实际上，从研究员到基金经理，快则3年，慢则5年，林乐峰却用了8年。
眼见钢铁行业从巅峰走向落寞，林乐峰意识到，要找到属于自己的投资公式，他需要更多的样本。
“看冷门行业，学习时间反而更多。”林乐峰自嘲道。
在8年的研究员生涯中，林乐峰几乎把A股30个行业都看了个遍。不归自己研究的行业他都会找出来学习，发现短板就去攻克。在积累了越来越多行业的研究知识之后，他又开始在行业之间不断做各种比较，结合行业基本面和估值变化，去寻找行业起伏和市场风格变化之间的关系。
扎实而全面的研究基础，让林乐峰逐步拓展了全市场配置的能力，也形成了他在投资上的第一个特征——均衡的行业能力圈。
“均衡不等同于平均化，也不等同于风格漂移。”对于均衡，林乐峰有自己的定义。
① 均衡不等同于平均化。
在林乐峰的“均衡”，并不是根据按照指数的行业配比进行平均化配置，在他看来，市场每一年的风格都不一样，领涨的板块也不同，一名真正具备均衡配置能力选手，应该在每个时间点，根据市场的不同情况，找到最具性价比的投资方向进行配置。
② 均衡不代表风格漂移。
在不同的市场阶段配置不同的行业和板块，其底层逻辑并没有变化，即：选择最好的公司，在股价合适的时候买入并长期持有。
“股价有涨有跌，所以每个时间点最具性价比的品种是不同的，我们遵循的是同样的原则、同一个框架，在不同时间点选出不同的行业和公司。”林乐峰解释道。
有券商对林乐峰管理期间的南方转型增长做过一个研究：
将基金的行业配置收益进行季度拆分，并统计每季度绝对收益和相对收益贡献最高的三大行业，结果发现，
·累计绝对收益和相对收益贡献最高的行业是电子和机械设备；
·但是，基金每季度绝对收益、相对收益贡献最高的三大行业中仅出现过一次的行业有5~7个。
这说明基金经理能力圈广、关注行业多，有能力捕捉各行业机会，行业配置能力突出。
林乐峰：现任南方宝元债券A、南方安康混合、南方转型增长混合A、南方安裕混合A、南方宝泰一年混合A、南方宝丰混合A等基金经理，新产品南方宝丰混合（A:016492, C:016493）正在火热发行中。
“未来，随着居民财富的快速增长和财富管理意识逐步提高，政策支持下优质资产不断涌现，跨周期资产配置需求逐步旺盛，资管行业将迎来进一步蓬勃发展的机遇。”9月2日，在服贸会“2022中国国际金融年度论坛”上多位来自资管机构的人士以及券商分析师表达了上述相似的观点。
多位业内人士认为，通过专业服务以时间换空间，促进居民资金跨期配置，并实现长期保值增值，具有很强的必要性和迫切性，也是发展普惠金融、提升人民幸福感的其中之意。资管行业存在机遇的同时，在国民财富跨期配置中也面临策略产品同质化、另类投资不足等挑战。
长期资金缺少制约资管行业发展
2022年是资管新规过渡期后的第一年，资管行业破而后立开启了净值化转型的新篇章。多位人士认为，居民财富增长和资产结构优化，为财富管理市场带来新机遇。但当下，站在资管行业发展的新起点，如何应对挑战，把握机遇，推动资管机构跨周期配置，是行业面临的重要课题。
长期资金的缺少成为共识。中金公司首席执行官黄朝晖表示，现阶段，资本市场的新增参与者面临理念和习惯的转变，收益风险承受能力与期望的收益目标存在一定的不匹配。“追涨杀跌”的顺周期投资属性也导致投资行为相对短期化，长期资金的缺少会一定程度上制约大资管行业的发展。
“服务国民财富跨期配置之路充满挑战，挑战之一即为资金期限短，客户获得感弱。” 中信证券执行委员会委员杨冰也表示，根据基金业协会调研，持有单只公募基金时间在一年以内的投资者数量占比为44％，投资资金短期化特征明显。
这其中，居民理财教育不到位，不具有专业能力的投资者容易受到市场情绪影响，产生羊群效应，容易追涨杀跌。另外，中等风险收益特征的绝对收益产品也相对供给不足。除此外，杨冰称，近年来，我国多层次资本市场体系建设成效显著，投资品种不断丰富，但资管机构投资覆盖相对仍显狭窄，主要集中在存款、债券、二级市场股票等少数高流动性资产，产品线同质化较强。
黄朝晖同样指出，我国财富管理市场的产品种类相对单一，难以满足投资者的需求。此外，以第三支柱为代表的养老理财、养老目标基金等特殊金融产品，目前发展仍处于初级阶段。
强化投研 建议理财资金加大权益类、长期限资产配置力度
在中银理财董事长刘东海看来，国民财富跨期配置的本质是通过多层次资本市场加快资本形成，丰富社会资金来源是前提。银行理财产生于商业银行，整体风格稳健，居民和客户对银行理财信任度高，社会接受度广，动员社会资金能力强，“系统重要性”特征明显。经过多年的转型发展，银行理财已成为多层次资本市场的重要参与者。
对于银行理财机构而言，如何做好国民财富跨期配置？刘东海建议理财产品的研发应聚焦养老理财产品、普惠理财产品、绿色理财产品三个重点领域。未来理财产品投资和管理方面，建议从三个方面发力和布局。首先，构建与新发展阶段、新发展理念和新发展格局要求相适应的投研能力，深入挖掘和把握潜在的投资机会和价值。
“同时，结合客户需求、宏观环境和周期变化，不断优化理财资产的配置结构。此外，强化风险管控能力，进一步坚持多元均衡的配置思路。” 刘东海进而表示。
刘东海建议，未来理财资金要逐步改善以固收类资产、短期限资产配置的格局，不断优化配置结构，积极参与多层次的资本市场，加大权益类资产、长期限资产的配置力度，通过资产在跨期、跨行业、跨区域的均衡配置，抓住各类投资机会，实现资金的高效增值。
在黄朝晖看来，可以通过进一步开发创设长期优质资产、持续强化投研能力、不断加强客户服务能力、着力完善风险管理机制等几方面进一步提升机构业务能力，推动资管业务发展。
“站在新的起点上，如何解决好长期资金、产品供给、科技投入三方面问题，是未来一个时期决定资管行业发展和竞争力的重要因素。”杨冰认为，专业化、体系化、精细化的能力建设和文化塑造，是资管机构竞争力提升的关键。
本文源自财联社