基金会计 如何 估值。基金会计是一门专业性很强的学科，涉及面广，内容繁杂，需要掌握的知识很多，因此，学习起来难度较大。为了提高学习效率，我们建同学们在大学期间多参加一些相关的竞赛，积累经验，这样在毕业后才能更快地适应工作岗位。另外，我们还建议同学们在选择专业时，尽量选择自己感兴趣的专业，不要盲目跟风，要根据自己的兴趣爱好来选择专业。
一：基金会计如何估值
今天市场大涨，北向资金净买入超132亿元，创近2个月新高，此前北向资金连续三日净卖出。正所谓是流动的资金、浮动的人心、波动的市场。市场持续震荡调整，我们通过怎么样的策略可以有效对抗市场的不确定性？
今天富二要为大家推荐一个策略，或许能在一定程度上缓解投资者因为市场持续调整带来的焦虑。它就是曾为彼得·林奇带来巨大回报的GARP投资策略。富二家旗下也有一位坚持GARP策略的基金经理蒲世林，风格相对均衡，属于富国稳健系列的代表。
富国基金经理 蒲世林
● 清华大学土木工程硕士
● 14年证券从业经历 近7年投资管理经验
● 2018年9月加入富国基金
● 2018年12月起任富国城镇发展基金经理
● 2019年12月起任富国阿尔法两年持有期基金经理
● 2021年12月起任富国周期优势、富国均衡策略基金经理
找到价值与成长的平衡
GARP 策略，全称Growth at A Reasonable Price，顾名思义，就是用合理的价格去买成长。GARP 策略被国际市场誉为追求“高收益低风险”的极佳策略，其代表人物为著名的投资大师彼得·林奇。1977年至1990年的十三年间，彼得·林奇管理的富达麦哲伦基金资产从1800万美元增至140亿美元，资产净值年化增长达29%，他所采用并倡导的正是GARP策略。
在蒲世林看来， GARP策略，即以合理的估值买入稳健增长的股票。
为何会选择GARP策略？蒲世林表示，一方面，他个人性格相对偏谨慎；另一方面，他相信均值回归的逻辑，无论是市场、行业还是企业，都是围绕中枢螺旋式发展的，同时市场估值也会围绕中枢进行波动。长期来看，无论是在A股还是美股，企业赚的是业绩增长的钱，估值贡献较小。GARP策略的核心也是赚业绩增长的钱，以一个合理的估值，买入业绩稳健增长的公司，不期望估值在未来会大幅扩张。
蒲世林作为富国均衡型基金经理的代表，他所管理的产品，均画出了一条较为稳当的净值曲线，以他管理时间较长的富国阿尔法两年持有期（基金代码：008372），自2019年12月成立以来，净值增长率为60.30%，同期业绩基准收益率为6.04%。在他管理的5个完整半年度中，每个半年度均获得超额收益。
2021年以来市场波动加剧，2021年初至2022年6月30日，沪深300下跌8.61%，同期富国阿尔法两年净值涨幅超10%。
富国阿尔法两年近5个半年度均获得超额收益：
注：数据来自基金定期报告，截至2022年6月30日。
富国阿尔法两年自成立以来业绩表现：
注：业绩及基准数据来自基金定期报告，沪深300指数数据来自wind，截至2022年6月30日。
蒲世林自2018年12月开始管理富国城镇发展，自他管理以来，净值曲线稳步攀升，虽然自2021年下半年以来有所回调，但整体相较于沪深300等指数，震幅有所收窄。基金定期报告数据显示，截至2022年6月30日，近3年收益率为95.68%，同期基准收益率为17.55%，超额收益达78%。
注：业绩及基准数据来自基金定期报告，沪深300指数数据来自wind，截至2022年6月30日。
成长为矛，低估为盾
追求投资高收益的同时，尽可能降低风险 ，这是所有投资人最为理想的投资状态，它听起来那么美好，要实现却很不容易。而GARP策略的特点就是有效平滑收益与波动，做到长期稳定盈利的目标。
GARP策略同时考虑价值因素与成长因素，试图寻找被市场低估，同时又有较强的持续稳定增长的股票。在利用股票的成长属性获得高收益的同时，又利用价值投资理念来筛选低估值股票，从而有效控制市场波动时的风险。在A股这种经常发生价值与成长风格轮动的市场中，非常适用。
全市场可分四类股票 唯选“稳健增长”类
蒲世林作为富国基金旗下“均衡舵手”，在他的GARP策略中，选股方法又是怎么样的？
他把市场上的股票分为四类：
1、低估值但成长性差的股票，比如一些大型银行、家电龙头等，很多股票几倍估值，分红看起来很高。
2、纯粹偏主题类股票，公司基本面一般但存在一些催化剂。
3、成长类股票，这是机构投资者的主战场。这类股票行业增速很快，渗透率迅速扩张，所以首先要有个很大的行业。
4、稳健增长类股票，这类公司有很深的护城河、优秀的管理层，能够持续长时间地、稳健地增长，但缺乏爆发性，属于细水长流型公司。这类公司，特别符合GARP策略的要求，偏成长类的基金经理不太
所以在上述四类股票中，蒲世林比较倾向“稳健增长”类股票，他认为，持有时需要长期持股的耐心，可能很长时间都没有表现。如果以一个比较合理的估值买入并且长期持有的话，大概率可以实现较高的长期收益率。
这类公司最需要
蒲世林眼中符合要求的个股：首先，需求比较稳定、空间比较大的行业；其次，最
蒲世林的投资信条：相信均值回归，高估值不可持续。随着收入规模、利润规模的增大，渗透率的提高，估值应当是收缩的，这就需要超预期增长来维持。
GARP策略具体具备哪些优势？
GARP策略相对价值策略和成长策略而言，具有几大优势：
1、较高的风险调整后收益：很多投资人更加注重成长性而忽视了风险，而GARP策略则是在追求成长性的同时注重公司估值。GARP策略在有效规避价格高估的条件下分享公司高成长潜能释放引致的收益机会。
2、分散化投资：GARP 策略充分考虑分散化投资，选取多个行业，具有不同市值规模和风格，避免局部市场剧烈波动对投资收益的影响
3、数量化选股：GARP 策略通过采用数量化选股方式，有效弥补了基本面研究的传统投资方式的局限性，选股过程更加客观、理性、透明。
4、实现价值与成长的平衡：GARP 策略追求的是价值与成长同时并存，使投资人在价值回归和业绩释放的驱动下获得超额收益。
GARP策略如何控制回撤？
蒲世林的答案是“坚持均衡与分散的原则”。
他表示，不会通过仓位来控制回撤，除了选不到足够多数量性价比高的股票时会降低仓位，其他时间都会高仓位运行。
回撤控制主要通过行业的均衡与分散、选择有护城河且估值便宜的个股、避免在景气高点进行配置来实现。
据了解，蒲世林曾有着8余年的行业研究经历，行业研究背景深厚，自从事基金投资工作以来，一直比较严格地执行GARP策略，希望能平滑收益与波动，给持有人带来波动率较低、长期可持续回报的持有体验。对GARP策略较认可的投资者不妨多多
Q：对下半年市场的看法？
A：现在市场最核心的矛盾在于宏观经济的不确定性，海外方面则在于加息会引发多大的经济衰退。
如何应对呢？第一，海外需求端应回避出口占比高的公司，第二，国内市场应回避与房地产建设、新开工有关的公司，寻找需求相对有确定性的方向。
目前比较
1、必选消费，一方面，需求不大可能出现较大的问题，另一方面，目前估值也相对较低。
2、与能源资本支出相关的方向，目前能源价格处于高位，相关的资本开支问题不大。
3、医药板块，医药对宏观经济免疫，同时机构配置、估值处在低位，政策预期没有进一步恶化。
4、智能汽车、光伏，但会严格
注：富国阿尔法两年持有（2019年12月24日成立），2020-2021年完整年度，及2022上半年的净值增长率及其业绩比较基准收益分别为44.91%（12.49%），13.51%（-3.12%），-2.75%（-4.4%），历任基金经理：蒲世林2019-12至今，于洋2022-01至今；数据
基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金有风险，投资需谨慎。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您
二：基金会计估值核算
基金估值是基金按照公允价格对基金资产和负债的价值进行计算、评估，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程，估值不代表实际净值变化。基金估值增长量=(截止日日基金单位估算净值-开始日基金单位估算净值)/开始日基金单位估算净值;
基金估算收益=持有份额*基金估值增长量;
基金估算涨幅+0.02%是多少?
按照上述计算方法，我们举例详细计算说明。
我们来做个假设，假设一个投资者申购1000份的基金，其基金估值从1.0110涨到1.0112，此时基金估算涨幅刚好是+0.02%，那么，基金估算涨幅+0.02%是多少?
基金估算收益=持有份额*基金估值增长量=1000*0.0002=0.2元。
所以，基金估算涨幅+0.02%是0.2元。
通过上述计算我们可以看出其主要估算收益大小与投资者持有份额有关，即投资者的投资金额大小有关。
基金的估值应遵循如下原则：
基金管理公司应严格按照新，《企业会计准则》，中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种按如下原则进行估值：
（一）对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价，应采用市价确定公允价值；估值日无市价，但2013年后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，必须采用交易市价确定公允价值。
（二）对存在活跃市场的投资品种，如估值日无市价，且2013年后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整交易市价，确定公允价值。
（三）当投资品种不再存在活跃市场，且其潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的，应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术，确定投资品种的公允价值。
在基金估值过程中，特别是按上述第一条第（二）款或第（三）款的规定进行估值时，基金管理公司应遵循以下原则和程序：
（一）基金管理公司应保证基金估值的公平、合理，特别是应当保证估值未被歪曲以免对基金份额持有人产生不利影响。
（二）基金管理公司应制订健全、有效的估值政策和程序，经基金管理公司管理层批准后实行。估值政策和程序应当明确参与估值流程各方及人员的分工和职责，并明确所有基金投资品种的估值方法，特别是要对按照第一条第（二）款或第（三）款的规定进行估值时所采用的估值模型、假设、参数及其验证机制做出规定。
（三）基金管理公司对投资品种进行估值时应保持估值政策和程序的一贯性。在考虑投资策略的情况下，同一基金管理公司对管理的不同基金持有的同一证券的估值政策、程序及相关的方法应当一致。除非产生需要更新估值政策或程序的情形，已确定的估值政策和程序应当持续适用。为了确保一贯性原则的执行，基金管理公司应当建立相关内控机制。
（四）基金管理公司应定期对估值政策和程序进行评价，在发生了影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况后应及时修订估值方法，以保证其持续适用。估值政策和程序的修订建议须经基金管理公司管理层审批后方可实施。基金在采取新投资策略或投资新品种时，应评价现有估值政策和程序的适用性。
（五）基金管理公司在采用估值政策和程序时，应当充分考虑参与估值流程各方及人员的经验、专业胜任能力和独立性，通过建立估值委员会、参考行业协会估值意见、参考独立第三方机构估值数据等一种或多种方式的有效结合，减少或避免估值偏差的发生。
基金管理公司应根据法规履行与基金估值相关的披露义务，至少应当在定期报告中披露以下方面的信息：估值政策及重大变化，按上述第一条第（二）款或第（三）款规定原则进行估值的，应涉及估值模型、假设、参数、对基金资产净值及当期损益的影响；有关参与估值流程各方及人员的职责分工、专业胜任能力和相关工作经验的描述；基金经理参与或决定估值的程度；参与估值流程各方之间存在的任何重大利益冲突；已签约的任何定价服务的性质与程度等信息。
托管银行应根据法律法规要求切实履行估值及净值计算的复核责任，基金管理公司由上述第一条第（一）款改用第（二）款或第（三）款规定原则进行估值的，要及时通知托管银行，托管银行要认真核查基金管理公司采取的估值政策和程序，当存有异议时，托管银行有责任要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。
基金管理公司由上述第一条第（一）款改用第（二）款或第（三）款规定原则进行估值时，导致基金资产净值的变化在0.25%以上的，应聘请会计师事务所进行审核。会计师事务所应对基金管理公司所采用的的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。
会计师事务所在对基金年度财务报告出具审核报告时，应充分考虑报告期间基金的估值政策及重大变化，特别是运用上述第一条第（二）款或第（三）款规定原则进行估值的适当性，采用外部信息进行估值的客观性和可靠性程度，以及相关披露的充分性和及时性。
中国证券业协会基金估值工作小组应组织业界积极研究适用于上述第一条第（二）款或第（三）款规定的估值方法，供基金管理公司参考使用，但基金管理公司不能因此免除其相关估值责任。基金管理公司采取其它估值方法的，应在定期报告中披露采用理由和该方法与行业普遍采用的估值方法的差异。
会计准则如对证券投资基金会计核算和估值另有新的具体规定时；中国证券业协会基金估值工作小组应及时指导基金管理公司修订估值方法。
净值估算是指一些网站根据最近基金季报中所显示的持仓信息以及一些修正的计算方法，结合当时股市情况所计算出来的基金净值。经估算得出的基金净值只能当做理论数据参考，基本上是不具备准确性的，实际净值以基金公司公布的为准。
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温馨提示：投资有风险，入市需谨慎。
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三：基金会计估值表
基金估值是指按照公允价格对基金资产和负债的价值进行计算、评估，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。估值程序基金日常估值由基金管理人同基金托管人一同进行。基金份额净值由基金管理人完成估值后，将估值结果以书面形式报给基金托管人，基金托管人按《基金合同》规定的估值方法、时间、程序进行复核，基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。(七)基金份额净值的确认用于基金信息披露的基金份额净值由基金管理人负责计算，基金托管人进行复核。基金管理人应于每个工作日交易结束后计算当日的基金份额净值并发送给基金托管人。基金托管人对净值计算结果复核确认后发送给基金管理人，由基金管理人对基金份额净值予以公布。基金份额净值的计算精确到0.0001元，小数点后第五位四舍五入。国家另有规定的，从其规定。四：如何进行基金估值
基金净值具体计算公式如下：基金份额净值=基金资产净值÷基金总份额；
基金资产净值=基金资产总值-基金负债。
基金净值是指基金份额净值，是计算单位基金资产净值的关键。由于基金投资于证券市场的各种投资工具（包括股票、债券等），市场价格是不断变动的，所以每日对基金净值重新计算，才能够及时反映基金的投资价值。
我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。
基金，英文是fund，广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。
从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。我们提到的基金主要是指证券投资基金。
根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类:
(1)根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易(这要看情况)，通过银行、券商、基金公司申购和赎回，基金规模不固定;封闭式基金有固定的存续期，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
(2)根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金;由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金。
(3)根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。
(4)根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。
基金投资的收益来自未来，比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场未来发展是牛市还是熊市。再决定是否赎回，在时机上做一个选择。如果是牛市，那就可以再持用一段时间，使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回，落袋为安。
把高风险的基金产品转换成低风险的基金产品，也是一种赎回，比如:把股票型基金转换成货币基金。这样做可以降低成本，转换费一般低于赎回费，而货币基金风险低，相当于现金，收益又比活期利息高。因此，转换也是一种赎回的思路。
与定期投资一样，定期定额赎回，可以做了日常的现金管理，又可以平抑市场的波动。定期定额赎回是配合定期定额投资的一种赎回方法。