车险反点什么意思？老司机：这3点一定要知道！第一点就是车损险，这个保险是为了保障车主在发生交通事故的时候，可以获得一定的赔偿，所以在买车险的的时候，要注意看一下这个保险的条款，如果有这个条款的话，就不要买了，因为这个保险是不赔偿的，而且还要自己承担一定的费用。
一：车险双反什么意思
雅本化学:农药景气度提升 公司驶入业绩增长快车道
类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：于庭泽 日期：2018-12-17
事件
公司公告三季报,前三季度实现营业收入13.14亿,同比+52.39%;实现归母净利润1.20亿,同比+137.83%,扣非净利1.15亿,同比+137.00%。
农药景气度提升,公司驶入业绩增长快车道
报告期公司完成销售收入4.15亿元,同比+29.11%,环比+2.47%,归母净利润0.44亿元,同比+395.01%,环比+10.00%。受益于农药景气度提升以及并表安阳艾尔旺,公司核心产品BPP保持快速增长,公司营收以及利润同比大增。 期间费用方面,公司2018第三季度销售费用率1.69%(同比+0.44pct,环比-1.28pct)、管理费用率18.07%(同比+0.17pct,环比-5.38pct)、财务费用率-1.20%(同比-4.32pct,环比+3.49pct),财务费用率同比减少主要因为人民币贬值导致汇兑收益增加,报告期内研发费用0.2亿,占比4.7%。
中间体业务新客户开拓顺利,开工率饱满,新产品不断落地
作为农药及医药中间体生产企业,公司的主要经营模式为定制生产,因此客户的开拓直接决定了公司的订单情况。公司已与杜邦、拜耳、FMC等农化龙头企业建立了战略性合作关系,近年不断拓展新客户,陆续与罗氏制药、诺华制药、梯瓦制药、柏林化学股份公司(MenariniGroup)等国际农化、医药龙头企业建立合作关系。公司在江苏省太仓市、南通市和盐城市分别建有三座大型生产基地,拥有多条千吨级高自动化水平生产线,在环保从严监管的大背景下仍然保持较高开工率,南通雅本开工率超70%,新建募投项目达到90%;新产品不断落地,与拜耳合作的杀菌剂及杀虫剂中试生产完毕,此外17年收购的医药定制企业ACL,持续布局国际医药定制和原料药市场。
收购安阳艾尔旺,布局环保固废市场
2017年12月公司通过自有资金收购安阳艾尔旺新能源环境有限公司51%股权,艾尔旺拥有厌氧消化核心技术及设备,现已形成了“生物厌氧消化+智能阳光干化”的市政污泥处理路线和“餐厨垃圾预处理+生物厌氧消化+智能阳光干化”的餐厨垃圾处理路线,盈利稳定毛利率高,接单势头良好,上半年实现收入0.55亿,净利润0.11亿。
看好农药景气度提升以及多元并购布局下公司业绩持续释放,首次覆盖给予买入评级
公司深耕农药及医药中间体市场,行业进入壁垒极高,随着农药景气度提升,此外近年通过不断外延并购进入生物酶、原料药市场以及环保固废领域。我们看好公司多元并购布局下业绩持续释放,预计18/19年实现净利润1.73/2.44亿,对应PE27.2/19.2倍,首次覆盖予以买入评级。
风险提示:汇率波动、新客户开拓不达预期。
丰林集团:林板一体化集团 内生外延共助成长
类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：陈羽锋,倪娇娇,张前 日期：2018-12-17
核心观点
公司深耕人造板产业,形成了营林造林+人造板生产的“林板一体化”产业链,18年下半年南宁、池州生产线技改完成后相继投产,公司产能达到130万立方米,随着产能逐步释放,有望支撑公司营收稳步增长。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.11、0.15、0.17元,维持“增持”评级。
产能爬坡期盈利受影响,前三季度归母净利润有所下滑
公司是我国领先的林板一体化集团,2018年前三季度公司实现营业收入10.9亿元,同比增长13%;归母净利润1.1亿元,同比下滑11%。其中,Q3单季度实现营收4.4亿元,同比增长26%,增速较Q2有所回升;单季度归母净利润0.4亿元,同比下滑26%。受益于公司产品结构持续优化,前三季度公司毛利率同比提升0.5pct至23%;期间费用率同比上升2.3pct至14.5%,其中销售/管理/财务费用率同比分别上升0.1/1.4/0.8pct至7.8%/6.0%/0.7%,管理费用同比大幅增加主要系公司中介费及高管工资同比增加所致;财务费用率下滑主要系利息收入减少所致。
人造板装备技术领先,产品结构不断优化
近年来,环保标准的不断提高和监管力度的日益加强,使得人造板行业落后产能淘汰加快。丰林集团作为人造板龙头企业,不断进行装备技术升级改造,目前共拥有五条的绿色环保生产线,产能规模达到130万立方米(不含新西兰项目),产品品质行业领先。与此同时,公司以市场为导向,不断优化产品结构,无醛板、防潮板等高端产品销售收入占比不断提升。
生产线陆续投产,支撑公司收入进一步增长
2017年底公司收购东盾木业并对其位于池州的生产线进行技术改造,生产线2018年7月正式投产,薄款纤维板有望与公司现有产品形成互补,同时弥补公司在华东市场覆盖能力有限的短板。同时,丰林集团下属南宁工厂年产30万立方米超级刨花板生产线也于8月正式投产,技改完成后产品强度可提高至细木工板、胶合板强度水平,拓展产品适用范围。此外,公司非公开发行股票顺利完成,募集资金6.45亿元用于新西兰卡韦劳年产60万立方米刨花板生产线建设项目。随着各条人造板生产线陆续投产,公司销售收入有望实现稳步增长。
看好长期发展前景,维持“增持”评级
丰林集团综合实力位于行业前列,有望受益于行业整合提供的发展机遇持续扩大市场份额。公司产品质量领先,客户关系稳定,我们预计公司2018~2020年归母净利润分别为1.28、1.68、1.90亿元,对应EPS分别为0.11、0.15、0.17元。参考公司历史估值水平(PB(LF)估值中枢为2.3x),考虑到当前地产景气度下行,公司主要下游定制家居行业需求存在较大不确定性,给予公司2019年1.7-1.9倍PB估值,对应合理价格区间3.21~3.59元,维持“增持”评级。
风险提示:下游客户销售不达预期,原材料成本大幅上涨。
克来机电:优良赛道上的稀缺标的 业绩持续高增长
类别：公司研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：胡小禹 日期：2018-12-17
事项:公司发布2018 年3 季报2018年1-9月份,公司共实现营业收入3.7亿元,同比增长137.79%;实现归属于上市公司股东的净利润4244万元,同比增长59.77%。
平安观点:
收入延续高增长,毛利率有所增长:克来机电是汽车电子自动化装备领域稀缺标的,与博世系客户建立了稳定的合作关系。公司2018 年3 季报业绩符合我们此前的预期,公司第三单季度营业收入达到1.27 亿,同比增长231.14%,该增速远高于第二单季度的营业收入增速(132.92%),这一方面是由于收购的上海众源的并表,另一方面也得益于订单收入的加速确认。公司第三单季度的产品毛利率达到29.05%,高于第二季度4.31 个百分点。公司目前在手订单充足,我们认为全年业绩实现高增长仍是大概率事件。
期待来自博世全球的更多订单:克来机电已进入博世全球供应体系,从2017 年起,公司相继公告了3 笔来自博世全球的大额订单,根据调研,博世对公司的产品有较高的认可度。博世每年在全球的设备投入在百亿(RMB)以上,未来公司来自博世全球的订单仍有非常大的上升空间。
看好上海众源未来的业绩表现:子公司上海众源主要销售燃油分配管、燃油管、冷却水硬管等产品。上海众源是大众汽车发动机零配件的主要供应商。通过上海众源与大众汽车的渠道和资源,克来机电可以充分发挥在汽车行业的自动化装备服务的优势,将有机会与大众汽车及其配套零配件生产商对接。同样,上海众源将有可能获得更多来自上汽系的订单,二者的协同效应有望使上市公司的业绩超预期。
投资建议:克来机电是汽车电子自动化装备领域稀缺标的,与博世系客户建立了稳定的合作关系;目前克来机电在国内的主要的竞争对手是来自海外的自动化装备供应商,未来进口替代趋势明显;公司已进入了博世全球供应体系,为公司未来发展打开了新的空间。克来机电收购的汽车零部件公司上海众源,是大众体系内的主要供应商之一,上海众源承诺2017 年-2019 年分别实现扣非后净利润不低于1800 万、2200万、2500 万,预计并表后将显著增厚上市公司业绩。公司基本面向好,继续维持对公司的盈利预测,预计公司2018 年-2020 年的EPS 分别0.63 元、0.89 元、1.20 元,对应当前股价的市盈率分别为42 倍、29 倍、22 倍。维持“推荐”评级。
风险提示:(1)新能源汽车占比快速提高,而上海众源的产品目前主要应用在燃油车中,如果众源不能及时开发适应新能源汽车的新产品,则其下游需求有萎缩的风险。(2)上市公司的业务中,联合电子和大众汽车提供了较大部分订单,公司存在客户集中度较高的风险。(3)潜在进入者抢夺市场份额的风险,在消费电子领域占有优势的自动化设备供应商,有可能会进入汽车电子行业分食市场。
阳光电源:逆变器与集成稳定增长 储能将迎爆发
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：顾一弘 日期：2018-12-17
光伏装机有望 回暖,海外市场增速强劲:国内光伏经历了531政策后,装机急速下降,但11月能源局组织的光伏行业座谈会明确了十三五装机规划的上调和补贴的延续性,政策迎来边际改善。随着组件价格的快速下降,海外光照资源较好的地的光伏发电已经具备明显经济性,新增装机区域不断打开,传统装机区域欧洲市场受益于双反的取消也将迎来快速增长。
逆变器绝对龙头,海外市场快速开拓:公司逆变器在国内的市场占有率稳定在30%左右,连续十多年保持中国第一。在国内市场稳定的情况下,公司积极开拓光伏逆变器的海外业务,产品广泛应用于德国、意大利、美国、澳大利亚等五十多个国家和地区。2017年公司实现逆变器海外出货3.3GW,同比增长170%,海外出货在公司整体逆变器出货量中的占比达到20%。预计随着海外光伏新增装机市场的增长和公司市占率的提升,公司逆变器海外出货量将维持高速增长。
系统集成快速拓展,电站运营提供稳定利润:公司电站系统集成业务包含项目开发到运维整个产业链,毛利率稳定在15-20%之间。前三批领跑者项目公司均稳定中标,表明了公司在电站建设和成本控制领域具备优势。2017年公司发电收入为2.5亿元,毛利率为68.4%,电站运营将给公司带来稳定的净利润。
储能板块放量在即:公司锂电储能产品实现快速拓展,跟目前在中国、美国英国、加拿大、德国、日本、澳大利亚等全球实现650多个储能项目,在国内锂电储能装机连续保持第一。跟三星设立储能合资公司能够充分发挥双方优势,合资公司2018年收入已经快速放量,预计将成为公司成长性最高的业务。
盈利预测:预计公司2018-2020年的EPS 分别为0.56、0.75和0.92元,维持公司增持评级。
风险提示:光伏装机不及预期,储能业务拓展不及预期
中国太保:新单边际回暖 投资稳步改善
类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：沈娟,陶圣禹,刘雪菲 日期：2018-12-17
利润符合预期,偿付能力提升显著
公司2018年前三季度实现归母净利润127亿元,YoY+16.4%,较年中26.8%的增速有一定收窄;寿险保费收入1770亿元,YoY+14.2%;产险保费890亿元,YoY+13.5%。寿险与产险的综合偿付能力充足率分别为255%和308%,较年中分别提升2%和35%,偿付能力充足。公司推进“转型2.0”,边际改善显著,预计2018-20年EPS分别为1.89、2.28和2.78元,维持“买入”评级。
代理人渠道稳步发力,续期拉动效应逐步显现
2018前三季度寿险代理人渠道实现保费1599亿元,YoY+17.2%,占个人客户业务的93.6%,YoY+2.7pct,代理人渠道稳步发力,其中三季度单季同比增长9.7%。新单保费396亿元,YoY-15.4%,较年中-19.7%的降幅有一定程度的收窄。其中期交保费364亿元,占总新单92%,仍维持较高水平。续期保费1203亿元,YoY+34.3%,续期拉动效应逐步显现。四季度为历史低点,4Q17新单占全年5.4%,期待业务加速推进下的结构持续改善。
产险结构优化,商车费改下具规模优势
产险结构持续优化,车险保费640亿元,YoY+8%,相较之下,非车险保费大幅增长30.8%,实现保费191亿元。三次商车费改下,大型险企有望借助规模优势,降低成本率,扩大车险市场份额。以农险、责任险为代表的非车险业务增长动力强劲,有望成为新的业务贡献点。
结合环境调整配置,投资端稳中向好
截至9月末投资资产1.19万亿元,较年初增长9.5%。低迷市场环境下,调整资产配置,权益类资产占比较年初下调1.3pct至13.3%,固定收益类资产占比较年初下调1.9pct至83.7%。总投资收益率和净投资收益率分别为4.7%和4.8%,较年中分别提升0.2pct和0.3pct,收益水平企稳回升。投资净收益实现411亿元,YoY+9.9%,年化净值增长率为4.8%,投资端整体稳中向好。
“转型2.0”持续推进,维持“买入”评级
公司保费结构优化,持续推进转型2.0战略,看好行业长期发展态势,小幅调整盈利预测,预计2018-20年EVPS分别为36.74、43.74和52.08元(前值为36.4、42.8和50.8元),对应P/EV为0.98x、0.82x和0.69x。我们维持公司2018年1.1x-1.2xP/EV,目标价格区间40.41~44.09元,维持“买入”评级。
风险提示:资本市场大幅波动投资收益急剧下滑,保费收入不及预期。
沪电股份:5G+汽车板驱动增长 黄石扭亏业绩迎拐点
类别：公司研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：胡琛 日期：2018-12-17
黄石厂扭亏,业绩迎拐点
公司成立于1992年,主导产品为通讯板、中高阶汽车板。受厂房搬迁影响,2013年至2015年间,净利润波动较大,2014年业绩出现亏损。2016年后,公司老厂搬迁完成,清松新厂投产后盈利能力逐步提升。黄石厂一期自投产后,经营状况也逐步改善,2018Q2黄石厂已实现单季度扭亏。得益于黄石厂的改善,以及清松厂和沪利微电的盈利提升,2018年前三季度,公司实现营收38.49亿元,同比增长14.02%,实现归母净利润3.83亿元,同比增长136.70%。
通讯板规模领先,5G网络建设推动需求
5G建网频段相较4G更高,基站架构不同于4G,单站用高频PCB的价值量将达4G的10倍以上。从基站的布建看,由于5G基站覆盖范围较小,据中国联通网络技术研究院专家预计,5G基站数量将是4G的1.5-2倍。单站价值量的提升和基站数量的增长,将推动通讯PCB需求提升。预计5G牌照将会在2018年底发放,2019年5G将会进入预商用阶段,2020年进入正式商用。我们推测,5G牌照发放后,5G网络将逐步进入大规模建设期。公司作为通信PCB板领域领先企业,必将受益。
车用PCB需求增长迅速,汽车板成业绩增长重要动力
公司汽车板业务增长态势良好,2018年上半年,汽车板收入6.78亿元,同比增长19.81%。当前,公司以沪电微电为汽车板的主要生产据点,但沪利微电的产能增长有限。公司一方面加快非安全性汽车板向黄石厂转移,优化沪利微电的产品结构;另一方面,启动黄石厂汽车板专线的建设,设立安全级别汽车板产线,预计将在2019年年底投产。届时,汽车板产能问题将得以有效改善。另外,公司与Schweizer在RF PCBs产品方面合作进展顺利,毫米波雷达用PCB已经实现批量供货,预计未来将成为汽车板业务增长的重要动力。
投资建议
估值方面,采用PE相对估值法。预计公司2018~2020年的EPS分别为0.28、0.38和0.47元,当前股价对应PE分别为26X、19X和16X。考虑5G网络将逐步进入规模建设期,公司是通讯PCB领先企业,受益较大,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示
黄石厂盈利提升不达预期;5G建网进度不达预期;汽车板增长不及预期。
豪迈科技:复盘轮胎模具变迁 一枝独秀,强者恒强
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：李煜,黄琨 日期：2018-12-17
结论:历史复盘,下游需求、贸易 摩擦决定行业周期。公司竞争优势边际改善,一枝独秀,全球市占率将持续攀升。维持判断2018-2020年EPS为0.93、1.08、1.23元,考虑公司成长性,上调目标价至21.6元,增持。
历史复盘:下游需求、贸易 摩擦决定行业周期。①轮胎模具行业需求取决于汽车保有量、产量增速。2009-11、2013-14年汽车产销量经历高增长,轮胎企业产能扩张,模具行业经历扩张周期。汽车购置税减征,有助模具需求提升。②贸易 摩擦因素,是影响轮胎出口与产能投放的重要变量。
2012-14年,美国“双反”空窗期,我国轮胎产能大幅扩张。2014年再度“双反”,轮胎对美出口急剧下降,我国轮胎行业投资连续4年下滑。③轮胎花纹更新加快,带动模具百亿级市场空间。模具需求70%来自轮胎替换市场,消费属性明显。竞争格局改善,龙头公司具有更高的议价能力。
公司竞争优势边际改善,一枝独秀,全球市占率将持续攀升。①公司全球市占率25%,竞争优势边际改善。相对竞争对手的下滑,公司逆势扩产,规模经济使得盈利能力更加优于同行。②有别于市场认知,我们认为,海外寻增量,公司市占率仍有广阔空间:轮胎厂商自供率下降;持续蚕食同行的市场份额。我国轮胎模具出口90%由公司贡献,公司海外市占率仅15%;竞争格局改善,海外订单逐步向公司集中。③受益汇率贬值,盈利边际改善明显。未来成本上涨边际影响有限,毛利率有望企稳。
催化剂:获得全球大客户订单、原材料价格下行。
核心风险:原材料价格波动风险,汇率波动风险。
航天电器:全年航天已发射36次超计划 行业高景气
类别：公司研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：王天一,罗楠 日期：2018-12-17
全年航天发射次数已达36次创新高,中长期专项多,看好航天领域发展。今年年初,中国航天科技集团在2018年型号工作会议中透露年内将实施35次宇航发射。截至12月8日,嫦娥四号成功发射,标志着我国全年已成功完成36次航天发射任务,超额完成发射计划,创历史发射记录新高。另外,根据此前出台的《航天制造2025实施方案》的要求,将实施液体火箭动力系统数字化专项;开展液体火箭动力系统设计、生产、试验等工作,航天领域中长期将迎来快速发展。
前三季度业绩增速快,受益于包括航天在内的军工行业高景气,“十三五“后半程将保持快速增长。公司属于航天系统,连接器、微电机等产品长期配套弹箭星船机等重点型号,在航天和弹载领域市占率高。此外,受益于军改影响消除的军工行业恢复性增长,公司前三季度实现营收19.61亿元(+8.87%),归母净利润2.66亿元(+17.19%)。随着“十三五”后半程订单任务加速,公司军工业务将继续保持快速增长。
公司近年在批产能力建设、市场开拓上成效显著,有望成为下一个军工技术+市场化运营的军民融合典范。(1)公司通过智能制造和自动化设备,提高产能、产品成品率和批次稳定性,且有效控制成本和费用,毛利率和净利率水平稳步提升。(2)积极布局5G,长期供应国内外通信巨头,公司的连接器和光器件等业务将随5G启动快速增长。(3)海外市场初见成效,订货及营收大幅增长,随着批产增多,海外市场收入贡献将明显提升。
财务预测与投资建议
我们预测公司2018-2020年每股收益分别为0.89、1.10、1.34元,参考公司的业务结构和公司的龙头地位,我们认为目前公司的合理估值水平为2018年的33倍市盈率,对应目标价29.42元,维持“买入”评级。
风险提示
军工订单进展和收入确定情况不及预期。
浙江鼎力:业绩持续超预期 看好行业发展潜力
类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：肖群稀,章诚,李倩倩 日期：2018-12-17
前三季度预计实现归母净利润3.96亿元/+74%, 超市场预期
公司发布2018年第三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润3.96亿元/yoy+74%左右;扣非后归母净利润同比增加1.35亿元/yoy+60%左右,Q3单季度预计归母净利润1.69亿元,较去年同期0.78亿元增长了117%,超市场预期。我们预计2018-2020年EPS为1.90/2.57/3.33元,对应PE 为25.70x/18.99x/14.63x,给予2018年PE估值32~35x,对应目标价60.80~66.50元。维持“增持”评级。
国内外市场齐发力,产能进一步释放促进业绩快速提升
2018Q3公司积极开拓国内外市场,国内与宏信达成战略合作,目前国内租赁公司产品结构以剪叉式为主,但臂式产品需求正逐步增加。此外公司加大欧美地区市场开拓,业务增长迅速;年产15,000台智能微型高空作业平台技改项目已于7月正式投产,微型剪叉产能释放顺利。“大型智能高空作业平台建设项目”现已处于厂房建造阶段,公司预计2019年建成,能有效提升公司臂式产品的生产能力,优化完善公司产品结构。由于公司产品出口占比较大,出口销售收入以美元计价为主,受人民币兑美元汇率贬值的影响,公司前三季度汇兑收益有望增加。
欧美稳定的更新需求叠加国内仍处于导入期,看好行业未来需求空间
根据wi nd的数据显示,欧美地区是高空作业平台全球最大消费市场,其中美国保有量60万台左右,每年除了新增还有稳定的更新需求。国内市场仍处于导入期,保有量远低于欧美地区,近两年国内销量保持50%左右的高速增长,预计今年销量会超过2万台。随着人口红利消退、安全意识提升和对施工进度的要求等因素,高空作业平台的应用领域将进一步扩大,普及度提升,在厂房、商场、酒店、市政工程等领域的覆盖率会逐步加大。 我们预计2018-2020年中国高空作业平台新机对应需求空间分别为78亿元、133亿元及227亿元。
高空作业平台龙头企业,维持“增持”评级
2018Q3业绩预告同比增长117%,前三季度归母净利润预计达3.96亿元,行业增速保持较快增长,调高盈利预测。我们预计2018-2020年公司实现归母净利润4.70、6.36、8.26亿元(前值4.11、5.88、7.43亿),同比增长66.08%、35.35%、29.77%,EPS为1.90、2.57、3.33元(前值1.66、2.38、3.00元),PE为25.70x/18.99x/14.63x,参考成长型专用机械龙头公司wi nd一致预测2018年PE估值均值30.20,考虑到公司处于高空作业平台行业,是工程机械子行业中成长性较高的行业,给予2018年PE估值32~35x,对应目标价60.80~66.50元。维持“增持”评级。
风险提示:海外市场经济增速放缓,汇率波动风险,依赖经销商渠道风险。
日发精机:业绩符合预期 收购事项稳步推进
类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：王宗超,何亮,金榜 日期：2018-12-17
利润增长34.55%,外延并购稳步推进,维持“买入”评级
公司公布2018年三季报,前三季度实现营业收入8.996亿元(YOY+20%),归母净利润6283万元(YOY+34.55%),业绩符合预期。公司为我国航空航天提供高端生产设备及柔性生产线,在细分领域具有较强的竞争力,与成飞、西飞、陕飞、沈飞等主机厂保持密切合作关系。公司通过外延并购拓展航空产业链,加快业务转型。预计公司2018~2020年EPS分别是0.15元、0.20元、0.26元,维持“买入”评级。
ROE明显改善,成本控制能力增强
公司三季报披露,ROE为3.58%,相较2017年三季报2.73%和2018年半年报2.93%有明显增长。原因在于公司净利率、资产周转率和权益乘数均有增加。公司毛利率31.2%,同比降低1.15pct,净利率7.31%,同比增长0.58pct,公司成本控制能力增强。
10月份中标沈飞项目合同,全年已累计中标航空类项目超过2亿元
公司航空制造设备领域产品分为装备制造和零部件制造两大类。我国各个主机厂正逐步从手工装配向数字化装备转变,随着我国航空产品技术逐渐成熟,运20、歼20等先进军机开始列装部队,以及国家对国产民航客机的大力扶持环境下,飞机数字化装备是未来发展趋势。公司分别在2月、6月、10月分别中标上飞厂、成飞沈飞订单,累计订单金额约2.47亿元。
拟外延并购新西兰通航Airwork公司,完善航空产业链布局
2018年公司筹划非公开发行股份收购捷航投资100%股权,获取其间接持有的新西兰通航Airwork公司100%股权。2018年10月公司已经收到证监会并购重组审核委无条件审核通过。Airwork主要从事直升机MRO业务和直升机、货机租赁及运营业务,业务已覆盖大洋洲、欧洲、亚洲和非洲等地区。若本次交易完成,公司将进一步形成多元化的航空业务结构,切入海外的航空维修市场和租赁及运营市场。标的公司2018~2021业绩承诺分别是归母净利润2050万、2450万、3000万、3250万新西兰元,若收购完成,将显著增厚公司业绩。
转型航空航天业务,受益于中国制造“2025”,维持“买入”评级
公司通过为航空航天主机厂提供机加设备和承担零部件加工制造,开始转型军工配套业务,通过收购Airwork公司进一步加快航空转型。同时受益于中国制造2025和军民融合政策。随着航空产业发展,军工主机厂在制造设备、生产条件等方面的需求增长,我们预计公司2018~2020年营收分别是12.61亿、15.59亿、18.63亿元(未考虑收购公司业绩贡献),EPS分别是0.15元、0.20元、0.26元。可比公司2018年平均PE为48.53X,考虑到收购Airwork公司带给公司潜在的盈利增厚预期,我们给予公司2018年58~60倍PE,目标价格区间为8.7~9.00元,维持“买入”评级。
风险提示:航空装备制造进展低于预期,行业竞争加剧,本次收购未能完成。
二：车险返点什么意思
车险返点是指保险公司在投保人购买车险产品后，返还一部分金额的优惠行为。车险返点是保险公司为吸引客户做出的让利，是保险公司之间重要的竞争手段。车险返点越多，优惠力度越大，一般车险返点在20个点左右，相当于车险8折。
车辆保险，称车险，也称作汽车保险。是指对机动车辆由于自然灾害，或意外事故所造成的人身伤亡，或财产损失负赔偿责任的一种商业保险。汽车保险是财产保险的一种，在财产保险领域中，汽车保险属于一个相对年轻的险种，这是由于汽车保险，是伴随着汽车的出现，和普及而产生和发展的。同时，与现代机动车辆保险不同的是，在汽车保险的初期是以汽车的第三者责任险为主险的，并逐步扩展到车身的碰撞损失等风险。
三：车险限速什么意思
各车型的限速都不一样?.美国小路25,大路40,高速55-65全世界很多地方参考美国的,我记得是根据司机看到东东的距离/刹车反应时间+保险=限速值因为刹车的摩擦力不一样,刹车反应时间也不一样的市区主要街道都是限速40公里，外围的一般限速都在50、60公里！