【公募的缺陷：上银基金3年9次高管变动，利润和规模双双垫底，股权出售无人问津？（3）】
（糟糕透顶！）
➱（三）股债失衡，利润规模双双垫底
尽管作为银行系在初始发展上颇有优势，但作为一家公募基金，近年来发展的怎么样，在这些风波之后是否还值得投资者信任，终归要回到业绩和盈利能力上来！
站在高管和股权持有人的角度而言，最重要的便是管理规模。其中重中之重则是非货管理规模，代表的也是市场的信任。
根据Wind数据，截止2022年9月18日，上银基金以非货规模778.24亿元排名49/189。较2021年末增长了100多亿元，排名提升了4名，也是上银基金非货规模首次跻身前50。
下图1(数据来源：天天基金，2022年9月18日)
上银基金在2019年之前一直是靠着货币基金撑起一片天，2019年初开始货币基金规模迅速下降，转而大力发展非货基金产品。
而联想到前文前任董事长汪明也正是在2019年3月上任的，可能或多或少其中有他的功劳。
在汪明在任的3年里，上银基金非货规模的稳步前进，2019年、2020年、2021年底非货管理规模分别为300.23亿元（第55名）、524.9亿元（第54名）、670.24亿元（第53名）。
想吐2（数据来源：天天基金，2022年9月18日）
再看总规模，自汪明接手上银基金后，在经历了一年半的转型调整期之后，自2020年3季度便开始了较快的增长。
在2019年1季度，上银基金虽然已经发展了5年，但是一直以货基为主，当时虽然总规模排名在45名，但是670亿的份额中，货基占了75%，非货规模仅有一百多亿！而如今上银基金货基仅占32%。
但2019年以来本就是大资管行业的快速发展期，只看绝对量的增长也难免有失偏颇。可以看到的是，上银基金的非货排名，在前几年只能说缓步前进，2019年到2021年底也只从45名进步到了43名。总规模甚至略有下降。
可以说，汪明在任的三年多里，上银基金的产品结构转型成果不错，但是规模的增长也只能说无功无过。如今换帅，不知未来是喜是忧？
要说盈利能力，上银基金的巅峰时期还是在2016年的时候，当时盈利一度高达2.05亿元，随后在2017年直接腰斩，一直不温不火。正是在2020年乘着基金迅速发展的春风规模开始上涨之后，盈利方才达到1.47亿元。
根据最近披露的2022年中报，2022年上半年上银基金净利润 0.74 亿元，同比增长4.23%。看起来还不错。
但是横向一比较，目前获批的15家银行系基金公司中，14家披露了中报，上银基金不论是净资产还净利润都垫底！
截止2022年6月30日，15家银行系基金中，有一半规模都超过了5000亿元。规模排名第一的工银瑞信基金已达到8209.9亿元！
与同行一比较，上银基金获得小小成绩不值一提！甚至是行业里的差生！
除了规模发展缓慢。尽管好不容易从货基的坑里跳了出来，但股债失衡，业绩平平依旧是上银基金发展过程中不得不说的痛点！
根据天天基金的数据，截止2022年6月30日，在上银基金千亿的管理规模中，仅有的2只股票型基金合计规模3.12亿元，混合型基金合计32.94亿元。加起来占比不到3%！
再看看业绩，根据Wind数据，上银基金所有的权益型基金产品几乎都在吊车尾， 截止2022年9月18日，2022年以来权益产品能够排进前50%的仅有3只产品！而能排进10%的仅有一只2022年4月22日刚成立的上银新能源产业精选！
而在24只债券型基金中，同期有11只都能在同类中排到前10%，除去两只涉及到转债的产品，排名最靠后的上银聚顺益一年定开也能排到同类基金的32.37%。
我们往往用权益的业绩来说明一家基金公司的投研能力。在上银基金，股债规模的严重失衡，业绩的两极分化，是目前亟待解决的问题！
那么到底谁来解决？作为背靠大股东的公募基金，从母公司派遣高管人员到子公司任职似乎是很理所应当的事情。
但是在公募基金作为高管似乎也并不是这些大佬们终极的职业目标，不求有功，但求无过的管理模式于这些“过客”一般的高管也非常合理！
但对于基金公司和投资者而言，稳定的经营环境和负重前行的深耕，才是做投资的终极奥义！管理人员的目标和投资者的目标不一致，似乎也是公募基金天然的缺陷！
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
/// 本文共三部分，此为第三部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：
一、高管频换，三年9次变动7位离任
二、无人接手？二股东两度欲清仓
三、股债失衡，利润规模双双垫底
（糟糕透顶！）
➱（三）股债失衡，利润规模双双垫底
尽管作为银行系在初始发展上颇有优势，但作为一家公募基金，近年来发展的怎么样，在这些风波之后是否还值得投资者信任，终归要回到业绩和盈利能力上来！
站在高管和股权持有人的角度而言，最重要的便是管理规模。其中重中之重则是非货管理规模，代表的也是市场的信任。
根据Wind数据，截止2022年9月18日，上银基金以非货规模778.24亿元排名49/189。较2021年末增长了100多亿元，排名提升了4名，也是上银基金非货规模首次跻身前50。
下图1(数据来源：天天基金，2022年9月18日)
上银基金在2019年之前一直是靠着货币基金撑起一片天，2019年初开始货币基金规模迅速下降，转而大力发展非货基金产品。
而联想到前文前任董事长汪明也正是在2019年3月上任的，可能或多或少其中有他的功劳。
在汪明在任的3年里，上银基金非货规模的稳步前进，2019年、2020年、2021年底非货管理规模分别为300.23亿元（第55名）、524.9亿元（第54名）、670.24亿元（第53名）。
想吐2（数据来源：天天基金，2022年9月18日）
再看总规模，自汪明接手上银基金后，在经历了一年半的转型调整期之后，自2020年3季度便开始了较快的增长。
在2019年1季度，上银基金虽然已经发展了5年，但是一直以货基为主，当时虽然总规模排名在45名，但是670亿的份额中，货基占了75%，非货规模仅有一百多亿！而如今上银基金货基仅占32%。
但2019年以来本就是大资管行业的快速发展期，只看绝对量的增长也难免有失偏颇。可以看到的是，上银基金的非货排名，在前几年只能说缓步前进，2019年到2021年底也只从45名进步到了43名。总规模甚至略有下降。
可以说，汪明在任的三年多里，上银基金的产品结构转型成果不错，但是规模的增长也只能说无功无过。如今换帅，不知未来是喜是忧？
要说盈利能力，上银基金的巅峰时期还是在2016年的时候，当时盈利一度高达2.05亿元，随后在2017年直接腰斩，一直不温不火。正是在2020年乘着基金迅速发展的春风规模开始上涨之后，盈利方才达到1.47亿元。
根据最近披露的2022年中报，2022年上半年上银基金净利润 0.74 亿元，同比增长4.23%。看起来还不错。
但是横向一比较，目前获批的15家银行系基金公司中，14家披露了中报，上银基金不论是净资产还净利润都垫底！
截止2022年6月30日，15家银行系基金中，有一半规模都超过了5000亿元。规模排名第一的工银瑞信基金已达到8209.9亿元！
与同行一比较，上银基金获得小小成绩不值一提！甚至是行业里的差生！
除了规模发展缓慢。尽管好不容易从货基的坑里跳了出来，但股债失衡，业绩平平依旧是上银基金发展过程中不得不说的痛点！
根据天天基金的数据，截止2022年6月30日，在上银基金千亿的管理规模中，仅有的2只股票型基金合计规模3.12亿元，混合型基金合计32.94亿元。加起来占比不到3%！
再看看业绩，根据Wind数据，上银基金所有的权益型基金产品几乎都在吊车尾， 截止2022年9月18日，2022年以来权益产品能够排进前50%的仅有3只产品！而能排进10%的仅有一只2022年4月22日刚成立的上银新能源产业精选！
而在24只债券型基金中，同期有11只都能在同类中排到前10%，除去两只涉及到转债的产品，排名最靠后的上银聚顺益一年定开也能排到同类基金的32.37%。
我们往往用权益的业绩来说明一家基金公司的投研能力。在上银基金，股债规模的严重失衡，业绩的两极分化，是目前亟待解决的问题！
那么到底谁来解决？作为背靠大股东的公募基金，从母公司派遣高管人员到子公司任职似乎是很理所应当的事情。
但是在公募基金作为高管似乎也并不是这些大佬们终极的职业目标，不求有功，但求无过的管理模式于这些“过客”一般的高管也非常合理！
但对于基金公司和投资者而言，稳定的经营环境和负重前行的深耕，才是做投资的终极奥义！管理人员的目标和投资者的目标不一致，似乎也是公募基金天然的缺陷！
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
/// 本文共三部分，此为第三部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：
一、高管频换，三年9次变动7位离任
二、无人接手？二股东两度欲清仓
三、股债失衡，利润规模双双垫底
1、私募股权基金的架构是怎样的？
私募股权基金的架构主要有：公司制（成立一家公司来进行投资）及有限合伙制（成立一家有限合伙来进行投资）。
公司制相对比较熟悉，但由于天然的优势，有限合伙制已经成为私募股权基金的主要架构形式。
可以参考一下图片， 大体来说会有个基金管理人GP来管理若干出资人LP在资金。 LP通常以有限合伙形式持股， 资金托管到银行。
结构上来看，现在股权基金更倾向于用有限合伙的形式来发行，权责更清晰，也是监管更倾向的。
所以基金里面得需要一个GP 和若干个LP
从管理上来看，凡是涉及到募集的，都需要去基金业协会登记备案，登记备案的话，首先需要有在协会登记的私募股权基金管理人来履行管理职能，当然管理人和GP可以是同一个，也可以是不同的主体，如果是不同的主体，按照协会要求，两者之间需要存在关联关系。
另外还需要外包以及托管机构，一般商业银行和专门机构可以做，对于有限合伙基金，不一定必须有托管，如果找到可以做资金监管的小银行也是可以备案的。