什么基金可以做t0呢？我们可以通过一个简单的公式来计算：t0=基金净值/基金份额。举个例子，假设某只基金的净值为1元，那么这只基金的t0就是是该基金的净值。如果基金净值跌破1元，那么这只基金的t0就是0元。也就是说，如果你买了一只基金，那么你的基金净值就是1元，如如果跌破1元，那么你的基金净值就是0元。所以，在这种情况下，你就可以直接赎回了。
一：什么基金可以做空
不可能，基金也要控制在一定的风险水平。股指期货只是一个配置工具，而不可能把所有的资产都放在一个金融工具上，就像现在有权证交易，但是也是用来控制风险，而不是增加风险的。另外，无论是什么基金，它都有一个资产配置比例，而且国家也有一定的规定，就像你说的上投优势，它的配置比例在招募说明书中就有说明：
本基金的投资范围为股票、债券及法律法规或中国证监会允许的其它投资品种。股票投资范围为所有在国内依法发行的A股，债券投资的主要品种包括国债、金融债、公司债、回购、短期票据和可转换债券以及证监会允许投资的其它债券类品种。在正常情况下,本基金投资于股票的比例为基金资产总值的30％-95％，投资于债券的比例为基金资产总值的0-50％，但现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金的股票投资重点是那些动态发展比较优势而立足于国际竞争市场的上市公司，该部分投资比例将不低于本基金股票资产的80%。
今后在有关法律法规许可时，除去以现金形式存在的基金资产外，其余基金资产可全部用于股票投资”
现在做空风险会很大，股指期货买空就是做空，也就是沪深300的所有股票下跌股指就下跌了
二：什么基金可以做空股市
21世纪经济报道 周炎炎 上海报道
今年年初至今，A股震荡之下不少基金回撤明显，目前还在净值修复的过程中，而对冲基金FOF相较于一般的股票型基金和混合偏股基金表现稳健。
对冲基金FOF策略到底是怎么运作的？21世纪经济报道
筛选管理人的“4P法则”
对冲基金FOF也叫对冲基金的基金，是一种利用有效投资组合降低风险、保障收益水平的专门投资于其他证券投资基金的基金。
夏昆介绍，对冲基金有三大类常见策略，分别是股票多空策略、交易型策略和相对价值策略。股票多空策略，更多的是一些结构性的阿尔法的机会，而不是市场贝塔的机会，所以收益来自于选股；交易型策略，主要以CTA(系统性的期货交易策略)为主，收益来自于市场波动；而相对价值策略，包括套利、股票量化策略等，收益来自于提供流动性。
“今年上半年拖累收益表现的是股票多空策略，3月和4月出现流动性挤兑，造成无区分杀跌，驱动因素已经不是底层标的的基本面，基金管理人的选股能力很难展现出来。提供正贡献的是交易型策略，市场波动很大，流动性也很好，因此交易机会很多。量化策略除了今年4月遇到一些困难之外，其他几个月都提供了还不错的正收益，为FOF组合实现小幅净值增长提供了很大的支撑。”夏昆表示。
他指出，5月之后A股基本面改善，房地产行业出现边际改善，政策面更加积极有为，一些赛道股大幅反弹，7、8月市场震荡企稳。
筛选管理人有什么样的法则呢？
夏昆认为，收益=能力*机会+噪音，在考核管理人的时候，最需要回答的是两个问题：一是“赚的是什么钱”，问的是投资机会；二是“为什么他能赚到这个钱，而不是其他人？”问的是投资的能力。
后者问的是管理人的能力，
一是people（人），人是产生阿尔法的想法的
二是process（流程），流程上可持续地、系统性地去促使人产生获取阿尔法收益的想法，去建立自己的投资逻辑、做交易以及控制仓位。流程管理包括风险管理、业绩评估等，这相当于是品质控制的过程。瑞银资产管理也会重点看组合管理框架，包括历史上是如何管理风险的，集中度、杠杆率等要素。
三是platform（平台），
四是performance（业绩表现），不仅仅体现于净值历史数据，历史数据中充斥着“噪音”，光看这一项信息量很低。在回看历史数据的过程中，要去看基金经理是如何获得收益为何会损失，承担了哪些风险，行业集中度和杠杆、流动性等等。投资者经常会遇到一个“投资魔咒”，每次买入一只基金的时候其业绩都很光鲜，但是一旦投进去就开始走下坡路，这主要是归因谬误。我们在投前就必须理解清楚，基金经理赚的是能力的钱，噪音的钱，还是承担了一些不该承担的风险赚的钱，不理解的风险不能投。
全天候配置“东边不亮西边亮”
对冲基金FOF相比公募FOF为何表现更为稳健？
夏昆表示，主要原因有三：
一是前者主要做绝对收益，跟市场方向并不一定强相关，不一定依赖牛市挣钱。交易策略极其灵活，工具库丰富度高出公募基金很多。公募FOF只能做多股票，到了目标价位进行调仓，而对冲基金可以做多做空，仓位控制和对冲都很灵活。比如在2020年疫情刚刚爆发之时，对冲基金FOF可以把仓位迅速调整到一半以下，而很多公募是没法做到的。
二是对冲基金按照绝对收益来收费，需要贴近客户追求绝对收益的需求，对下行风险的控制更有动力。有些公募基金的波动已经达到20、30个点，而好的对冲基金能控制在十几个点，甚至是个位数。
三是投资策略灵活性高，收益
夏昆认为，当前正处于对冲基金FOF的大发展期，需求侧方面，资管新规后对理财产品净值化要求提升，绝对收益型产品的需求量很大，对于高净值客户来说，正在逐步熟悉和接受FOF的财富配置解决方案，规模增长很快。
“我们还是会将投资者的长期收益和投资体验放在第一位，这一点瑞银资产管理在全球和国内都是一样的。我们相对淡化短期规模增长，将其与长期收益和客户的投资体验做一个有效平衡。”夏昆表示。
（统筹：马春园）