买主动基金，就是选人。
同样买基金投顾，背后的主理人才是灵魂。
司南投顾两周年之际，我们邀请了主理人们和大家聊一聊。
司南投顾目前的主理人有五位，分别是李文良、夏莹莹、林飞、黄俊、鲁炳良。
他们均来自南方基金FOF投资部，拥有平均10年以上的宏观策略与研究经验，擅长资产配置和基金研究。
今天我们走进的是司南股债配置策略的经理李文良。
南方基金FOF投资部负责人，同时也是司南投顾组合经理，负责股债配置策略。
从业经验超过12年，一直在做基金分析和组合管理，曾管理过美国401养老金组合，也曾负责国内优质基金遴选。
01、股债配置是一种怎样的策略
股债配置策略采取的是目标风险，将策略定位在目标的风险范围内。
根据风险由低到高，设计了五档：进取、积极、灵活、平衡、稳健，分别对应不同的权益敞口：
稳健权益敞口的范围是10-35%，
灵活是20-50%，
平衡是40-65%，
积极是60-80%，
进取型的权益敞口是60-100%。
比如司南股债平衡组合，对应的就是平衡那一档，权益敞口40%-65%。
当然除了按照仓位划分，我们也从投资风格上进行了细化。我们把投资风格划分为两个维度，一是偏价值，一是偏成长。
五个风险等级+两个风格，5×2=10个策略组合。这样设计是为了满足投资者个性化投资需求，首先是风险承受能力，另外对市场成长还是价值的偏好。
02、怎么选到优质的好基金？
定量+定性相结合。定量方面：
第一，我们要把真正基金经理创造的业绩拼在一起，形成一个基金经理人指数，把它做成评价的基础。
第二，追踪业绩时不看短期，至少用三年可追寻的实盘业绩作为评价基础。
第三，不只看短期绝对收益，我们会综合看风险调整后的超额收益，在同类中的超额收益，业绩稳定性和风格稳定性指标等。
另外定性调研也非常重要，我希望基金经理是诚实可靠、言行一致的。预估基金经理未来表现好，才值得买，而不是只看他过往业绩。
03、用什么方法做资产配置？
我们在进行权益部分配置时，采取核心+卫星的配置思路，不会把某一个风格或者某一个行业押注特别极端。
今年煤炭涨的特别猛，煤炭是行业主题，在权益投资部分往往是卫星配置，核心配置我们不太会押注在一个或某几个行业主题上，还是以相对比较均衡的思路进行组合配置，在看好的领域，比如阶段性看好煤炭或者阶段性看好医药、消费，在这些行业以卫星的配置方式适当进行收益的增强。
以核心+卫星均衡配置的思路适当进行超配和低配，这是我们进行组合构建的投资理念和思路。
04、司南投顾主理人之间是如何分工的？
现在司南投顾的主理人均来自南方基金FOF投资部。
我管理全天候策略，0-30%偏债混合FOF基金，在管投顾组合时也管中低风险股债配置策略。
林飞是专户FOF基金经理，做绝对收益，他在投顾组合中负责绝对收益策略。比如司南绝对收益组合、司南小目标、司南安鑫组合。
投顾组合中的中高风险、纯权益的投顾组合由其他基金经理管理，比如夏莹莹管理投顾组合中纯权益的投顾策略，如司南多因子成长组合。
我们既管理FOF基金，也管理基金投顾组合，投资理念是保持统一，只是产品形态有所不同。
05、司南投顾两周年，最想和持有人说的话。
首先，感谢投资者过去两年的信任和陪伴，司南投顾过去两年取得了较为优异的投资绩效，也提供了全面的顾问式陪伴服务，这离不开大家的支持。
今年市场变化很大，很多投资者可能没有获得满意的收益，建议大家调整心态，对短期回撤和波动可以适度提高一些容忍度，站在长期投资视角进行投资。
作为一名投顾经理，我们会持续关注市场，把握震荡分化下的结构性机会。未来我们将继续努力提供全市场领先的投顾服务，为投资者的投资理财保驾护航。
这是来自投顾经理李文良的分享。未来我们还会给大家呈现更多主理人的观点。
（投资有风险，入市需谨慎）