同时,来自对冲基金投资者的调查显示,23%的受访者会考虑规模小于1亿美元的基金,而只有4%的受访者表示,他们只会投资10亿美元以上的基金。这表明投资者的偏好正在向“小而美”的对冲基金靠拢。
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1、对冲基金追求绝对收益是指对冲基金强调什么?
对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,对冲基金操作的宗旨,在于通过承担风险来追求绝对收益,同时运用对冲工具避免可能产生的重大亏损。 “hedge”这个词在英文里的本意是“围上篱笆”的意思,给基金“围上篱笆”,也就是保护基金的安全,防止或减少基金损失。 目前,跟踪对冲基金的指数众多,主要由对冲基金数据提供商、第三方研究机构研发编制或者指数公司和数据提供商合作编制和发布。对冲基金指数按其使用功能可分为三大类:基准指数、投资指数和模拟对冲基金指数。 对冲基金基准指数 对冲基金基准指数(也称非投资指数),其主要目的是反映目标市场的整体波动,因此它的市场覆盖范围广,代表性好。例如道琼斯-瑞士信贷对冲基金指数(Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index),它涵盖了大约8000只对冲基金,是全球对冲基金行业中最具代表性的基准指数。 对冲基金基准指数可以进一步细分为综合指数和分类指数。 综合指数一般包含其所在数据库里所有的基金,用对冲基金收益率的均值,中值或加权平均值这些统计量来反应对冲基金数据库的总体业绩。例如,HFR研发的HFRX Global Hedge Fund Index,反映全球对冲基金整体波动情况。 分类指数是基于数据库自有分类(如按地区或投资策略进行分类)基础之上,针对每个分类编制的指数。如Hedge Fund Intelligence编制的亚洲对冲基金指数(Asia inc Japan - USD)、中国对冲基金指数(Chinese Long/Short Equity)是基于对冲基金地区分类基础上编制的分类指数;对冲基金的基金指数是基于对冲基金的基金这个分类基础上编制的指数;而HFRX Event Driven Index则是基于对冲基金策略分类编制的指数。分类指数反应对冲基金数据库中某个分类的整体情况。 (二)对冲基金投资指数 投资指数,其主要目的是用于指引投资者进行投资, 投资指数的生命力在于可投资性,即有较好的流动性和较低的复制成本。构建一个投资指数,指数提供者选择对冲基金并且开发结构化产品或者衍生工具来实现基金指数的业绩。当投资者购买这些产品时,指数提供者构建标的基金,构成一个可投资的指数。这在一定程度上类似于对冲基金的基金(FOHF)投资组合。如HFR资产管理公司所研发的HFRX系列指数是投资指数。 (三)模拟对冲基金指数 模拟对冲基金是对冲基金指数领域最近的创新。模拟对冲基金不是代表实际对冲基金业绩的指数,而是为了避免在直接投资对冲基金时面临的流动性差、信息不公开和欺诈等风险,通过统计方法研究对冲基金收益率,并建立对冲基金收益率对于各种可投资金融资产变动反应的模型;然后用这个动态模型来创建这些金融资产的投资组合。这就使这个模拟指数变成可投资的资产组合——模拟对冲基金,并且在理论上可代表指数所构建的数据库的总体业绩。
2、什么是对冲基金呢?它是如何盈利呢?
对冲基金,是外国传过来的一个词,英文是hedge fund。顾名思义,它是一种基金,是采用对冲交易手段的基金,很多人又称之为避险基金,或套期保值基金。
典型的对冲基金通常会利用银行信用,以极高的杠杆在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金,从而达到最大程度地获取回报的目的。
全球比较有名的对冲基金有,桥水联合基金、索罗斯量子基金、AQR资本管理、千禧管理等等。你应该听说过索罗斯吧?索罗斯是索罗斯量子基金的创始人之一,他一生率领的投机资金在金融市场上兴风作浪,翻江倒海,刮去了许多国家的财富。他97年时曾狙击过港元,不过在政府干预下,他铩羽而归。你可以去了解一下这段历史,很有意思!
其实,现在的对冲基金并不一定有对冲操作,很多时候就是广义的投资基金的概念,投资范围很广泛,涉及各个金融市场。
对冲基金怎么才算赢利?当然是基金投资成功,产生了收益。跟个人投资一样,可以用投资回报率来衡量,投资回报率越高,表明基金运作越成功。
所谓对冲,就是牺牲一定的成本,来减少风险的做法。比如以晒盐为生的小伙子,为了防止下雨对晒盐带来的损失,还花点钱兼营雨伞生意,也算一种对冲。
具体到对冲基金,我们先说一个最常见的策略——市场中性策略。
这里涉及到两个概念:“阿尔法”(α)和“贝塔”(β),这两个是希腊语的前两个字母,相当于中文里的“甲”和“乙”。
证券投资学认为,投资收益是两部分的和:一块是和整个市场无关的,称之为阿尔法;另一块是市场的平均收益率,称之为贝塔,这也是我们常说的系统性风险。
市场里,贝塔很常见,阿尔法却很难得。
所以,贝塔便宜,阿尔法贵。
有人比喻阿尔法是肉,贝塔是面。
如果这样理解的话,指数基金只有贝塔,相当于吃馒头,比较便宜(费用偏低);主动管理型基金有阿尔法,相当于吃包子,比较贵。(费用偏高,当然包子馅多馅少,就看基金经理抓阿尔法的水平了)
市场中性的对冲基金呢?就是只要阿尔法!相当于去皮,只吃肉丸!(费用更高——收益分成)
意思就是说不要市场的系统性风险,只要和市场无关的阿尔法收益,因为判断整个市场的走势太难了,但相对来说判断一家公司的好坏就容易多了!——从这个意义上说,对冲基金就是去掉我控制不了的风险,只留下我能掌控的风险。
因此,对冲基金经理可以买入看好公司的股票,然后做空整个市场,只要这家公司的股票跑赢市场平均,就可以赚到阿尔法,比如市场指数上涨50%,持有的公司股票上涨70%,可以赚20%的收益(70%-50%);相反,如果市场指数下跌70%,持有的公司股票下跌50%,也一样可以赚20%的收益(-50%-(-70%))。这20%就是去皮后的肉丸。
看得出来,只要选到好的公司,无论市场涨跌,对冲基金都可以**,特点就是牛市里赚的少(正能量的贝塔被对冲了),熊市或震荡市里也更安全(负能量的贝塔被对冲了)。
3、在股票交易中,什么是“对冲”?有些庄家在对冲后为什么会赚到钱?
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什么是对冲,股票里面的庄家对冲为什么会赚到钱?这个问题看似复杂,其实很简单,说起对冲交易,肯定是要讲到“对冲基金”,关于对冲基金的内容和知识点,我在这里就不详细阐述和解释了,大家如果有疑问和兴趣可以私信我。
在这里,我就给大家讲解一下,“股市里面的对冲交易”和金融衍生工具,因为对冲交易,离不开金融衍生品。
通常说的对冲交易,指的是:跨市场或跨品种套利,这种也算是对风险的对冲。股市里面的对冲交易是如何实现的呢?
第一种:估值期货做空,对冲股市下跌风险:现货市场多头,期货市场空头。
现货市场:持有沪深300标的全部股票,多头头寸。
沪深300ETF:或者持有沪深300ETF基金
值得注意的是,如果想完全对冲风险,最好还是买入相应指数的ETF基金,因为他是完全复制指数的,比如沪深300ETF是完全复制沪深300指数的基金。
期货市场:卖出沪深300股指期货,持有空头头寸。
沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的物的期货品种,这样一来,即便是你股票里面亏损了,但是期货市场**了,这样一来,就可以完全对冲市场,这种对冲叫做期现套利,是在现货市场和期货市场同时进行的。
第二种:通过买入认沽期权,进行对冲风险。现货市场多头,期权市场空头。
现货市场:持有上证50股票或者上证50ETF基金,多头头寸。(最好是上证50ETF,可以做到完全对冲)
期权市场:买入认沽期权,左侧认购,右侧认沽。
比如目前你持有股票多头,比如持有上证50ETF基金,股市下跌,那么股市肯定是面临亏损的,但是可以通过买入认沽期权50ETF,可以有效对冲股市下跌风险。
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对冲是由一个操盘主体,对于相同的一只股票利用不同的账户做出的相反方向的买卖方法。股票里的庄家怎么**呢?比如,庄家想10元钱卖掉手里的股票筹码。而现在的股价是9.9元,庄家就利用自己控制的不同账户,做拉高买入动作,用100手的单子连续拉,一直把股价拉到10.10元,制造出股票上涨的假象,这时,不明真相的散户和大户或者是基金们,以为股票会涨就大量跟进,一致把股价买到了10.30元还有人往上跟,而且买的挂单很多,这时庄家瞅准了机会,照着那个大买单一下把筹码卖给了大家,他连续拉升比方用了1000股,而他现在在高价区却一下子卖掉30000股,就是这个道理,反之也是一样。
假设某只股票现价为10元,最高价为30元;
如果你的股票成本价是10元,那么你在10元以下抛售的意愿就不强;
如果你的股票成本价是1元,那么现在抛售同样是巨额利润,如果需要钱,有更好的标的,为什么不抛?
如果你的股票成本价是10元,而且你觉得这只股票未来还会继续跌,下跌到2元甚至1元,那么现在是否会抛呢?
如果你的股票成本价是10元,而且你认为这只股票2年内不会有大的起伏了,你是不是要转换门头?
如果我的股票成本是1元,而且未来准备拉升这只股票,那么为什么不在地位抛售打压股价,以在更低的价格买入呢?
如果这只股票的价值在10元以上,那么当庄家持有大量筹码的时候,打压股价,收集更多筹码岂不是一种好手段。
庄家不是神,庄家也有判断失误的时候,也有操作失误的时候,不过是大一点的散户而已。
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