没有新的入场资金，大盘一直跌，谨慎的都在观望，胆大的一直加，看庄家怎么控盘了。 这是一位朋友的留言，谢谢这位朋友。
1：没有新入场资金，并不是因为没有资金，而是资金不愿意入场，原因是对后市看不清楚，甚至是不看好后市。
2：这里是这轮调整的底部区域，究竟会在这个区域呆多长时间，没有人知道，底部区域的理由是极度萎缩的成交量。
3：市场涨与不涨，市场什么时候涨，这取决于大资金的态度，当然，大资金有时候会利用消息来辅助，比如出货的时候，他们会借助于利好消息，吸筹的时候，他们会借助于利空消息。
4：我们能做的不多，不能决定市场的涨跌，也看不明白市场的方向，唯一知道的是：亏损了不割肉，有钱就分批补，挣钱了不追高补加，分批止盈落袋为安。
自5月以来， A股在多重政策利好的背景下，走出了一波强势反弹行情，从4月底的2945点，上涨至最高突破了3300点。基金方面也取得了不错的成绩，近一个多月以来，有400多只主动权益基金涨幅超30%。
亲朋好友已经迫不及待地问：“你的基金回本没”？可惜的是，虽然市场回暖，但还是有很多朋友持有的基金没有涨，或者涨幅跟不上市场水平，在这种情况下，我们到底该不该调仓呢？
01 为什么我的基金“踏空”了？
市场这一波强势反弹，主要是两方面的原因，一个是国内的阶段性疫情再次得到了有效控制，消费方面会得到改善；二是国家出台了相关政策，大力刺激投资、消费和出口。
加上美国货币在加息政策下或面临紧缩，推动了外部资金净流入A股，市场上的活水多了，压抑已久的A股也终于出现了爆发。
下图是自4月27日以来不同行业的表现，可以看出反弹力度最大的新能源汽车板块，跟排在末尾的银行、房地产板块，其差别非常巨大，这也是造成我们虽然都买了基金，但大家“回血”速度还是不一样的原因。
数据来源：Wind，中信证券金融科技部，数据截至2022年6月9日
首先，A 股市场的板块轮动这两年来都比较明显，成长阵营与价值阵营之间一直有着较大分化，如果我们没有持有这一轮反弹的主力，如新能源汽车、清洁能源等热门赛道板块，那么收益确实会落后不少，基金收益跟不上市场，主要还是因为板块差异。
其次，踏空与否我们不能只关注“单只产品”或“单一类产品”，而是要看“整体配置”。比如我们同时持有了银行板块和新能源板块的基金，那我们就不能只盯着亏损的那只基金来看，而是要均衡两者的收益，这才是我们的综合收益。
另外，虽然市场反弹，但其实也并非所有种类的基金都能大涨，目前来看，普通股票型基金和偏股混合型基金的涨幅比较突出，而债券基金则表现一般，受利率下调的影响，货币基金的收益还进一步回调了。
02 反弹也不一定能“回本”
很多人关心自己有没有“踏空”的主要原因，还是因为着急想回本。对很多人来说，踏空往往比亏损更让人感到焦虑，这是由于“锚定效应”所引起的，对于“回本”的执着，几乎是投资者的本能。
但尽管这一波反弹的力度并不弱，但也并非所有人都能回本。在本金不变的情况下，持有基金下跌50%，要涨多少，才能回本？正确答案是100%，不是50%。
而从“基金们”至今的表现来看，这一波的反弹还不足以覆盖今年以来的下跌。即便是近一个月平均涨幅高达30% 的新能源板块，平衡掉全年最大回撤后，其今年的累计跌幅仍在10%之上，目前来看，涨幅能覆盖掉跌幅的板块，仅有煤炭、石油石化个别行业。
年初至今不同行业的表现概况
数据来源：Wind，中信证券金融科技部，数据截至2022年6月9日
03 更换赛道能追上收益吗？
既然自己的基金涨幅不如预期，那现在更换赛道还来得及吗？事实上，我们并不建议大家用“看谁涨就买谁”这样的逻辑来投资。
我们在看基金配置是否该调仓的时候，不能只看它们一段时间的业绩表现，应该把视线拉得更长，很多时候基金业绩都是“阶段性”的，在某一时间段表现得不错，但并不意味着能持久。
如果我们只看最近1个月的涨跌幅，会发现排在前面的都是跟新能源相关的基金，但如果我们把视线拉到1年，就会发现今年以来涨幅超过50%的都是能源相关的基金。
除此之外，短期内涨幅剧烈的板块或基金，它们在净值上涨过快，往往也透支了不少泡沫，现在才“追涨”入手，一不小心就会成为韭菜，因此，判断自己要不要更换赛道，还是需要更理性和谨慎的参考。
那么，换赛道不合适的话，那我躺平总行了吧，既然板块是会轮动的，那我坐着“等风来”不就可以了吗？对于大多数投资来说，这也确实是一个办法，与其频繁交易，还不如一直蹲守，慢慢积累小胜也能走得更长远。
但对于心理承受能力足够强的投资者来说，“越跌越买”也是一种思路，想要成功地每次买在山谷，定投是一个非常好的方法。正如上文所言，在本金不变的情况下，超过跌幅的涨幅才能让我们回本，既然如此，我们何不增加我们的本金呢？
中信证券做了一个测算，我们同时在年初一次性买入指数，和开启相应的指数基金定投，结果显示，我们持仓至今虽然还在亏损当中，但定投的亏损幅度要比一次性持有更低，也更接近回本，这是因为通过定投，我们的本金一直在增厚，成本也在降低。
数据来源：Wind，中信证券金融科技部，数据截至2022年6月7日
市场涨跌是常态，对于普通人而言，我们不一定能稳抓每一次的风格切换和涨跌，但我们可以选择用聪明的方式参与其中，通过合理的”攻守转换“，用时间兑现价值。