当前估值水平处于历史低位，与创业板估值差处于历史低值。2019年7月26日至今，科创板估值（PE-TTM，剔除负值）均值为71.22，中位数为71.92。自2020年8月左右达到高点后开始震荡下行，目前估值为58.56，远低于历史均值。横向来看，科创板指数与创业板指数差值历史均值为23.52，中位数为23.48，目前差值为8.09，估值差震荡收敛至低值。基于科创板高科创属性和标的稀缺性，估值溢价有望持续。
业绩高增长，体现科创高成长性。2021年Q1营业收入总体平均增长率为70.55%；在净利润方面，平均增长率为78.54%，表现亮眼；平均资产负债率为28.34%；平均ROE为2.23%；平均研发费用率为13.79%。子行业方面，2021Q1平均收入增长率最高的为新能源汽车产业，为106.72%；最低的为新一代信息技术产业，为56.69%；平均净利润增长率最高的为相关服务业，为269.85%；最低的为新能源汽车产业，为-19.75%。我们认为，疫情对科创板业绩影响逐步消散，科创公司基本面恢复，全年增长有望持续。
流动性持续改善，基金持续增配，两融余额充足。根据统计数据，2019Q3至2021Q1，公募基金权益类持仓科创板市值从9.66亿增长至762.78亿元，科创板持股市值占公募基金总持仓市值比例由0.08%提升至2.43%，持仓基金数量由98只增加至1235只，公募基金对科创板公司持仓持续增加。从外资来看，2021年2月1日起，12支科创板股票被正式纳入沪股通。2月19日晚，富时罗素宣布将除复旦张江之外的11只个股纳入富时GEIS；5月11日，5只科创板个股被纳入MSCI指数，科创板个股均受到外资增持。两融余额方面，截至5月31日，科创板融资融券余额为594.46亿元，较前一月收盘上升76.71亿元，其中融资余额371.85亿元，融券余额222.61亿元。
配置策略
基于科创板目前低估值、高增长、资金状况，综合考量如下指标：易变现率、隐含PE、资产负债率、ROE、ROA、营收规模和利润增速、所处行业规模、市占率、研发投入，综合考量，当前时点建议关注：极米科技、石头科技、道通科技、睿创微纳、心脉医疗、柏楚电子、安集科技、华峰测控、杭可科技、华熙生物、中微公司、南微医学、虹软科技、安恒信息、福昕软件等公司。
3月份，新冠疫情冲击下的资本市场大起大落，表现得很魔幻，但私募却在稳步增长。无论是管理规模、管理人数量、管理基金数量都录得自去年6月以来的最好业绩。
4月 15日，中国基金业协会公布（以下简称“中基协”）的《私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报（2020年第3期）》显示，截至2020年3月底，存续登记私募基金管理人24584家，较上月存量机构增加57家，环比增长0.23%；存续备案私募基金85071只，较上月增加1690只，环比增长2.03%；管理基金规模14.25万亿元，较上月增加3599.14亿元，环比增长2.59%。
私募基金管理人在从业人员管理平台完成注册且处于在职状态的全职员工14.48万人，其中取得基金从业资格的员工13.49万人。
值得注意的是，3月，根据《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》及《关于加强私募基金信息披露自律管理相关事项的通知》相关要求，631家私募基金管理人新被列入异常机构名单。截至2020年3月底，被列入异常机构名单并对外公示的私募基金管理人达4824家。
其中，未按时通过AMBERS系统履行季度更新义务累计达2次的私募基金管理人3200家，未按时通过私募基金信息披露备份系统备份私募证券投资基金2018年第三季度及以后各期季报和年报、私募股权（含创业）投资基金2018年及以后各期半年报和年报等信息披露报告累计达2次的私募基金管理人2964家，未按时通过AMBERS系统提交年度经审计财务报告的私募基金管理人1235家。
截至2020年3月底，根据《私募基金登记备案相关问题解答（十四）》，协会已将157家不予登记申请机构及所涉125家律师事务所、277名律师对外进行了公示，2020年3月无新增不予登记申请机构。
截至2020年3月底，根据2018年12月发布的更新版《私募基金管理人登记须知》，协会累计中止办理585家相关机构的私募基金管理人登记申请，目前仍处于中止办理状态的机构317家，其中，2020年3月中止办理11家相关机构的申请。
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