养老保险为例，就是日常每年收取保费，等投保人达到一定年龄后，按年给付养老金。
该行业的盈利情况主要取决于三方面：
一是股市是否好转。虽然保险公司直接投资股票的占比不高，但是通过基金和参股等形式投资的不少。这类资产价值的特点是高波动，可能提供阶段性的高收益，从而改善保险公司业绩。回顾历史发现，在股市走好，特别是蓝筹股走高阶段，保险主题指数的表现都不错。
例如2014年、2017年和2019年保险主题指数分别上涨79.65%、51.46%和34.46%，在行业主题基金中，均处于涨幅靠前位置。
二是利率是否走高。由于保险公司收取的保费，多数都会配置在国债中。如果市场利率走高，保险公司业绩也会阶段性改善，带来公司股价的走高。典型如2012年下半年到2013年上半年，十年期国债收益率从不到3.3%攀升至4.5%，期间保险主题指数上涨近20%，显著好于不少蓝筹指数。
目前，十年期国债收益率在2.8%附近，处于历史底部区域。
三是保费增长是否加快。前面的两个因素关系到保险公司的投资收益，而保费增长情况则关系到保险公司的经营收益。由于保险行业会受到宏观经济周期、行业政策、产品调整等影响，经营情况也会出现阶段性的波动。如果保费增长触底回升，也会带动保险主题指数走强。
受疫情拖累，2021年，经历十几年持续增长的全国原保费收入4.49亿元，同比下降0.8%，首次出现同比负增长，拖累了整个板块的表现。
从当前情况看，保险行业尚未走出行业低谷，但已经出现见底回升的苗头。例如银保监会刚发布的4月份原保费数据显示，当月实现原保费2.1万亿元，同比下降0.91%较上月降幅收窄0.1个百分点。随着上海等地区的复工复产，以及稳增长政策的发力，该行业业绩也有望回暖。
此外，对保险企业业绩影响最大的股票方面，近期持续上涨，核心资产、地产和银行等也出现了阶段性的估值修复，均有利于提升保险公司股票和基金方面的投资收益，带动业绩改善。
十年期国债收益率近期维持窄幅震荡，外围市场普遍开启加息周期，市场对于该部分继续走低的顾虑也逐步消除。
综合看，这一轮保险行业的异动，是市场基于行业的变化，给予的增持，并有一定的基本面支撑。未来，如果行业、大盘持续回暖，保险有望继续走强。
从风险角度看，截至2022年6月17日，保险主题的市盈率为6.76倍，处于12.27%分位数，相对偏低，安全性较好。
数据来源：同花顺 iFinD
2022年6月13日，保险主题指数做了大幅优化，变化主要包括：
1、待选样本参股保险公司的金额要求修订为不低于1亿元；
2、增加“单个参股保险类样本权重不超过3%”的权重限制。
其中变动1相当于提高了成份股的入选门槛，有利于淘汰小公司因为投资规模不大但比例较高，而入选指数，挤占其他大金额投资企业的权重。
变动2可以限制参股保险股，因为市值较大而占据较高的权重，维持保险主题指数保险股的纯正。
经过此次调整后，指数整体估值更低，业绩更为稳健。前十大重仓股的合计权重也从97.53%降低至90.91%，分散度小幅提高。
此外，在老龄化人口快速增加的背景下，政策方面，逐步推广个人养老金制度，税优政策有望持续加强，叠加居民收入水平的持续提升，个人养老金业务长期发展空间依然广阔。
整体看，保险主题指数是一只弹性偏大，处于估值底部和业绩拐点附近的指数，投资性价比较高。
目前，跟踪保险主题的基金为方正富邦保险主题指数（167301），感兴趣的网友可以关注起来。
备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。