近期市场波动比较大，这两天不知道大家多多少少回血了一点没有？[惊喜]
快到年底了，总结回顾这一年的基金投资，相信大家也有不少心得体会。今天，小博想给大家分享一下来自博道基金宝藏老将张迎军对于基民投资的建议。[灵光一闪]
张迎军认为，投资基金归纳下来，有三层定位，欢迎对号入座，看看自己属于哪一层。[鼓掌]
[左上]第一层，如果你拥有很强的对证券投资的认知和能力，那么你可以选择直接去配行业基金，这是效率最高的一种选择。但问题是，波动会比较大，毕竟不是看对了所谓大趋势就能够**，也不是买入之后就能**。在一个长期周期里面，你的投资还会被资金周期所束缚，这时候就需要一些专业的能力，比如你要去择时，要去关注组合，这是这一层难的地方。
[左上]第二层，如果你对于未来行业趋势的判断没有很大把握，但是你有能力去判断大的风格方向，那么不妨就去做增强指数基金的投资，跌下来之后加仓。因为长期来看，只要方向是对的，**的概率是很大的。
[左上]第三层，在前面两个条件都不是很具备的情况下，建议大家去关注主动管理型的基金，而且是自己信任的主动管理型基金，坚持长期投资，一定一定要注意，千万不要把主动管理型基金当成股票去炒。
[微风]风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
1、久期与持有期收益率变化的关系？
久期对于债券投资来说至关重要。因为对于不同期限、不同票息额的债券或债券组合，我们想找到一个共同具备的特征量，用它就能简单比较不同债券或债券组合的价格对利率的敏感性。这个特征量就是久期——所投资的债券对利率变动的敏感程度。
书上的专业概念如是说：久期又称持续期，是1938年由F.R .Ma c a u l a y提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。
博道投资概括来说，就是债券各期现金流支付时间。
久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。
久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。
博道投资认为久期取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期收益率。久期以年计算，但与债券的到期期限是不同的概念。借助这项指标，你可以了解到，所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。
在债券投资里，久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度——久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低；反之，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越高。
2、新成立的基金公司，是如何突围的？
基金公司的成立，往往会归属于某系。比如银行系、券商系、PE系，而近些年随着公募基金公司成立条件对个人的开发，也出现了一批“个人系”，这里的“个人”往往是有经验的内行人。
私转公基金公司发展分化，在“公而优则私”大行其道的潮流下，仍有部分私募转向公募。在此之前，除了朱雀，还有四家私转公的依次为鹏扬基金、凯石基金、博道基金、弘毅远方基金。
鹏扬基金依靠其固收产品，借助债市的走强，规模一跃到337亿，快速的成为一家中型基金公司。
凯石基金，就没有这么幸运。其首只基金——凯石淳行业精选混合已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。这只基金成立不到一年，确实让人唏嘘不已。
博道基金，也相继成立了混合型、指数型、股票型几只基金，规模上都比较小，总计规模也刚刚超过20亿。
弘毅远方基金还未有基金产品发行。
综合来看，新成立的基金公司以及新发的基金，都面临着这样或那样的“不稳定性”。我们希望有“后来者”能够促进基金行业的发展，同时在投资的时候也要注意规避，时间会证明一切。
基金子公司在探索新发展的路途中普遍感到迷茫。记者调查后发现,一些公司将ABS、另类投资、固定收益、FOF等业务作为突围点。行业人士表示,行业红利已过,基金子公司需要练好内功寻找差异化。
基金子公司的总体规模从2016年高峰期的10.5万亿降至2018年末的5.3万亿,几近腰斩。据了解,多家基金子公司的规模缩水比例高达60%以上。过去动辄数千亿的管理规模如今大多数降至数百亿元。某中字头基金子公司最高峰规模超过1000亿元,而目前仅100亿元,缩水90%。
中国基金业协会公布的2018年基金子公司资产管理月均规模显示,最高的建信资本为4616亿元,第19名北银丰业和第20名鹏华资产月均资产规模分别为972亿元和941亿元,也就是说49家基金子公司中60%的公司月均规模低于1000亿元。
人员流失
2018年基金子公司人才流失趋势不减,一些公司人员减少50%以上。北京深圳两地多家公司目前在职人员不超过50人。深圳一家基金子公司总经理称,其人员数量不足30人,仅为高峰时期的20%。
2012年基金子公司开启业务之后,行业规模迅速冲过万亿。数据显示,2014年基金子公司专户业务管理资产规模即冲上3.74万亿元,其中大部分项目来自于通道业务。
2014年8月,证监会通报了三家基金子公司存在委托不具有基金销售资格机构销售资产管理产品、进行有失公允的关联交易、重要信息未及时向投资人披露等违规行为。同期监管层还发现部分公司在其管理的不同资产管理产品之间进行违规交易等问题,有些公司的分级资产管理产品还涉嫌利益输送、内幕交易等违法行为,并对其进行了相关监管措施。
2015年新三板挂牌之后,很多基金子公司纷纷重仓投资新三板。一些基金子公司当年投资的新三板项目挂牌成功,一时成为公司的成功投资案例。
可是好景不长。2017年,受到资管新规和基金子公司管理办法的影响,基金子公司开始清理通道业务,规模逐步萎缩。
与此同时,市场环境变化也导致很多公司所持有的投资项目面临多重困境。曾经炙手可热的新三板项目成了烫手山芋———退出无路且难以转让。一家基金子公司高管表示:“公司投资的第一个新三板项目挣了钱,第二个盈亏平衡,从第三个开始持续亏损。”
相同遭遇的还有一级股权投资。多位行业人士也表示,扎推投资的股权市场项目变现尤为困难。华东地区一位基金子公司内部人士表示,2014年前后公司投资了大量未上市股权。“当时对项目的资质、风险评估审核都较为粗放,重在投出去。相比而言,估值、价格并未在意,如今一些项目感觉砸手里了。”
风控指标升级后,过去看来还不错的项目如今也“满身伤痕”。“过去风控指标较低,项目相对的风险准备和计提较少。在新规和市场环境下,项目风险敞口逐步加大,一方面风险计提增加,另一方面更难出手。”华南某基金子公司高管表示。
更重要的是,过去投资的不少股权投资目前流动性极差。“一二级市场倒挂是普遍现象,主要是根本没人买。”一家大型央企旗下的基金公司子公司高管表示。
增量业务停滞
存量业务风险增大影响增量业务开发。中基协发布了《中国证券投资基金业协会资产证券化业务备案运行情况简报(2018年)》。简报显示,2018年基金子公司备案产品61只,同比下降两成。
记者了解到,2018年少数基金子公司未开展一单新业务,所有精力全部用于改善存量业务,但收效甚微。很多子公司表示增量业务大幅下降。“缺乏人才和资金储备,是公司难以拓展新业务的主要原因。”
在业内人士看来,新趋势下,基金子公司业务范围急速萎缩是造成行业规模和业务量下降的核心因素。
目前已有基金子公司因经营困难,有意放弃牌照,这距离基金子公司牌照发放仅过去6年。很多业内人士表示,基金子公司的红利时代结束之后,行业已经走入依靠真本事生存的新阶段。
突围业务有限
据悉,一些基金公司对旗下子公司的定位还是以差异化为主。母公司希望子公司能自主开发一些更具专业性的业务,例如另类投资、ABS、私募FOF等业务。但基金子公司此前大多为专业性较低的通道业务,业务转型除了人才和资金支持之外,更重要的是母公司以及子公司管理层的战略转型。
上海一家基金子公司人士表示:“公司正在探讨与信托公司合作固定收益项目,这些项目相对收益比较稳定,风险可控,可在一定程度上保证公司正常运作。“
此外,银行理财子公司今后对基金公司的业务需求也被纳入子公司的视野。“银行对权益类产品暂时还存在需求,基金公司对一些私募和海外权益类产品拥有一定优势。子公司可以对接相关FOF产品,不过这还需要与母公司进行业务协调。”深圳地区一家基金子公司相关人士表示。
“不管是ABS还是其他业务,越是专业性较高的业务,成功率越低,短期内投入产出比不可能复制前几年的井喷态势。”北京一家基金公司高管认为。
银行理财子公司组建加之海外资产管理公司纷纷进入国内,公募基金面临的行业竞争态势骤然增大。在此背景下,很多基金公司不愿意再对子公司进行资金和人力的大规模投入,子公司的业务前景看起来并不明朗。
很多基金子公司高管表示,趁着目前母公司增资之后公司资金较为充裕,加大创新业务的储备,争取在新一轮严酷的市场竞争中获得一定的先发优势。“留给我们的时间窗口并不多,在政策松绑的同时,练好内功才可能真正生存。”一家银行系的基金子公司高管称。
业内建议明确业务空间
在深圳市投资基金同业公会召开的子公司专业委员会上,多位业内人士建议明确子公司业务方向与空间,开辟业务新空间。
一家大型基金子公司高管表示,母子公司同业竞争的问题一定程度上困扰子公司标准化业务的开展,与目前监管鼓励的业务方向存在冲突,建议仅在母公司私募资管业务和子公司私募资管业务之间进行判断,且判断标准不宜过严。
子公司新规实施前,非标业务占比基金子公司总规模近八成。经过近6年的积累,基金子公司在运营、风险管理等方面已积累了一定的非标投资经验。设计适当的私募非标资管产品,结合股权、债权融资风控手段,向风险匹配的合格投资者进行募集,既可以为企业拓宽融资渠道,也可以规范非标投资,更好满足实体经济需求。基于此上述高管建议,适当放宽非标产品双25%的组合投资限制条款。
“在非标标的确权问题上进行进一步研究,在实操中予以放宽限制或建立快速确权通道,以免因确权问题影响正常的非标投资。”他补充道,另外股权投资中的“三类股东”问题也亟待解决,建议尽快出台政策,认同受机构部、中基协监管的资管计划为拟上市公司的适格股东,鼓励子公司行业通过资管计划开展主动股权投资业务,使子公司行业得以更好地支持服务实体经济和“双创”战略。
与此同时,多位业内人士建议给予适当政策支持,开辟子公司业务新空间。“希望监管部门能对基金子公司的创新业务提供理论指导和政策支持,帮助子公司在原有业务不断受限,难以开展之时找到新的发展方向。”一家基金子公司副总经理表示,子公司探讨的MOM模式仍需要得到监管认可,希望监管部门对反向交易、交易服务系统以及母子账户交易模式等方面尽快给予明确指引。适度鼓励、支持ABS业务、供应链业务、FOF业务以及与产业资本合作开展股权投资业务等创新,帮助子公司明确新的业务发展方向。
也有人建议道,允许基金子公司开展承销业务,在境内销售债券及银行间市场产品,以避免基金子公司在资产证券化业务开展过程中由于相关资质不全而处于不利竞争地位。
此外,一位大型基金子公司风控总监表示,基金子公司承受着防风险去杠杆时期制定的更加严格的监管条例。
“建议监管部门在投资限制、持有牌照以及风控要求方面参照私募基金、券商以及银行理财子公司的要求,进行适度调整放松,给予基金子公司以相同的监管待遇,避免跨行业的监管套利。”他说。
业绩，业绩，业绩！重要的事情说三遍！
基金公司靠的的就是业绩，管你新的还是老的，小的还是大的，通通靠业绩说话！
业绩好的小的会速速变大，资本是逐利的！
而业绩不行呢，大的也会迅速变小，资本流失的速度绝对出乎想象！
巴菲特管理规模如此之大不是因为他的公司有多老，而是他无与伦比的的业绩，几十年年化20%！几乎无人能及！
3、现在布局影视股票是不是一个好时机？
你好很高兴回答你的问题，炒股是一门学问，现在布局影视股，合不合适要结合现在的经济环境来说，由于疫情的蔓延，今年的经济的整体环境确实不是很好，自从疫情发生以来，电影院一直到现在都是还没有完全恢复营业的，目前也有低风险地区明确规定逐渐恢复电影院营业了。我觉得等海外疫情拐点到来后，会有报复性反弹上攻，尤其是中国股市。有种说法是瑞雪兆丰年，就是寒冬大雪会杀死害虫，留下水分，导致来年的丰收。疫情会杀死没有竞争力的公司，有实力存活下来的大公司，后面会轻易的捡到更多的市场份额。
根据资料显示，随着4月底影视类上市公司2020年一季度报告陆续披露，采访中发现，一季度放映电影一片空白之下，以电影发行和放映为主营的上市公司，成为目前影视股的“重灾区”。中国电影今年一季报显示，公司实现营业收入2.58亿元，同比下滑88%。电影放映占营收比重达69.33%的上海电影，一季度实现营收4577万元，同比下滑83.93%。万达电影一季报也不乐观，公司营业总收入12.55亿元，同比去年下降70.12%。华谊兄弟一季度的营业总收入为2.29亿元，同比下降61.38%。 根据国家电影局统计的数据，全国电影院暂停营业，制片和宣发基本停滞的情况下，全年票房损失估计将超过300亿元。
2020年股票市场从年初开始到现在的五月份，整体的走向是比较低迷的，很多朋友在股票市场中造成了巨大的损失。当然，也有很多专业人士宣传，2020年股票行情字下半年会迎来转机。
1、股票市场仍旧有上涨的动力
2020年初疫情在国内爆发，使得国内各个行业遭受巨大的打击。人员全部居家隔离，工厂停工，对于国内经济的影响是巨大的。为此，很多人面对这样的情况，对于今年的市场是不看好的，毕竟很多真实的因为经济下降而导致的情况发生在周边。但是，专家认为我们股票市场会在下半年迎来新的机遇。首先，经历过长期的停盘，股票市场一经开市以后，指数短线出现暴跌的状况。但是，随着风险的释出，股市在不断地进行攀升，可以看出我们国内的股票市场是具有上涨的动力。只要疫情得到控制，股票市场的走向是非常良好的。
2、下半年疫情得到控制
国内在3月初的时候，疫情已经基本得到了控制。在5月初，各个行业已经完成了复工的准备，大部分社会状态恢复如初。虽然现在国外的疫情还在蔓延，但是到了下半年全球的疫情基本上会得到控制。目前的状况是国内的经济在慢慢复苏，中国作为人口大国本身的内需是非常大，单靠国内的需求也能够带动国家经济的发展。现今，政府已经出台了各项政策，刺激民众进行消费，从中拉动消费来帮助经济得到复苏。相信，在下半年到来之前，大部分状况已经回到之前的状态。等到国外疫情得到控制，我们早已做好了各项准备，经济会迎来一个大腾飞的情况。可以说，下半年的市场是非常乐观的，前景非常的明了，股票市场迎来大涨。
3、政策的滞后性
无论什么时候政策都具有一定的滞后性，就目前了解来看全球的央行都在进行正常的放水。相较于之前的股票市场政策，现在的政策是非常宽松的，鼓励企业进入市场当中。要知道，如果没有经历疫情，在这样的政策下股票的涨幅是非常惊人的。但目前收到疫情的影响，大众对于市场处于一种观望的状态，导致现在的股票市场比较低迷。不过，与第一季度相比，第二季度有了明显的上涨，可以看出政策对于股票市场的有利影响。只要一定的时间，股票市场必定会迎来新的上升空间，在下半年就可以看出政策带来的实质性的改变。财政部、税务总局14日最新发布电影等行业税费支持政策。自2020年1月1 日至2020年12月31日，对纳税人提供电影放映服务取得的收入免征增值税。电影行业企业2020年度发生的亏损，最长结转年限由5年延长至8年。自2020年1月1日至2020年12月31日，免征文化事业建设费。3月21日，目前电影院预计开业时间国务院已经通告了，所以很快我们就可以去电影院观看电影了。要知道今年的电影概念股还值得关注吗?其实也是可以关注的，因为在电影院全面恢复营业之后，相关的概念股或许会迎来上涨的，所以说影视类的个股还是可以考虑的。
布局影视股票就是在外影视的初期对自己看中的股票进行投资，随着影视剧的大火从而让自己获得大的收益。股票投资风险很大同样也伴随着很高收益，想要提前布隆好一只能为自己带来收益的股，首先要对整个大的影视环境的了解，股市大盘的走向和影视方面的股票的波动情况，进行系统的分析。
由于疫情对世界各地的影响很多地区和国家都还处于封闭状态，影视影院方面都还处于慢慢复苏的阶段，很多影片都推迟到了国庆档，待到彻底复苏影视股票应该会有大幅度的上涨。
总的来说现在开始布局影视股票还是不错的，当然有收益就有风险，稳健投资才是关键，要做好充分的准备，不管是自己手上资源人脉还是公司背景效益，所出品的影视资源演员阵容剧情等是否符合大众口味，不要盲目跟风，稳扎稳打尽量降低风险。
4、基金中，A型与C型有什么不同？
相信很多投资者在挑选基金时会发现有的基金带A有的基金带C，那么A、C基金应该如何选择呢？
话不多说，我们先上结论：
长期投资👉A类基金
短期投资👉C类基金
那么A类基金和C类基金到底有何区别？
实际上，不管是A类还是C类，都是同一只基金。两者的投资运作方式，基金管理人，以及仓位都是一样的，唯一的区别在于费用上的收取。
百闻不如一见
接下来就给大家举个某指数基金的例子
👇👇👇
不难看出，A类和C类在基金管理费以及基金托管费上的收费都是相同的分别为1.00%/年和0.20%/年。然而，C类基金比A类基金多了一个0.4%/年的销售服务费。
什么？
那谁还会买C类呢
直接梭哈A类
但是，C类基金没有申购费。而A类基金却有申购费，但费率随着申购金额的增加而递减，在这个例子中，申购费从1.50%随申购金额增加逐渐减少至1000/笔（认购费类似）。
赎回费方面，持有时间小于7日和小于一个月时A类基金和C类基金一样，分别为1.50%和0.75%。持有时间大于一个月小于一年时A类基金的赎回费为0.5%。当持有时间大于一个月时C类基金无赎回费，而A类基金需要持有时间大于一年赎回费才为0。
那么如何计算A、C类费率相等所用的时间呢？
有一个“独家简算公式”。即用申购金额所对应档位的申购费率除以销售服务费，得出对应的年份。例如，投资金额为200万元，则该投资金额所对应的申购费率为0.8%，A、C类费率相等所用时间约为0.8%/0.4% = 2年。
人无完人，该公式亦是如此，有一些“小缺陷”。当市场上涨的时候，比如基金净值在一年内涨幅较大。A、C类费率相等的实际时间会小于上述公式所计算的结果，并且该误差会随着投资金额的增加而变小。
当考虑买哪一类基金时，我们可以从资金维度和时间维度两个角度考虑：
若投资金额较大（100万以上），且能长期（两年以上）持仓，A类基金是一个很好的选择；若想要做短线，则C基金是你最好的选择。如果您是大佬可以买的金额很大，建议选择A类基金并持仓久一点因为这样，申购费的影响会尽可能降低。
文中观点仅供参考，不构成投资建议
基金有风险，投资需谨慎
请根据风险承受能力选择适配产品。
同只基金的A类份额和C类份额，在投资标的上是完全一样的，以目前市场上的基金来看，主要的区别是在于费率结构上。不同持有人的投资习惯是不一样的，所以有些基金公司会根据客户需求分别设立份额。目前市场上比较多的是A类，适合长期持有人投资；C类适合短期。但是这个不是绝对的，具体还要看基金合同。
我们浏览基金时会发现相同的基金名称后面还带着A、B、C的“小尾巴”，经常让人摸不着头脑。
这基金还带血型不成？
A、B、C不是指它们是三个不同基金，只是相同的基金对应它的三种收费模式。
购买一只基金会涉及包括申购费、赎回费、管理费、托管费和销售服务费。
我们最熟悉的是申购费和赎回费，就是买卖基金时会产生的费用。
A模式
前端收费模式
好比你去下馆子，餐馆老板热情迎上说：“客人，您要先付后食。”
所以A模式是指在申购基金时就要先支付申购费用，但是赎回时没有费用。
B模式
后端收费模式
好比你去下馆子，待你酒足饭饱准备离开时老板才赶紧上前：“客人，这是您的账单。”
B模式是指申购基金时先不收费用，等到赎回时再扣除申购费用。
C模式
C模式比较另类
它跟你说吃饭免费，既没有申购费也没有赎回费。
当然天下没有免费的午餐。
在认购和赎回时的确都不需要收费，但它要按日收取销售服务费。
基金划分不同收费模式其实针对的是不同投资风格的投资人
如果你不确定买入基金后能持有多久，或者你是一次性购入金额较大的土豪投资者。可以考虑买A类模式，收取费用是根据持有基金的时间长短来决定的。投资时间越长，费用越少。金额越大，申购费也越少。
如果你是耐心的长情投资人，那就建议你选择B类模式。持有时间越长，赎回费越少。
如果是投资时间短对流动性要求较高，建议选择C类模式。持有时间越长，费用也越多。
不同的模式其实就是一个买卖成本的问题。
如果不加留心阅读基金的收费条款，水滴穿石，交易量大了以后会是一笔不小的开支。
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