军工a级 天天基金数据显示，截至8月13日，今年以来军工主题基金平均收益率为7.43%，同期沪深300指数上涨1.35%。其中，有6只基金今年以来收益益超过10%。从近一年的表现来看，军工主题基金整体表现优异，平均收益率达到10.05%，远超同期沪深300指数的表现。其中，今年以来收益率达到10.05%的基金有4只，分别是国防军工、医药生物、电子元器件和计算机行业。
一：011148南方军工c天天基金
军工股，终于在临近岁末时创出了年内新高。
以中证军工今年迄今收益来看，也就是 15% 的样子，比起很多周期、新能源板块算不上夸张。但在这优异却并不夸张的收益水平之下，却是军工股投资逻辑的 「巨变」。
未来数年，军工股或许真的该当作一个严肃的长期投资主题去考虑了！
从周期思维转向蓝筹思维虽然 EarlETF 长期都有
前些年，投资军工股，最常见的买入逻辑是什么？
是长期无人问津后的潜伏，是地缘政治刺激的脉冲式行情；是类似朱日和演戏带来的脉冲式行情；是类似十三五经费的前紧后松。
总之买入逻辑很多，但没一个是基于企业长期利润增长的，更多是阶段性的交易性机会。
有券商分析师将上述这种逻辑，称之为军工股的 「周期股」 思维，笔者觉得颇为贴切。
但是，进入 2021 年，你会发现大量的军工分析师都在强调军工股的 「蓝筹化」。
比如近期兴业证券对于军工股跨年行情的分析中就有这样的描述：
为什么军工投资，是 「周期股」 风格转向蓝筹思维？
近期看南方军工改革基金 (A 类 004224 C 类 011148)基金经理邹承原的一次路演，概括的很简单直接，这里直接引用：
(之前) 军工和其他行业的一大不同点，是 「成本定价机制」，即规定武器装备的利润只能是生产成本的 5%，该机制严格限制了军工企业的利润。
但 2017 年前后定价机制进行了改革。鼓励军工企业在保证生产质量的前提下，主动降低生产成本并且释放利润。
定价机制之外，对于武器装备的采购合约的签订，从以前的短约到现在一次性 3-5 年的长合同，保证了军工企业未来 3-5 年的利润。
这两点导致军工行业的市场化越做越好，市场化程度的提高，最终反映到资本市场对于这个行业高景气度的看好。
是的，在 5% 加价机制下，军工企业的营收扩张完全依赖于军费开支的扩张，虽然稳健但缺乏想象力。
而市场化改革之后，这一块的利润弹性被放开；而长期合约则确保军工企业更有研发创新的意愿。
军工股长期投资且看主动基金军工股的投资逻辑发生巨变的同时，基民的 「投基」 思路也要发生改变。
很长一段时间里面，军工是少数指数基金 (尤其 ETF) 多过主动基金的板块。
这也不奇怪，既然军工的投资，更多以脉冲式行情为主，适合快进快出的 ETF 自然受宠。
但是，当军工股转变成 「蓝筹思维」 之后，主动型基金的投资价值就开始突显了。
毕竟，虽然主动型基金不适合短线交易，但是有超额收益啊！
笔者统计了一下，基金名称之中带军工的主动型基金，虽然一共只有6 只，但是今年迄今收益全数跑赢中证军工指数。
其实这也并不奇怪。军工股的表现，在传统上更多受制于不同产品的需求变化，而伴随改革之后，还开始受到具体军工企业的成本控制，所以分化加剧并不奇怪。
这是兴业证券近期整理的军工板块个股的表现数据，可以看到这种分化的严重性：
主动型军工基金可以自下而上去优选持股，在超额收益上，就可以更从容一些。
是的，很长一段时间里面，军工企业因为 「保密」 原因，给人以调研难研究难的印象。但其实并不妨碍专业研究者通过各种旁敲侧击的方式来估算。
南方军工改革基金经理邹承原在一次接受采访时，就表达过类似的观点：
军工行业其实是 A 股市场中为数不多的、全产业链打通的一个行业。
邹承原说，军工行业从上游的原材料、元器件，到中游的分系统，下游的主机厂，基本实现了全产业链上市。
而全产业链上市的好处就在于，上下游的数据可以彼此进行验证，比如通过对主机厂上游元器件行业的调研，可以提前发现主机厂放量的节奏，作为军工行业投资的一个风向标。
当然，除了产业链彼此数据印证之外，其实上市公司的财务报表中，还有很多的细节可以作为风向标。
邹承原是会计师事务所审计员出身，在这块上格外看重，比如通过上市公司水电费支出的增幅来判断企业在技术耗材端的涨幅；比如通过企业所得税费的明细，还原企业的真实业绩增速。
高景气之下如何投基军工十四五规划提出 「确保 2027 年实现建军百年奋斗目标」、「打造一支现代化、信息化、高端装备化的人民军队」，再加上此前「2035 年要建成信息化军队」，「到本世纪中叶年打造世界一流军队」 这些愿景，使得整个军工行业的长期景气度近期越发受到投资者的青睐——尤其是 2027 年之前的「放量」。
但不可否认的是，军工股依然是一个高波动的板块，仅以 2021 年中证军工指数为例，年初到 5 月一波调整下跌了 32%，9 月到 10 月中的短短一个半月又是 13% 的回调，过山车似的行情，并不好受。
也正因此，南方军工改革基金经理邹承原在之前路演中的一些 「投基」 思路，我觉的就很实诚。
邹承原之前在安信证券担任过军工行业研究员，是新财富第一名团队成员；更重要的是，邹承原本身是一个军事爱好者，喜欢射击、射箭，「可以以５种枪打出接近满分的成绩」，对这个行业有足够的热诚。
在他上任之后，南方军工改革基金的持仓的确有了显著的变化，许多重仓股都是新面孔。而新入选的重仓股中，不乏大牛股。
在这样的前提之上，邹承原既强调军工投资的低估值，但也强调及时止盈的必要性，可谓是非常从基民角度考虑的基金经理了。
就低估值而言，他如是说：
相对于其他高景气度板块，军工的估值仍然是被低估的。看估值不能刻舟求剑，横向跟同类的新能源、光伏等同样高景气度行业对比，军工目前的估值相对于这些板块还是低的。
但与此同时，邹承原也表示，如果短期涨幅过大，也需要多一份冷静：
短期一旦资金集中涌入，板块是有可能出现高估的情况，导致行业指数、乃至相应的行业基金出现波动的情况。
当军工板块整体都是一片欢声笑语，整个市场都觉得军工必涨无疑，YYDS 的时候，就是大家需要谨慎的时刻了。
客观的说，当前市场对军工行业的认知还未达到 YYDS 这般盲目乐观，离全面过热大概率还有一段距离，还处在价值兑现的阶段，这也给了我们进一步从容观察或布局的时间窗口。
二：南方军工004224天天基金
农银信息传媒股票（基金代码001319，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2016年2月2日单位净值为0.7429元。