持赢投资 基金专户业务，为客户提供全方位的资产配置服务。截至目前，公司管理规模超过200亿元，累计投资项目超过100个，其中不乏优质项目。未来，赢投投资将继续深耕财富管理领域，不断创新金融产品和服务，为广大投资者提供更优质的服务。(中新经纬app)(编译/箫雨)(综合自网络))在过去的一年里，全球经济复苏势头强劲，美国股市屡创新高，新兴市场国家股市表现亮眼。
一：基金专户投资经理
导读：这两天，“货币收紧”的鬼故事开始吓人了，7月M2同比增长10.7%，不及预期的11.2%，比6月的11.1%也要低了些。货币收紧，对科技股来说不是啥好事，理论上来说，银行股则是会受益的，加上最近地产和金融涨的不错，很多人又开始讲风格切换了。对于下半年的投资主线，今天bo姐再来唠唠。
好东西会越来越贵
风格切换的论调，最开始是7月上半月传的，后来股市调整，医药、消费、科技继续开车，也就消停了。
对于风格切换，大家要明白一个板块走势和周期的关系。银行是顺周期，从过往看，PB走高和下跌，和名义GDP增速，大部分时间是正相关的。
现在疫情拉拉扯扯，我们还远没恢复全部功力。这个大家多和专车师傅等服务业人士聊聊就能有点感受，大约只有七成左右的样子（是的，bo姐没考驾照，晚上没地铁了得打车度日）。
估值低，代表下跌空间有限，有安全垫，不代表一定上涨。低估大蓝筹，是需要耐心布局，等风起的（业绩好转）。
与之对应的，估值高，并不代表一定大跌。我们之前聊过，资金牛，取决于货币政策风向，而业绩牛，是有着内生驱动力的。一个是被拴着的doggy，一个是草原上的wolf。
上半年，在细分行业上，医药、消费、科技领涨，要么是有着业绩确定性高，要么是业绩增长确定性高，总之都是景气度高的行业，这些是有着持久性的。稀缺的核心资产，越来越贵是新常态。
公募里的“专户派”——追求绝对收益
那么，一边是估值较高，一边是高成长，未来可期，我们该怎么下手呢？
财通资管的于洋给了bo姐一个很大的启发。
于洋拥有13年从业经验，5年投资经验，研究功底深厚，擅于用“产业投资眼光”挖掘上市公司投资价值，管理公募之前做过专户产品投资，建立了基于绝对收益理念的“高胜率、低波动”投资框架，对下行风险管理、回撤控制有蛮独到的经验。
于洋历任管理基金数6只，在任管理基金数5只，在管基金总规模超20亿（截至二季度末），任职期间都取得了正回报。
代表性产品财通资管消费精选混合，于洋从2018年9月14日开始任职，截至2020年8月13日，任职回报达到165.78%，同类排名41/1334，任职期间最大回撤23.48%。
数据
2019年，财通资管消费精选混合在一季度和三季度都取得了20%以上的单季收益。
从过往报告来看，于洋在大类资产和行业上的配置非常灵活，他在2018年四季度逐步提高了股票的仓位，抓住了2019年初的行情。
回溯到2019年3季度，于洋进行了一波调仓，从价值风格的传统消费开始向成长风格的泛消费概念股切换，大幅减持了食品饮料，增加了对医药和科技股等新兴消费领域的投资。
这次切换可以说是非常成功的，不只是三季度，最近一年中，成长股行情演绎极致。也因此，财通资管消费精选混合的业绩表现非常炸，最近一年收益超过80%，而同时夏普比率高达2.57。
Bo姐了解到，虽然于洋在风格轮动上有较强的能力圈，但事实上，在投资中，于洋并不会给自己贴一个风格标签，而是依据基于深度研究的“全天候”投资逻辑，追求长期可持续的绝对收益。
绝对收益就是复利的长期累积，即在准确的方向上找寻确定性。他的绝对收益概念，并不是单纯的偏均衡的风格，而是以控制净值回撤为出发点，去做整个组合的管理配置，力求做到一个Alpha能长期延续，不管在任何时间点，都是用自己的组合去适应市场，而不是锚定某一个风格，让市场去适应自己的风格。
于洋表示，在投资中他看重的是“长期胜率”。在调仓、买卖股票时，他更
大家也可以看到，于洋目前所管理的基金，很少有20%以上的回撤，同时拥有出色的夏普比率。
“科技+消费”长牛组合赛道
现在呢，于洋将他的绝对收益投资框架再度升级，结合一年持有期的设置，推出重磅新品财通资管优选回报一年持有期混合基金。该基金的业绩比较基准是中证800指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*30%，股票占比在60%到95%，和他的代表之作财通资管消费精选混合是同理念、同策略的产品。
总体来说，基金有四大亮点。
1、自上而下精选赛道，聚焦“科技+消费”长牛组合
这段时间中央到各地的会议，讲的都是国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
安徽那边的说法很有代表性，聚焦“线上线下”促消费、“两新一重”扩投资、“网购报税+线下自提”稳外资外贸，着力推动“扩内需”与“稳外贸”相结合。
线上经济火爆，科技股的业绩也很抢眼，bo姐前两天看到，一家国内顶级半导体，产品供不应求，业绩同比大涨276.13%。
此外，根据2019数据统计，我国半导体的自给自足只占了一成左右，现在海外一些国家搞事情，国产替代反而是有了加速发展的机会。
内需大家都懂，中国全球人最多，需求从来不是问题，问题是提高大家收入水平，把需求给释放出来。
据了解，于洋的财通资管优选回报一年持有期混合基金，在行业的选择上，主要是科技和消费行业。于洋看中的，正是5G全球科技革命的大背景下，科技将成为新经济的核心驱动力；以及扩大内需背景下，消费升级的长期趋势。
2、自下而上深度研究，估值合理，注重成长性
选股上，于洋主要是通过基本面研究，提升公司业绩确定性，在估值偏低或合理时买入。叠加交易策略，每一个股票会设好止损点。
同时，在选股上还有财通资管研究团队的支持。
财通资管权益研究团队的整体配置非常到位，尤其在消费、TMT、医药等核心领域都配置两名以上资深研究员，以一级市场研究深度为目标，对于公司的理解和基本面跟踪都是相当不错的。
数据说话，根据海通证券的信息，截至2020年二季度末，财通资管旗下权益类基金今年以来绝对收益率41.02%，拔得头筹；近一年绝对收益率达79.75%，同业排名2/133。
3、引入绝对收益策略，强化组合管理
基金在运行中贯彻于洋的绝对收益理念，强化组合管理，追求“高胜率”和“低回撤”。
高胜率就是不需要每次的行业/股票赚很多，但追求**概率大。
低回撤，一方面是选取低估值的股票，一方面是对整体组合的管理。
于洋表示，在组合的管理上，会去考虑多种因素，比如不同时间点的风险敞口，板块轮动，以及出现风险事件后的对策及纠偏机制。
4、一年持有期，帮你管住手，兼具流动性
设置一年最短持有期，一方面是降低频繁申赎带来的流动性冲击，基金经理可以有做长期价值投资的空间，更重要的让大家管住手，避免追涨杀跌，这个血泪教训已经很多了。。。
一年后，大家可以根据自己实际需求，随时赎回，也充分考虑到了大家的资金流动性。
过去大家可能习惯了资金牛，但现在机构投资者占比慢慢多了，A股也开始走国际范儿了，大家也要开始适应新的业绩牛了。短期市场也许随着货币政策的松紧又起伏，但正如于洋说的那样，在正确的方向上找寻确定性，实现复利的长期累积，才是长期致胜的不变“风格”。
二：基金专户投资门槛
私募基金是针对高净值投资者所设立的投资方式，起投门槛为100万元，部分投资者却不知公募基金专户也能实现一对一投资，基金专户是什么意思？指哪些人？基金lof什么意思？怎么样？私募基金二级市场怎么投资？
基金专户理财是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的一种活动。
试点阶段专户理财的每笔业务资产不低于5000万元，仅限于一对一的单一客户理财业务。今后视单一客户理财业务的开展情况，待条件成熟时再择机一对多的集合理财业务。
这是专户最让人感到不放心的地方，对于投资的品种，专户不能像公募一样，列个一二三四五出来，让投资者一目了然，而是只列出净值，对于净值为什么会发生变化无从知晓。此外很难知道专户的历史投资业绩，这块领域成了基金公司最核心的秘密，投资者能听到的业绩都是拿得出手、名列前茅的产品，那些被清盘、大幅亏损的产品，基金公司是不会自报家丑的。
和公募基金不同，专户不能随时买入或者随时赎回，一般基金公司都会定期设一个固定的开放日，只有到了开放日，持有人才能进行交易。如果大盘发生剧烈变化，持有人只能眼睁睁看着自己产品净值受损而无能为力。
由于专户规模小，成了不少基金公司的“试验田”，市场上一些新奇的产品，都是从专户开始做起，如定增专户、新三板专户、高杠杆专户等等，这无形中放大了持有人的风险。基金公司在宣传专户的时候一般会捡好听的说，多数持有人对于所购买的产品都是一知半解，所以很容易成为“套中人”。而且多数基金专户的合同中，一般都会要求客户发生问题时只能通过其指定的仲裁机构进行仲裁，而不是去法院进行诉讼。
三：建信基金专户投资部
建信基金总体来说还是很适合做投资的。背后是中国建设银行和一家美国银行，就算我们不了解那家美国银行，但是我们相信建设银行啊，里面的基金产品还特别多，收益也是很可观。本身是没有风险的，至于投资的项目当然会有风险。现在把钱放在哪里都有风险。不过好在建信基金有很多不同的产品类型，可以选择自己能接受的风险。
要是所有的理财都没有风险，那大家就都把钱存理财了，银行早倒闭了，建信基金还是不错的，虽然有一定风险，但是也有保障，是银行和企业控股，据说建设银行的股份都达到了65%了。