很多人不知道,虽然马云远在西班牙打高尔夫,但丝毫不影响他在阿里的控制权,尽管他占据不到5%的股份,但依旧拥有阿里大权,这背后也是因为马云在最初就已经布局好了一切!
1999年,马云东借西凑找来了50万,创办了阿里。尽管那个时候的50万很多,但对于一家初创的互联网公司来说,简直是杯水车薪。但公司终究还是要维稳,没有办法之下,马云只能到处找人融资。
阿里初创只是一个小网站,根本没有人愿意买单,尽管马云的演讲激情澎湃,但在那个房地产盛行的时代,根本没有人相信马云的“电商思维”。
就这样,马云一连串找了37家投资机构,依旧被拒之门外,直到38家,马云成功了!
马云一腔热血的演讲,加上那超前的思维,拿到了高盛领投的500万美元,让马云的阿里巴巴正式走上轨道。
自此之后,有了知名投行做背书,马云的融资之路非常顺利,先后得到孙正义,雅虎等大股东加入。但这个时候马云开始意识到,公司发展日益壮大,自己的股权很容易被稀释掉,控制权就会被夺走。
为此,马云用了三招,把阿里的控制权牢牢掌握在自己手上。
第一,设计了合伙人制度。为了能够控制董事会,马云成立了合伙人委员会,马云与蔡崇信还有其他5位核心董事组成。
任何人想要成为阿里的董事,都需要合伙委员会同意。而值得一提的是,马云和蔡崇信是合伙委员会的永久创始人,其他人需要五年一选举。也就是说马云和蔡崇信才是阿里合伙委员会的掌控者。
第二,公司章程协议的设计。为了能够保证其他股东不会威胁到自己的控制权,马云还在公司章程协议上做了设计。任何人想要修改公司章程,都必须要通过公司95%以上的股东同意才行。但马云和蔡崇信持有的股东就超过了5%,也就是说,除了他们两个,谁也修改不了!
第三,投票委托权和一致行动人协议。马云为了能够把权利稳固,要求那些小股东签署一个投票委托权,同时还让雅虎、孙正义等大股东签署一致行动人协议协议。只要是马云引荐的董事,这些大股东都需要无条件答应。
同时马云还会采用架构设计去规避风险,让企业实现长治久安,自己也能安枕无忧。这也是为何马云退休了,持股不到5%,依旧掌握阿里大权的原因。
事实上不只是马云,聪明的老板都会利用股权布局和架构设计去稳固自己权益。像华为任正非、京东刘强东、腾讯马化腾等等,他们都非常看重自己的控制权。
刘强东曾经说过:控制权是一家公司创始人的“生命”,如果我失去了京东的控制权,我会毫不犹豫卖掉拿钱走人,因为我没有时间跟投资鬼玩。
前段时间刘强东频繁套现登上热搜,很多人好奇东哥这频繁套现不会影响到他的控制权吗?
其实并不会,因为刘强东在京东做好设计,采用的是“同股不同权”,也就是“AB股”。
什么意思?就是A类股:1股=多股投票权,B类股:1股=1投票权。
这也是为何刘强东持有京东14%的股权,却拥有76%的投票权。他套现那几十亿完全不会影响到他的控制权。
任正非也是如此,虽然他持有华为不到1%的股东,但华为采用的是有限合伙架构设计。华为只有两个股东,一个是任正非,另一个是华为工会(华为员工组成)。
任正非作为企业的GP,享有决策权。而华为工会作为LP,享有分红权,却没有决策权。也就是说,不管任正非持股多少,他依旧拥有华为的绝对控制权。
所以说,在今天这个互联网数字化时代,老板要懂得利用股权布局和架构设计去稳固自己的控制权。同时合伙人之间需要签订章程协议保证双方的利益。
毕竟公司发展过程中,少不了股东的加入和资本的进驻,这个时候企业创始人的股权就很容易被稀释掉。所以提前就签署相关的章程协议,比如:一致行动人协议,股东合伙协议,股权分配协议,保密协议,股东加入与退出协议,投票委托权……
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AB股是什么
AB股的核心,就是同股不同权。简单理解,就是把投票权和分红权分离。
在AB股的双层股权架构下,公司可以发行拥有不同投票权的普通股,一般称A类、B类,即AB股。通常,A类1股有1票投票权,B类1股有N票投票权(京东是刘强东1股拥有20股投票权)。其中A普通股通常由投资人与公众股东持有,B普通股常由创业团队持有。
根据2018年京东年报,刘强东占股15.5%,拥有79.5%的表决权。
京东并不是AB的原创,很多知名的企业都采用AB股模式来防止企业被恶意收购
AB股的发展
AB股制度最早可以追溯到20世纪20年代,为了防止恶意收购而在美国发明。起初,AB股公司想上市是不被市场所允许的。
1988,因为太多公司采用了AB股制度,美国SEC准许不同投票权交易上市。
2000年后,新一波高科技企业的IPO浪潮中,又一次推动了AB股的风行。比如Google、Facebook、LinkedIn、GroupOn、Zynga等都是双层/多层股权结构。
比较出名的案例就是阿里巴巴,之前想在香港上市,就因为AB股的制度原因,后面在美国纳斯达克上市。2018年,港交所就为了吸引小米赴港上市而接受了AB股制度。就在今年年初,我国证监会也出台新规在科创板拥抱AB股。
采用AB股的明星企业
1、苹果乔布斯—未采用AB股被踢走。
苹果成立之初,其股权机构是乔布斯和沃兹尼亚克各45%,韦恩10%;后面韦恩退出。
1976年,乔布斯甚至打算用公司1/3股份换取5万美元(约等于今天的15万美元)。这时候马库拉出现了,这位经验丰富的硅谷投资人不仅带来了公司急需的25万美元运营资金,还带来了宝贵的商业经验,他只要求26%股份。这时候,苹果的股权结构是:乔布斯与沃滋、马库拉各占有26%的股份,剩余的22%预留用于吸引后续投资者。
1977年,霍尔特入股10%,这时乔布斯与沃滋、马库拉各占30%的股份。
到了1979年,引进夹层融资后,乔布斯股份15%,沃滋6.5%,马库拉11.4%,其他67.5%。这个阶段因为乔布斯出色的才能和强大的控制欲,一直保持着对苹果公司的控制权。1981年苹果上市。
1985年,乔布斯被董事会表决,罢免了总经理职务,直接被逐出了苹果。
一直到1996年,苹果因为经营危机,乔布斯才被再次邀请回归。苹果是同股同权,很多人说乔布斯的被踢出,就在于他没有设计AB股。
2、facebook。
Facebook创立之初扎克伯格65%,萨维林30%,莫斯科维茨5%。
不过,Facebook起始阶段的股权安排也不是一帆风顺的。所以股权的设计一定需要有动态调整的机制。
萨维林占据股份30%,但是他不愿意和其他人一样中止学业全情投入新公司,所以当当莫斯科维茨和新加入但创业经验丰富的帕克贡献与日俱增时,就只能稀释萨维林的股份来增加后两者的持股,而萨维林则以冻结公司账号作为回应。A轮融资完成后,萨维林的股份降至不到10%,怒火中烧的他干脆将昔日伙伴们告上了法庭。
萨维林是一个很牛的人,成立之初之所以要拿那么多股份是因为他能为公司赚到钱。但扎克伯格的理念是“让网站有趣比让它**更重要”,萨维林想的则是如何满足广告商要求从而多**。因为创业合作伙伴理念不同,导致大家的思路不一样。
为了避免因为企业钱的压力将公司引入歧途,扎克伯格在公司确定产品方向之后,就找了天使投资来帮助自己稳定产品和商业模式。
Facebook上市时同样使用了投票权1:10的AB股模式,这样扎克伯格一人就拥有28.2的表决权。此外,扎克伯格还和主要股东签订了表决权代理协议,在特定情况下,扎克伯格可代表这些股东行使表决权,这意味着他掌握了56.9%的表决权。
3、google
谷歌在上市前也采用了投票权1:10的AB股模式。谷歌创始人及行政总裁持有几乎全部B股,实际共持有70%以上投票权,确保了两位创始人能以较少的持股拥有过半的投票权,从而控制大局。
4、京东
京东上市前采用的是投票权1:20的AB股模式。根据2018年京东年报,刘强东占股15.5%,拥有79.5%的表决权。
创始人刘强东曾说:如果我失去了京东的控制权,我就拿钱走人
5、小米
小米在香港上市,上市时采用的是投票权1:10的AB股模式。在AB股结构下,雷军的31.41%的股份中有20.51%的A类股,加上其10.9%的B类股,雷军的投票权达到了55.7%,再加上委托投票的2.2%,雷军实际拥有公司57.9%的投票权。林斌的13.33%中有11.46%的A类股,加上1.87%的B类股,根据A类股的投票规则,林斌拥有公司30%的投票权。这样一来,雷军的创始团队则拥有公司超过87.9%的投票权,可以决定公司重大事项和一般事项。
6、爱奇艺
爱奇艺在赴美上市时也采用了投票权1:10的AB股模式。百度创始人李彦宏持有爱奇艺69.6%的股权成为第一大股东;爱奇艺的创始人、CEO龚宇持股比例为1.8%。
7、百度
百度在赴美上市是也采用了投票权1:10的AB股模式。李彦宏作为创始人及CEO持股为25.8%,另一位创始人徐勇则持股为8.2%,其他4位高管共持有百度3.7%的股份,另有5.5%的股份为普通员工所持。根据测算,只要李彦宏等创始人大股东所持的股份在11.3%以上,即可以获得对公司的绝对控制权。
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