分级基金b杠杆怎么算(分级基金的杠杆不能高于)

jijinwang
什么叫基金分级吗?
关于得到这次招商白酒发出的2020取消基金分级运作,手持“母基金”的朋友不必恐慌,我们先来了解一下什么是基金分级运作:
招商中证白酒指数分级(代码:161725)是分级基金母份额,其实和普通基金一样,因此你可以看作是一只跟踪中证白酒指数的指数基金。
招商中证白酒指数分级A(代码:150269)是分级基金A类份额,是固定收益型的基金,约定收益为一年期定期存款利率(税后)+3%。
招商中证白酒指数分级B(代码:150270)是分级基金B类份额,是杠杆型的基金,更简单的理解是向分级A借钱炒股,不管是赚还是亏,都要支付给分级A利息。而杠杆是把双刃剑,在市场行情好时可以多赚钱,在市场行情差时,会导致亏损放大。
由于2015年市场剧烈波动导致分级基金产生巨大的折算风险,而一大部分的投资者不了解分级制度的游戏规则,就盲目买入高溢价的分级基金,最终导致暴亏到相关部门处闹事。
因此监管部门为了更高规范分级基金的发展,对于场内买卖分级A和B类份额都设立了较高的门槛。需满足最近20个交易名下日均证券资产不低于30万,还要在线下网点签署《分级基金投资风险揭示书》才能交易。
但其实我们普通投资者接触最多的是分级基金的母份额,因为场外渠道买到的都是母基金份额。绝大多数的投资者都习惯于支付宝、微信理财通、天天基金网等互联网基金代销平台来买基金,很大的一部分原因是方便,申购费也打一折。而分级基金A类份额和B类份额都只能在证券账户场内交易买卖。
招商中证白酒指数分级基金取消分级机制的原因是为了符合监管部门的要求,保证基金能够正常持续运作下去。并且取消分级制度并不是招商中证白酒分级基金一只基金的事情,根据2018年颁布的最新资管新规要求,今年年底前市场上所有的分级基金都要取消分级制度,因此如果场内持有分级A和B类份额的投资者,需要多多关注了。
招商中证白酒指数分级基金取消分级后最大的一个变化就是以普通LOF基金形式运作,LOF基金既可以向基金公司按照单位净值申购和赎回交易,也可以在证券账户与其他投资者交易买卖。因此当单位净值与场内价格相差较大时,就会产生套利机会。
场内的买卖交易费会比基金的申赎费用低,但需要注意基金的折溢价,如果场内明显高于净值,为了省手续费仍在场内买入是非常不明智的选择。
所以持有B基金的投资朋友需要重新审核自己抗风险的能力,A基金的投资朋友影响应该不会太大。
温馨提醒:投资有风险,望大家思路清晰不盲从。[心]

近期A股市场的快速下行,使得不少分级基金触发了下折,比如高铁B、重组B、互联网B、医疗B等等。在分级B确认发生下折之后的最后一个交易日,仍有不少盲目的投资者在买入分级B。您是否清楚这种的风险呢?级掌柜很是忧虑。

在此,级掌柜给您梳理下分级B的下折流程、投资要点、风险因素等,让客官您投资分级B“不上当、不受骗”。

(一)下折附近,分级B投资要注意哪些细节?

分级基金交易价格永远满足:“A价格×份额占比+B价格×份额占比=(1+整体折溢价率)×母基金净值”,这也就是说:投资分级B需要注意三点:(1)母基金净值表现;(2)整体溢价率高低;(3)分级A是否有超额收益;

由于指数分级基金的母基金跟踪的股票指数,比如:互联网指数、创业板指数、国企改革指数等等,那么它的净值就会随着市场下跌而下跌,随市场上涨而上涨。这是非常合理、也非常正常的事情

在母基金和B类份额净值大幅下跌的时候,分级基金就会触发下折机制。此时,A类份额至少75%以上的“本金”就会折算为母基金,分级A的投资者就可以按照母基金净值将其变现。对于约定收益率比较低的分级A来说,A类份额存在高达20%以上的折价率,那么分级基金的下折过程,就给分级A提供了15%以上的超额收益。这就意味着:除了母基金净值下跌之外,分级B还必须额外承担这部分损失。

另外,不少产品下折之前分级基金整体溢价率过高,比如:高铁分级、重组分级、互联网分级等下折之前的整体溢价率高达10%以上。下折之后,由于分级B杠杆倍数降低,分级基金倾向于整体折价交易,那么分级B的投资者就需要承担整体溢价率大幅回落的损失。

综合来说,在下折附近,投资分级B要“三规避”:(1)规避整体溢价率过高的分级B;(2)分级A折价率高、分级B溢价率过高的分级B;(3)规避母基金短期存在下行风险的分级B。

级掌柜提醒您,一定要记住上述三条原则啊!!

(二)分级基金下折流程与风险点

在下折之前,买入分级B的投资者可以得到与其风险收益相适应的杠杆收益,即:标的指数大幅上涨,分级B也会大幅上涨;标的指数大幅下跌,分级B也会大幅下跌。

然而T日分级基金已经发生下折,那么无论T+1日分级标的指数是否大涨,都已经确定性进行折算。

在分级基金下折之后,分级基金的整体溢价率会回落到0%附近,甚至会出现小幅整体折价(由于分级基金下折之后,分级B杠杆倍数大幅回落,分级基金倾向于整体折价交易)。因此T日分级基金确定下折之后,如果T+1日分级整体溢价率过高,级掌柜建议投资者就不要碰这个分级B了。

比如:高铁B、重组B、互联网B等分级产品在确认下折之后的一个交易日整体溢价率都高达10%以上,分级B完全被高估。如果客官知道这一点,就会“不上当、不受骗”。

(三)为什么下折以后,账户中的份额被缩减了那么多?

在分级基金采用的是标准的资产净值恒等下折折算过程:

“下折前分级B净值×投资者持有份额=下折后分级B净值(1元)×下折后投资者持有份额”

如果下折前分级B的净值为0.20元,投资者持有10万份分级B,那么资产净值就为2万元。下折之后,分级B的净值瞬间提高到1元,份额就减少为2万份。这样子才能保证下折前后资产净值保持不变。

(四)如果分级B场内持续跌停,根本卖不掉,怎么样才可以最大程度减少下折带来的损失?

如果股票在场内持续跌停的话,投资者肯定卖不掉,只能被动承担下跌损失,但是分级B和股票具有很大的不同,投资者不但可以在二级市场直接卖出分级B,而且还可以买入分级A,将其合并为母基金来赎回退出。

近期分级B连续跌停、投资者难以直接在二级市场卖出分级B来规避风险,此时投资者可以买入等份额的分级A、将其合并为母基金,然后按照母基金赎回来退出。

比如:投资者持有10万互联网B。由于前几天标的指数大幅下跌,互联网B连续跌停、无法出货,那么投资者就可以采用如下策略:T日买入10万份互联网A;T日将10万份互联网A、10万份互联网B合并。T+1日将得到的20万份互联网指数基金按照净值赎回,这样就规避了后续市场的风险。

(五)分级B的投资到底该注意什么

投资分级B要“四看”:一看标的指数是否有机会;二看杠杆倍数是多少;三看整体溢价率是否高估;四看是否靠近下折。

分级基金是非常好、规避非系统性风险的杠杆指数工具。投资分级B的首要条件就是判断分级B的标的指数是否有投资机会。只有确定标的指数有投资机会的基础上,才能开始遴选合适的分级B以及拟定分级B的投资策略。

分级B的杠杆倍数越高、风险越高,进攻性就越强。在母基金整体折溢价率不变、A类份额价格稳定的情况下,分级B的合理价格涨跌幅为:

母基金净值涨跌幅*价格杠杆

当然了,如果投资者判断错方向,杠杆倍数越高的分级B、损失就越大。

分级基金整体溢价率过高,往往代表分级B的溢价率被透支,存在回落的风险。如果分级基金整体溢价率过高,投资者又看好标的指数的投资方向,最优的投资策略就是:申购分级母基金,将其分拆为分级A、分级B,卖出分级A来留分级B,这样子比直接在二级市场买入分级B便宜很多。

分级B靠近下折的时候,投资者需要注意下折可能会带来的风险,尤其规避整体溢价率过高的分级B。(老虎财经 小娅编辑)