什么是限制性股票？什么是激励计划？为什么要设置限制性股票？如何解决这些问题？本期我们邀请北京大学光华管理学院教授、博士生导师张志勇，为大家讲解解股权激励的相关知识。以下为演讲实录：主持人：各位嘉宾，下午好！非常高兴今天有机会在这里做一个专题演讲，我是北京大学光华管理理学院副教授刘建军。首先我想介绍一下我们学院的情况。我们学院成立于1998年，目前有两个本科专业，一个是金融学，一个是国际经济与贸易。
一：什么是限制性股票
配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购权。1．深市股票配股认购方法与委托买入股票相同，在交易所电脑系统程序设置中其买卖方向为"买入"委托。
2．受上交所交易市场竞价申报现行规定的限制，沪配股认购方法买卖方向上的限制定为"卖出"，配股最终以"卖出"指令完成。因此配股认购可以委托零股。
3．投资者在确认所认购配股是否成交时，深市配股当日委托认购不等于已认购权证，股民通过电话、小键盘查到的成交只能说明交易所收到了这笔认购委托，委托是否有效，还要在第二天查询资金和权证是否都扣除方能确定。对于未获确认的申购，还须在次日及时予以补申购。沪市配股的成交查询，则在委托之后第二天到柜台打印交易结算卡，确定认购是否有效。
4．投资者应清楚自己股票的准配数额、配股比例及尾数处理办法，投资者只能根据自己实际可配售的股数认购，只能申购等于或小于自己可配售额数的股份，否则有可能因委托认购数量过大而被交易所拒绝，造成不必要的损失。
5．认购配股时，注意社会公众股配股与转配股权证证券代码特征上的区别，深市社会公众股配股权证代码特征为：8***，转配股代码特征为：3***。沪市社会公众配股权证证券代码特征为：70****；转配股代码为：71****。
6．深市配股期间其权证不能转托管。
在比较成熟的股市上，配股是不受股东欢迎的，因为公司配股往往是企业经营不善或倒闭的前兆。当一个上市公司资金短缺时，它首先应向金融机构融通资金以解燃眉之急。一般来说，银行等金融机构是不会拒决一个经营有方、发展前景较好的企业的贷款要求的。而经营不善的公司就不得不向老股东伸手要钱以渡难关。从最近两年中国股市的配股情况来看，一些配股比例较高的公司往往都是业绩平平、不尽人意的。当然中国上市公司的配股之风盛行也有其他一些原因，如在国民经济宏观调控期间较为紧张、贷款实行规模控制，上市公司也难以从金融机构取得贷款。另外从上市公司的扩展方式来说，由于通过配股来筹集资金比较容易，且因流通股股东所占比例较小也无法抗拒，所以配股就成为上市公司扩展规模的最好途径。
二：什么是限制性股票激励计划
限制性股票激励计划是公司股权激励的方式之一，除此之外，还有股票期权、员工持股计划等，其目的是通过给予激励对象部分股票，以激发员工的主人翁意识，促进企业发展。
一、何为限制性股票激励计划？限制性股票激励计划是公司为了激励员工，将公司的股票作为奖励给员工，需要满足一定的服务年限或者业绩的条件下，员工才可以出售。其特征主要表现在：
1. 激励对象先获得了相应的股票。
限制性股票激励计划是按照激励政策授予激励对象一定数量的股票，在实施时就取得了股票。而股票期权要达到业绩等要求，激励对象才能取得相应的股票。
2.激励对象获得的股票具有限售条件。
激励对象若想将限制性股票出售变现，必须要满足相应对条件，如工作年限、业绩等。
二、限制性股权票激励计划是好，还是坏？限制性股票激励计划是好事，还是坏事，需要站在不同的角度来分析，具体如下：
（一）市场
对于上市公司，当其发布限制性股票激励计划时，市场的解读一般较中性，毕竟任何上市公司都可以实施股权激励计划。
（二）公司和员工
不过，公司实施限制性股票激励计划，对于公司和员工是利好的。
1.对于公司而言，公司实施限制性股票激励计划给员工带来一个长远的奋斗目标，可以调动员工的积极性，加大了对公司的投入力度，有利于公司业绩的提升；同时公司激励不需要付出资金，减轻公司的资金压力。
但是公司实施限制性股票激励计划，要注意限制措施得当，如果过严或者过松，都无法起到有效的激励作用，反而可能会起副作用。同时，股权激励作为公司最高等级的激励措施，公司不到万不得已不要随便使用。
2.对于员工而言，若成为激励对象，可以获得相应的股票价值，变相地增加了收入。
