什么是有效市场？在我看来，有效市场就是一个人愿意为了实现某个目标而付出努力的程度。换句话说，如果一个人愿意为了达到某个目标而不断努力，那么他的努力就是有效的。反之，如果一个人只是为了满足自己的私欲，不断压榨别人的劳动成果，那么他的努力就是无效的。所以，我们要学会在工作中发现他人的优点，并且善于发现别人的长处，这样才能更好地提升自己的能力。
一：什么是有效市场
有效市场是证券价格能够充分地反映投资者可以获得的信息时，证券市场就是有效市场。无效市场是人们依靠自已的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律价值规律相互作用，甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展。
有效市场（EMH,EfficientMarketHypothesis）的概念，最初是由Fama在1970年提出的。Fama认为，当证券价格能够充分地反映投资者可以获得的信息时，证券市场就是有效市场，即在有效市场中，无论随机选择何种证券，投资者都只能获得与投资风险相当的正常收益率。
无效市场理论是建立在索罗斯的哲学研究基础之上的。他认为人的认知并不能达到完美，所有的认识都是有缺陷的或是歪曲的，人们依靠自已的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律价值规律相互作用，甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展，这样他就得到了这样一个结论，我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效市场。
二：什么是有效市场假说
20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了著名的有效市场假说理论。有效市场假说理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速地被投资者知晓。随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。三：什么是有效市场假设
证券价格的形成已经充分而准确地反应了全部信息,证券市场是有效的,这意味着以证券市场信息为基础的证券交易不可能获得超额收益。
一个“有效率”的市场是指一个存在大量理性参与者活跃竞争的市场
四：什么是有效市场假说?有哪些类型的有效市场?
有效市场假说漫画有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金·法玛（EugeneFama）于1970年深化并提出的。“有效市场假说”起源于20世纪初，这个假说的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶的法国数学家，他把统计分析的方法应用于股票收益率的分析，发现其波动的数学期望值总是为零。第一， 在市场上的每个人都是理性的经济人，金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的数据严格监视之下，他们每天都在进行基本分析，以公司未来的获利性来评价公司的股票价格，把未来价值折算成今天的现值，并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。 第二， 股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡，想买的人正好等于想卖的人，即，认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等，假如有人发现这两者不等，即存在套利的可能性的话，他们立即会用买进或卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止。 第三， 股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息，即"信息有效"，当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。一个利好消息或利空消息刚刚传出时，股票的价格就开始异动，当它已经路人皆知时，股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了。 "有效市场假说"实际上意味着"天下没有免费的午餐"，世上没有唾手可得之物。在一个正常的有效率的市场有效市场假说上，每个人都别指望发意外之财，所以我们花时间去看路上是否有钱好拣是不明智的，我们费心去分析股票的价值也是无益的，它白费我们的心思。 当然，"有效市场假说"只是一种理论假说，实际上，并非每个人总是理性的，也并非在每一时点上都是信息有效的。"这种理论也许并不完全正确"，曼昆说，"但是，有效市场假说作为一种对世界的描述，比你认为的要好得多。"
内部有效市场（Internally Efficient Markers)又称交易有效市场（Operationally Efficient Markers），它主有效市场假说要衡量投资者买卖证券时所支付交易费用的多少，如证券商索取的手续费、佣金与证券买卖的价差； 外部有效市场（Externally Efficient Markets）又称价格有效市场（Pricing Efficient Markets），它探讨证券的价格是否迅速地反应出所有与价格有关的信息，这些“信息”包括有关公司、行业、国内及世界经济的所有公开可用的信息，也包括个人，群体所能得到的所有的私人的，内部非公开的信息。 成为有效市场的条件是： （1）投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬； （2）证券市场对新的市场信息的反应迅速 而准确，证券价格能完全反应全部信息； （3）市场竞争使证券价格从旧的均衡过渡到新的均衡，而与新信息相应的价格变动是相互独立的或随机的。
该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等 ； 推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得有效市场假说超额利润。
有效市场假说 该假说认为价格已充分所应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。 推论二：如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。 三、强式有效市场假说(Strong Form Efficiency) 强式有效市场假说认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。 推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。 三种有效假说的检验就是建立在三个推论之上 强式有效假说成立时，半强式有效必须成立； 半强式有效成立时，弱式有效亦必须成立。 所以，先检验弱式有效是否成立；若成立，再检验半强式有效；再成立，最后检验强式有效是否成立。顺序不可颠倒。
检验原理：技术分析是否能用于价格（收益）预测，若有用，则弱式有效不能成立。有效市场假说 有效市场假说 检验方法： 1、序列自相关分析。（若股票收益率存在时间上的自相关，即以前的收益率能影响现在的收益率，则技术分析有用，弱式有效不能成立。）相关系数及检验见书上。 2、串检验。构造三种“串”，检验相关性。 3、滤嘴法则：给出一个股票买卖的“滤嘴”，即比阶段最低点上升时买入，比阶段最高点下降时即卖出，观察是否比买入并持有策略有更高的收益率。
检验原理：基本分析是否有用。 方法：事件检验法，即检验和公司基本面有关的事件发生时，股价变化有无快速反应。若能快速反应，则投资者不能通过新信息获得超额利润，基本分析失灵，半强式有效成立。
检验原理：内幕消息是否有用。 方法：检验基金或有可能获得内幕消息人士的投资绩效评价，若被评估者的投资绩效确实优于市场平均，则强式有效不能成立。
提高证券市场的有效性，根本问题就是要解决证券价格形成过程中在信息披露、信息传输、信息解读以及信息反馈各个环节所出现的问题，其中最关键的一个问题就是建立上市公司强制性信息披露制度。从这个角度来看地，公开信息披露制度是建立有效资本市场的基础，也是资本市场有效性得以不断提高的起点。
这些现象的存在，说明投资者有可利用的前提，即有可能获得超额利润。 有效市场假说 对相关现象的探讨及实证研究的结果，构成了当前热门的《行为金融学》的基础。
资本市场作为一个复杂系统并不像有效市场假说所描述的那样和谐、有序，有层次。比如，有效市场假说(EMH)并未考虑市场的流通性问题，而是假设不论有无足够的流通性，价格总能保持公平。故EMH不能解释市场恐慌、股市崩盘，因为这些情况下，以任何代价完成交易比追求公平价格重要的多。
分形最早由Benoit Mandelbort提出、用以描述那种不规则的、破碎的、琐屑的几何特征，李雅普诺大指数和分形维的检验都说明了资本市场呈现出混沌行为。随着非线性动力学的发展，基于混沌和分析理论的新视角为我们提供了理解资本市场行为的新途径，而分形市场假说的提出是在这方面所取得的重大进展之一。 埃德加·E·彼得斯（Edgar E. Peters）（1991，1994）首次提出了分形市场假说（FMH），它强调证券市场信息接受程度和投资时间尺度对投资者行为的影响，并认为所有稳定的市场都存在分形结构。 分形市场理论与有效市场理论的比较 特征 有效市场理论 分形市场理论 市场特性 线性孤立系统 非线性、开放、耗散系统 均衡状态 均衡 允许非均衡 系统复杂性 简单系统 具有分形、混沌等特性的复杂系统 反馈机制 无反馈 正反馈 对信息的反应 线性因果关系 非线性因果关系 收益序列 白噪声 不相关 分数噪声 长记忆(对于初始值敏感) 价格序列 布朗运动(H=0.5) 分数布朗运动(H∈[0.5,1)) 可预测性 不可预测 提供了一个预测的新方法 波动有序性 无序 有序 二者之间关系 有效市场是分形市场的一个特例 分形市场拓展了有效市场的含义 分形市场理论更广泛的、准确的刻画市场
1965年，尤金·法玛（Eugene Fama）在Financial Analysts Journal上发表文章Random Walks in Stock Market Prices. 在这篇文章中第一次提到了Efficient Market 的概念：有效市场是这样一个市场，在这个市场中，存在着大量理性的、追求利益最大化的投资者，他们积极参与竞争，每一个人都试图预测单个股票未来的市场价格，每一个人都能轻易获得当前的重要信息。……在一个有效市场上，众多精明投资者之间的竞争导致这样一种状况：在任何时候，单个股票的市场价格都反映了已经发生的和尚未发生、但市场预期会发生的事情。 1970年，法玛提出了有效市场假说（efficient markets hypothesis），其对有效市场的定义是：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。 衡量证券市场是否具有外在效率有两个标志 一是价格是否能自由地根据有关信息而变动 二是证券的有关信息能否充分地披露和均匀地分布 使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。 根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息.所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。（这个假说有三种形式。）
有效资本市场假说的三种形式 一、弱式有效市场假说（Weak-Form Market Efficiency） 该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等； 推论一:如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润.。 二、半强式有效市场假说(Semi-Strong-Form Market Efficiency) 该假说认为价格已充分所映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。 推论二:如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用,内幕消息可能获得超额利润。 三、强式有效市场假说(Strong-Form Market Efficiency) 强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。 推论三:在强式有效市场中,没有任何方法能帮助投资者获得超额利润,即使基金和有内幕消息者也一样。 (三种有效假说的检验就是建立在三个推论之上.)
五：什么是有效市场和无效市场
无效供给指的是社会总供给与有效供给的差额部分。无效供给出现的原因在传统的需求与供给分析中，当市场运行出现相对过剩现象时，很难分清这种过剩是由需求不足造成的还是由供给过多造成的，也很难决定宏观调控的着力点是应该放在需求管理上还是放在供给管理上。这一对概念的提出有助于解决这一问题。
中国无效供给过多的原因
1．不合理的重复建设带来的无效供给。由于计划经济体制下投资的软预算约束和转轨期地方利益驱动，不合理的重复建设象脱缰的野马难以遏制，成为中国经济运行中的一大痼疾。这突出地表现在以下两个方面：重复引进生产线.生产性能相差无几的产品，涌入容量有限的市场，加剧了市场争夺战，并造成了持续的生产能力过剩。各地计划的支柱产业增长点雷同.总之，不合理重复建设带来的直接后果是：使产品的供给超过正常需求量，造成对有限市场空间非理性的争夺，滋生了大量的无效供给。
2．价格过高形成的无效供给。据统计在中国33种具有代表性的商品价格中，有22种商品的价格高于国际市价。其中国内市价高于国际市价25％以内的有6种，高于国际市价25％一50％的有8种,高于国际市价50％以上的有8种。
3．品质伪劣形成的无效供给。我国市场上假冒伪劣商品泛滥成灾。据有关部门测算，每年我国的假冒伪劣商品的总产值高达2000～3000亿元。
4．企业技术创新能力不足带来的无效供给。改革开放以来，虽然我国企业的技术创新能力有了长足的进步，但与发达国家相比，仍然有着很大的差距。