煤炭昨天大涨，此前提醒留意低吸的机会。整体市场没什么多说的，操作依然比较难把握，重点观察今天上午盘面表现，若能站稳3200-3210点一线，有望开启为期3-5天左右的短级别反弹，上方压力位在3285-3300点区间。
今天想聊聊医药，与白酒、中概互联，是众多基民套着最多的“三剑客”！
这几年医药行业一直流传一句话：珍爱生命，远离集采。医药二级市场也因此风声鹤唳，稍有风吹草动，都是跌停板上见。比如8月传长春高新要集采，当天闪崩跌停；昨天复星医药由于大股东减持，也是跌停，医药再创新低。
集采的动力源于医保控费，而控费源于老龄化和新生儿出生率不足。前者意味着更多医疗需求，后者意味着更少的缴费人口比例，这个趋势是难以逆转的，所以医保控费一定是长期的刚性需求。
未来医药公司躺赚的时代已经过去，对应行业估值上限，肯定是有所下降的，不再可能说动辄七八十倍PE；但是医药行业的蛋糕依旧很大，稳定现金流还是有的，最不济也可以拿消费估值，且集采更多集中在一些类标准化产品上，对创新方向并未带量采购。
医药从去年年中开始大幅调整，至今调了一年多，多少基民被锤的有气无力。整体医药行业的估值也被砸到历史低值附近，公募的持仓比例持续下降。那么现在医药的估值到底属于什么水平？
全指医药指数是由287只医药股组成，基本覆盖了医药行业中流动性和市场代表性较好的股票。前十大权重持仓（下图），与我们在市面上看到的很多医药主题基金亦高度重合，所以拿全指医药指数来聊医药行业应该是没什么问题的。
下图是全指医药上市以来市盈率情况，图中可以看出，全指医药去年估值最高到72倍，接近15年那轮牛市74倍。当前估值是27.41倍，距离历史最低估值24倍也很近了，处于历史4.4%的低分位。
空间上绝对到位，越往下，长线资金入场越多，会构成有力支撑。但时间上，可能还要熬2-3个季度，需要相应季报证伪。比如前期我们聊恒瑞时，说其11款上市产品均加入集采，未来两个季度的财报可以看出集采到底带来何种影响。
所以已经持有且被套的，更多还是要多调整心态，降低持仓预期；而没有或者中长期看好的，还是建议定投。真正的机会可能要等一次市场大的风格切换或者明年。输时间不输空间，更多还是你对自己资金的收益预期。
1、支付宝战略基金封闭3年，值得购买吗？
建议有投资股票型基金经验的投资者进行投资，而保守型和谨慎型投资者不建议去凑热闹，毕竟战略配售基金主要投资标的为股票，风险较大。
如果要进行申购，也不建议在支付宝里进行申购，更建议在券商进行申购。因为该类基金属于lof基金（上市型开放式基金），最终会在交易所上市。而至于什么时候上市，可能会早已三年的封闭期，如投资者要解决流动性风险，还得通过二级市场进行交易，那么在转托管手续方面，支付宝可能较为复杂，也可能会收取较高费用。
如果没有证券账户，那还是选择在支付宝里进行认购吧！但不管怎么样，也得认清楚战略配售基金到底是什么，不能盲目的投资。
战略配售基金主要偏向于CDR配售（类似于A股的IPO)，那么CDR是什么呢？
CDR是Chinese Depository Receipt缩写，翻译过来就是中国存托凭证，是指在境外(和中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
简单来说，就是从国外（或香港）买一堆股票回来存放在银行进行托管，然后经一番统筹以一定的价格在A股上市发行，以人民币结算。也就是说，可能存在同股不同权，即在A股里买到的并不是原来的基础股票，可能好几股，甚至几百股才相当于国外的一股（比如阿里巴巴每股都要二百多美元）。
同时，在A股里持有的CDR股票不具备股东权利，有的仅是分红权利。也就是说，有点像租用，并不是真正实际意义上的股东。
而战略基金具有能够获取打新的绿色通道，中签率高，中签数量大等优势，这也是其主要吸引人的地方。
还有一点较为吸引人的是投资策略，主要采用的投资策略是战略配售和固定收益两种投资策略，出现亏损的可能性较小。
但该类基金由于其封闭期为三年，时间较长，具有一定的流动性风险。如果年复合收益率达不到5%，三年封闭期总收益率达不到15.76%（1.05^3-1),那就非常没有必要投资了。因为投资银行理财，以5%的年化率算就能达到该收益。而投资该类基金，风险更大，流动性更差，如投资收益还不理想，那还有什么值得投资的呢？
三年封闭期过后该类基金净值能达到1.1576（还不算认购费和赎回费，下同）吗？未可知。
虽然A股炒作性极大，中签以后获利空间极大，但战略配售基金配售中签的CDR股票有一年及以上的锁定期。那么一年以后，炒作性还在吗？即使仍然处于高位，该类基金选择在高位卖出，然而如果配售比例较低，基金规模较大，那平摊下去盈利还剩下多少呢？
当然，网上扯牛的文章很多，如细看都是公说公有理，婆说婆有理。所以，笔者在这里也就不谈建议了。如果你觉得三年总收益率能达到15.76%，那么可以选择认购。而如果觉得不能达到15.76%，那还是省省吧！购买银行理财更为稳定，收益率更高，流动性更好。
怎么说呢？国家推CDR是好事，但是时间上并非很恰当。另外靠广大散户来投资，总感觉不是味，你什么时候见过机构等有好处不自己先捞足的？所有就像很多人说的，不确定性比较大，可以期待，但不要抱太大希望。有一点可以确定，未来三年不会像这两年一样鸡飞狗跳，会有一波波澜壮阔的慢牛行情。
2、封闭式3年基金和期限3年的理财产品，你会买哪个？
封闭基金和理财产品，是两个不同的投资方向，投资者需要根据自身的风险偏好和风险承受能力来进行选择。
先说下理财产品，很显然，理财产品最吸引人的就是它的收益率，看起来是固定的，在这种收益率之下，三年后大体收益多少，都是心知肚明，所以大部分买理财产品的，都是抱着低风险的态度去进行的配置，不求高收益，只求安稳就好。
而封闭基金，大多都是投资于股票市场的，股票市场的话，它的波动性就大的多了，你可能在前几年一直没有什么收益，后来一下子行情来了大涨， 也可能涨了一段时间后，突然就开始了下跌，用比较经典的话，就是“三年不开张，开张吃三年”，它最大的问题，就在于不确定性，因为这种不确定性，导致很多投资者在选择的时候，都会相对谨慎一点，同时基金的收益，除了资本市场的表现外，还依赖基金经理的综合水平，如果你要选择基金的话，你要看它的投资标的同时，要仔细的研究下，这个基金经理他的过往业绩怎么样，再进行综合决策。
于是一个很简单的逻辑就出来了，如果你是看重了低风险，那当然就是理财产品，如果你想获得更多的波动收益，自然也要承担更多的风险，这时候就可以考虑基金。不过这里还要说明一点的是，自从我们推出了资管新规后，银行的理财产品，也是要打破刚兑的，并且很多已经开始了净值体现，也就是你买银行的理财，显示的也是1元起，未来这个净值也是存在波动的可能。因为银行理财大多投向的是债券，而债券市场并不是一路向上的，同样有涨有跌，比如近期债券市场就出现了下降的波动，不但导致了债券基金的下挫，还让一些银行的理财产品，出现了净值上的波动，有的甚至短期出现了亏损，一度成为了市场关注的焦点，其实这种情况非常的正常，因为债券本身也就是波动的，这相当于一次很好的投资者的风险教育。
总体而言，如果你是想考虑稳健的投资，那么你就考虑银行的理财产品，但是在选择银行理财产品的同时，也需要仔细阅读它的条款，看它的投资方向，并且不要认为银行的理财，一定是保本保收益的，我们一直在做的，就是打啵刚兑；如果你是想获得更高的波动，那么可以选择封闭基金，但是注意控制好仓位，同时一定是自己不用的闲钱，这样才是有更好的心态。
——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投资案例与逻辑思考，敬请期待。
个人觉得买3年理财产品，
前提是基于两者的预期收益差不多的情况下。
按我了解理财产品，现在在银行平台购买的话，基本可以做抵押。
万一需要资金，流动性会比封闭基金好多。