债转股与产业基金并行发展，推动银行、保险、证券、信托等金融机构参与市场化债转股，鼓励社会资本通过股权投资、资产证券化等方式参与市场化债转股样的背景下，我们认为未来债转股将成为重要的政策工具，并且有望形成一个长期的市场化机制。但目前，债转股仍处于起步阶段，尚尚未出现大规模落地的案例。因此，我们认为债转股的推进应该是渐进的，不应急于求成。
一：债转股基金与普通基金区别
带你从零开始，慢慢介绍基金基础知识，
一：债券的含义和要素特征
在介绍债券基金含义与分类之前，必须对债券做详细的介绍。
一般债券包含几个要素：发行主体、面值、利率、付息方式、发行期间。
一般发行主体对债券的利率和风险影响较大，根据发行主体的不同，可以将债券分为：国债、地方债和企业债等。即不同主体通过发行债券的方式向普通投资者借钱。
因为不同主体的信用不同，则债券的利率和风险是不一样的。一般国债的风险最低，接近无风险，那么对应的其利率也是最低的。其次是地方债，企业债一般风险相对最大，则其利率也是最高的。
我们一般对债券根据其特征做另一种划分，分别是利率债、信用债和可转债。
其中利率债包含：国债、地方债、央票和政策性的银行债
信用债：企业债、公司债、中期票据、短期融资券和资产支持债券。
可转债：可交换债，可分离转债。
我们对这三类转债进行不同的组合和不同的权重，就会组合成债券基金。
二：债券基金含义
债券基金：专门投资债券的一种基金，按照规定，基金的资产80%以上要投向债券。
按照投资风格可以分为指数债券基金和主动债券基金。其中指数债券基金也可以延伸指数增强型债券基金。主动债券基金一般包含纯债基金和混合债基。
三：主动债券基金分类-纯债基金分类
纯债基金 不配置权益资产，可以配置极少量的可转债，包括短债基金和中长债基金。
短债基金 基本持有短期的债券，一般持有不会出现亏损。回撤极低，收益一般在2%-5%，基本可以跑赢通货膨胀。
中长债基金 主要持有中长期债券，一般持有一年以上不会出现亏损，回撤相对较低，收益一般年化4%-6%。
四：主动债券基金分类-混合债基分类
混合债基 至多配置20%的权益资产，一般可以分为一级债基和二级债基，在实际的投资中，混合债基并没有分辨的那么清晰，需要投资者自己去考究，可以通过其持仓判断。
其中一级债基权益部分主要投资于股票的一级市场、定增和债转股投资。二级债基是可以直接投资于股票二级市场，对于一些基金还会投资于衍生品市场。
混合债基的主要投资标的有：利率债，信用债，可转债，股票。根据自由组合出不同的混合基。如（利率债，信用债＋可转债）；（利率债，信用债+股票）；（可转债+股票）；（可转债）
混合债基的投资品种较为多样化，不仅有债券仓位，还会持有可转债和股票。所以波动和收益也是比纯债基金大的多。
五：混合债基的风险和收益
辨识混合债基的风险和收益可以通过基金持仓的品种、品种的风险收益特征和占比和历史收益和风险去观察。
持仓的品种：利率债，信用债，可转债，股票
风险从小到大依次：利率债，信用债，可转债，股票。
收益从小到大依次：利率债，信用债，可转债，股票。
品种的占比：纯债（利率债，信用债）权重占比越多，则风险越低；股票的持仓占比越多，则风险越高。（股票持仓最高不超过20%）
六：总结与建议
对于混合债券基金，股票仓位越多，则债券基金的波动越大，风险和收益也越大，（国债，金融债，企业债）仓位越高，则风险越小，收益也会小，波动越小。
基金是适合长期投资的产品，绝对不适合做短线。千万不要拿基金做短线交易。
学习框架：我们会陆续更新整个基金投资体系
基金基础知识篇——货币基金，债券基金，权益基金，筛选基金法则
证券市场规律——牛熊周期，钟摆理论，长期趋势，逆向思维
投资理念篇——长期投资理念，股债轮动，资产配置，复利理论
投资策略篇——定投策略，估值策略，均线策略，网格策略，T0策略
自我认知篇——风险特征，资金
往期回顾：
每日分享一期基金知识，从零开始学习基金，一步步成为基金达人。谢谢
二：债转股基金模式
银行不能直接将债权转为股权。 2。政府不兜底、不强制、不免责。 3。禁止“僵尸企业”为债转股对象。 4。银行、企业和实施机构自行协商债权转让、转股价格，其中转股价格可参考二级股票市场交易价格和竞争性的市场报价。 此次债转股对于“市场化、法治化”的要求尤为看重，并强调不允许银行直接债转股，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现，所以并非所有的公司都会涉及到债转股。三：债转股基金运作模式
所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权、债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的股权、产权关系。债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过资产重组、上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。
应答时间：2021-08-11，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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