杨东是原兴全基金公司总经理，他在2007年的6000点劝基民赎回，在2015年的5000点公开提醒风险；今年初他提醒新能源板块风险，目前看来已经应验了。
牛年伊始，在新能源板块几乎被市场炒上天的时候，被称为“业界良心”的宁泉资本掌舵人杨东再次提醒，“多数被爆炒热门新能源股面临股价大跌”，并且他已降至半仓。被杨东提到的新能源龙头股也纷纷大跌。宁德时代从420多元回调到310元左右，隆基股份也从高点的125元跌至80附近元，阳光电源从122元跌至64元，几乎被腰斩（数据截止4月12）。
他在提醒新能源板块的风险时，看好哪些机会？随着上市公司年报的披露，他的持仓也披露了出来。根据洲明科技和利亚德的公告，杨东掌舵的宁泉资本旗下产品大举买入了上述两家MiniLED公司。
1、利亚德持股情况
根据利亚德2020年年报，截至去年底，宁泉致远39号私募基金持有利亚德6083万股，到了1月27日，宁泉致远39号私募基金小幅减持了22万股，持有利亚德6061万股。持仓市值约为4.8亿元左右。
2、周明科技持股情况
根据洲明科技公告，截至3月19日，宁泉致远39号基金持有1382万股，持仓市值约为1.2亿元。从洲明科技的股价走势看，过去五六年来都处于震荡态势，当前股价是基本处于低位。
公开数据显示，利亚德和洲明科技均是LED龙头公司。其中，利亚德是国内最早开启MiniLED市场的公司。2020年7月，利亚德全球首发40英寸2KMicroLED标准化商用显示产品。洲明科技同为MiniLED龙头股。目前，MiniLED和MicroLED是行业最大革新和创新点。投资者朋友看下是否可以抄下大佬的作业!
1、惊呆！百亿私募也出手买公募，杨东等相中的产品收益如何？
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先介绍下杨东。
根据公开资料显示，1970年出生、毕业于复旦大学、高级工商管理硕士的杨东，其“炒股”生涯与兴业证券息息相关。历任福建兴业证券上海业务部总经理助理，证券投资部副总经理兼上海业务部副总经理，兴业证券证券投资部总经理，兴业证券总裁助理、投资总监，投资能力得到证明。
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2002年公募基金行业如日中天。在兴业证券的授权下，杨东筹建兴业基金，尽管资源有限，兴业基金在2003年9月30日正式成立。2008年，公司引入外方股东——全球人寿保险国际公司，并随之改名为“兴业全球人寿基金管理有限公司”。几次更换，现为兴证全球基金管理有限公司。
2017年1月杨东从公募基金离职后，一年后成立自己控股70%的上海宁泉资产管理有限公司（注册资本2000万元），并于2018年3月27日在中国证券投资基金业协会登记备案成功，其性质为私募证券投资基金、私募证券投资类FOF基金（FOF基金，即可投资其他基金的基金）。
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杨东在行业中最为人称道的当属“敢于在牛市最疯狂的时候唱空”。2007年，A股牛市行情愈演愈烈，仍在兴全基金的杨东却以公开信的方式提示投资者，A股市场存在潜在风险。2015年，杨东也表达了对A股市场热度的担忧和悲观情绪，并降低股票仓位。两次均证明了正确性。
其实，这无非是天下大势“合久必分、分久必合”的缩影，正如公募基金经理从2007年起的公转私一样。换句话说，翅膀硬了，都想单飞，都想下海淘金。可能在细微之处的区别就是：FOF基金，这个牌照除了允许自己募资炒股外，还可以将募到的资金投向其他基金公司。
募资能力强的基金，投资能力不一定强。
我佩服杨东的，只有FOF牌照这一点，其他的都是浮云。有了这个牌照，出手买公募甚至买私募，也属正常。但是，基金相中的产品收益如何，与普通基民的收益，有半毛钱的关系吗？炒股的人都知道：
基金赚钱，基民难赚钱。（欲知原因，请点击悦读易方达、汇添富去年利润超25亿，为何基金赚钱基民难赚钱？）
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2、投资人和风投的钱来了，公司股权被稀释，创始人如何保持控制权？
投资人和风投的钱来了，公司股权被稀释，创始人如何保持控制权？方法就是合伙人制度。
阿里和蒙牛这两家公司都是小公司让私募股权基金投资成长起来的公司，阿里的创始人马云团队与蒙牛牛根生创始人团队结局不同，阿里和蒙牛都是50万元起家的小公司，蒙牛的创始人牛根生当初创业时只有50万元，牛根生创业团队当年没有钱，在蒙牛公司不断的融资中股份占得越来越少，只能是小股东，当蒙牛团队创业成功后，更大的股东进来了，大股东让蒙牛的创始人牛根生及其创业团队全部退出了管理层，原因是没有合伙人制度，随着公司的发展壮大，牛根生等人失去了蒙牛公司的控制权。
而同样是50万元起家的阿时马云，因为当时有了合伙人制度的设计，所以在阿里的公司发展壮大的过程中，马云及创业团队虽然占的股份少，大股东是别人，但是创始人马云还是牢牢地控制着公司，马云在合伙人制度中设计了公司的董事会成员必然由合伙人提名同意，没有合伙人的同意，你占的股份再多，也进不了董事会，只能当大股东。
所以，合伙人制度是公司发展过程中，投资人和风投的钱来时，公司股权被稀释，创始人保持控制权方法。
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创始人被踢出局的故事总是屡见不鲜，从早些年中国名族品牌乐百氏被达能收购92%股份后，创始团队与达能对于公司未来发展战略意见不统一，最终集体辞职；到近些年发生的俏江南张兰被迫离开一手创办的俏江南，无一不是创始人在企业发展过程中，股权不断被稀释后，最终丧失控制权，黯然离场。
这些前车之鉴都让很多创始人在引入风投时心生惶恐，如何不因股权稀释导致控制权的丧失是很多创始人在引入投资者时最关心的问题之一。
根据《公司法》规定，实股拥有分红权、增值权、表决权和处置权四大权力。通常情况下，当股东手中的持股比例降低后，其所持有的股份所代表的四大权力也等比例降低，所以，创始人在引入风投后，持股比例降低，所拥有的表决权也随之降低，当表决权降到一定比例的时候，创始人也就丧失了对公司的控制权，而风投在拥有了大量股权后，成为公司大股东，就有足够的话语权可以掌控公司。
事实上，很多风投在投资一家公司时，主要目的不是为了掌控这家公司，其本质目的还是在于未来获得高额的收益回报。所以，通过将实股收益权和表决权分离的方式，可以有效的保证创始人的控制权。
方式一：双重股权结构
双重股权结构又叫AB股，起源于19世纪的美国，最早是美国一家公司对外发行的股票所享有的投票权是原始股投票权的一半，违背了传统的同股同权的原则，开创了双重股权结构的先河。
双重股权结构是一种特殊的股权结构制度，在这种制度下，公司会发行两种股权，A股和B股，A股通常是一股一权，而B股的投票权往往是A股的数倍甚至是数十倍。在进行交易的时候，B股需要转换为A股才能进行交易，而A股无法转换为B股。
简单举个例子，创始人甲拥有20%的B股股权，股东乙拥有80%的A股股权，B股的投票权是A的10倍。按照股权比例来看，肯定是股东乙掌控着公司，但是，因为创始人甲持有的是B股股权，所以其拥有的表决权是股东乙的2.5倍可有绝对控制公司。
双重股权结构虽然好用，可以将创始人的表决权成倍放大，但是，我国《公司法》规定，股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，必须同股同权，所以，在A股市场上，不允许有双重股权结构的出现。香港在1989年废除AB股，时隔29年，在2018年4月，重新允许双重股权结构公司上市。小米成为港交所改革以来第一个以“同股不同权“身份上市的公司。
方式二：投票权委托
投票权委托实际就是股东通过签署《投票权委托协议》，将其持有的全部或部分股权对应的表决权转让给他人，由他人行使表决权的方式。如图1所示。
图1
投票权委托对小股东来说是一把保证控制权的利器，当创始人股权被稀释，成为公司小股东时，可以将其他小股东的投票权集中起来，以此来增加自我的表决权，增强控制权。
方式三：一致行动人
一致行动人指公司某些股东，通过协议约定，在一些特定事项上面，保持一致的意见，采取一致行动。
一致行动人和投票权委托一样，都可以是小股东增强控制权的有效方式。举个例子，江海股份（002484）最早是由集体企业改制而来，改制后由陈卫东等自然人持股。2005年-2007年间，香港亿威出资1亿元占有江海股份50%股权。2010年，江海股份上市，根据招股说明书显示，发行前，香港亿威占股50%，其他陈卫东等47名境内自然人股东合计占股50%，47名境内自然人股东为一致行动人，在行使表决权前，召开会议进行讨论后形成统一的表决意见。江海股份由香港亿威和中方股东共同控制。
投票权委托和一致行动人的区别
一致行动人和投票权委托都是针对表决权做文章，区别在于投票权委托是股东将自己的表决权交给他人行使，而一致行动人股东是拥有表决权的，只不过在表决之前，签署《一致行动人协议》的相关股东需要就表决事项提前商讨，确定统一的结果后根据商讨结果进行表决。
方式四：通过董事会治理增加控制权
除了以上分离实股收益权和表决权的方法保控制权外，通过董事会治理，也可以保证创始人的控制权。
董事会作为公司重大决策机构，承担制定公司经营决策的职责，所以，掌控了董事会，相当于掌控了公司。董事会决议的表决，实行一人一票，多数通过的原则。所以，控制董事会最重要的手段就是控制董事的提名和罢免权，如果创始人掌控了董事会大多数席位董事的提名和罢免的权利，那就相当于牢牢把控了公司控制权，他人很难插手争夺。
总结
保证控制权的方法多种多样，掌握方法并有效应用，不怕自己丧失话语权。总体来说，保证控制权最好先从股权规划开始，当股权比例降低后，可以通过实股改造（AB股，投票权委托，一致行动人）的方式保控制权，若无法通过实股改造保证控制权，控制董事会也是保证控制权的一种方式。
绝大多数公司创始人都希望可以一直保持结公司的绝对控制权，没有几个人高风亮节到愿意主动把自己一手创立的公司拱手让人。之所以还有那么多公司创始人最终失去了控制权，并不是他不想把握住，而是把握不住。
想把握住公司控制权并不难，不管是京东的AB权还是投票授权，或者是阿里的合伙人制度，一切都是创始人与资本方通过谈判解决的，但前提是你得有谈判的筹码，这是一切制度的前提。
什么是谈判的筹码？
当你的公司如果得不到这笔投资就要倒闭时，你有谈判的筹码么？
没有，资本说什么就是什么，除非你愿意眼看着自己的公司倒闭。
马云之所以能够有现在的合伙人制度，也是源自阿里巴巴公司经营的好，很多投资人追着投资，只有在这样的情况下创始人和资本方才会有“接受我的合伙人制度，我们才可能合作。不接受我的合伙人制度就不要谈合作”这样强硬的态度。 京东之所以有投票权授权，同样是源于刘强东的强势。资本可以投资，可以占股，但不能拥有投票权，你的投票权必须给我，至少大多数投票权必须给我，否则我不要你的钱。
如果不是有多个投资机构追着投资，如果只有一家机构有意向甚至像早期那种创始人追着投资机构求投资，你想会有这么强势的投资条款么？
那些失去控制权的创始人就不知道这个世界上还有AB股、合伙人制度和投票权授权么？
都知道，谁都不比谁傻。但这些人为什么失去了公司控制权？
归根结底就是因为没有足够的谈判筹码，没有谈判筹码，再好的保证创始人控制权的制度在资本进入的时候也要作废。 所以把你公司经营好，在不缺钱的时候融资，让更多风投追着你要给你钱，才有可能既拿到钱又不失公司控制权。