很多朋友在购买基金时，会遇到同一个名称的基金后面跟有A、B、C三种不同的基金及代码。其实，这代表了同一个基金设置了不同的基金份额。有的按照收费模式划分，有的按照持有金额划分，有的按照风险收益结构划分，有的根据投资者类型或者销售渠道划分，有的根据交易币种划分等等。
最为常见的份额分类方式就是按照不同的收费方式划分，常见(但不绝对)的定义就是划分收取认申赎费的A类份额和收取销售服务费的C类份额（B类收费方式由于收费模式对销售机构不友好，已经基本消失了）。
基金购买的成本一般由申购费用和运作费用（包含管理费、托管费和销售服务费）组成；基金卖出时，基金公司也会收取一定比率的手续费（一般按持有时长分级）。
一般来说买入A类基金时，会产生申购费用、运作费用中的管理费和托管费（没有销售服务费）；卖出时，产生手续费（持有超过一定期限不收费）。
买入C类基金时，没有申购费用，但会产生运作费用中的所有子项；卖出时，产生手续费（持有超过一定期限不收费）。
可能有的朋友看了上面的一大段，还是头晕。那下面咱们开始说人话[呲牙]：
1、买基时，A比C多了申购费，少了销售服务费。申购费是一锤子买卖，销售服务费按年收取；
2、卖基时，都有手续费，但持有超过一定期限不收费。
咱们再来一个“中翻中”（中文翻译中文）：持有时间长，买A；持有时间短，买C。
那什么时间算长，什么时间算短？答案是：自己算。[笑哭][笑哭][笑哭][笑哭][笑哭]
一般来说1年以内买C，1年以上买A（这是在申购费率打折的情况下。如果不打折，真得自己算）。
下方几张图显示了兴全合谊A类和C类在买入和卖出时成本的差异，供参考。
关于基金的常识性问题，大家可以留言，共同探讨。
整改后的分级基金通常转型为LOF基金或者清盘，存在三种套利的机会。
本刊特约作者 朱振坤/文
依据资管新规，基金产品不得进行份额分级，分级基金将在2020年底的过渡期后终结。眼下距离资管新规清理分级基金的大限不足两个月，各基金公司积极召开持有人大会，审议提出的整改方案。整改后的分级基金通常转型为LOF基金或者清盘，分级基金进入倒计时。
值得注意的是，由于分级基金散户较多，无法召集到足够的持有人进行投票，因此绝大多数分级基金都会在最后大限之前，直接取消分级基金的运作。将分级基金的子份额按照基金净值，直接转化为母基金份额，之后取消分级，所有份额统一为母基金份额，基金转化为不分级的基金。即转为行业基金或者指数基金。
分级 A基金大部分处于折价状态。究其原因有三方面。第一，分级A的持有者均为低风险偏好的投资者，不愿意承受转型后行业指数基金的波动。所以投资者似乎更倾向于在转型之前出售分级A份额，因此分级A出现了显著的折价。第二，转型为行业指数基金之后，前7天赎回基金，一般需要1.5%的赎回费，7天之后赎回费降至5‰。一般赎回费归属为基金份额持有人，不能减免，不同的基金公司规定略有差别。也就是说，持有行业基金之后，7天内赎回要损失1.5%的赎回费。第三，行业基金的波动可能大，低风险的持有人，持有7天之后再赎回可能承受风险较大。因此分级A持有人倾向于在折价不超过1.5%的情况下卖出。
分级A基金的折价存在三种可能的套利机会。
首先是份额合并的套利方法。持B份额的投资者本身是高风险偏好的，能够承受相关波动，是因为看好相关行业才买入持有。分级基金整改仅仅是降低了B份额的杠杆水平而已，投资标的本身仍然为行业指数，所以B份额很难折价。
传统上，先买入适当配比的A、B份额，再合并成母基金并在场外赎回进行套利。在B份额不折价甚至小幅溢价的情况下，合并套利仍是赚取A份额折价的收益，但投入总资金较多，收益率降低一半。
这种套利方式由于存在T+2的延迟交易，需要承担一定的市场波动。如果套利只有1%左右的价差，母基金两日的波动很可能将盈利吃掉。
其次，对持有行业基金（或ETF基金）的投资者来说，有另外一种套利策略。如果持仓的行业基金与分级基金的母基金存在对应关系，他们可以在分级A份额临近转型时，场内买入分级A基金，并持有至整改，同时在转型日卖出（或赎回）持仓的行业基金。因为分级基金整改最终要按净值兑付，当分级A基金转型为行业基金的时候，就达成替换之前持仓的效果，同时赚取1.5%-2%左右的折价收益。
由于分级A的持有者不愿意承担行业指数波动的风险，可能在临近整改之前，卖掉持仓。最后阶段分级A的流动性会有显著改善。
尤其是持有ETF的投资者，很多ETF和分级基金的母基金存在对应关系，几乎可以实现完美替代。在转型最后两天，卖出ETF，买入分级A基金替代，完成套利。
第三，有几只指数基金可以选择利用股指期货对冲的方式进行套利，包括沪深300A、中证500A、上证50A等。
在转型前一天，买入分级A指数，同时卖出等量的股指期货。当分级A基金转型为股票指数基金，7天之后，赎回费降至千分之五时，再赎回母基金，同时平掉期货头寸。虽然目前股指期货存在一些贴水，但其运行的方向与指数基金是一致的，大约有1%左右的套利空间。
上述三种策略，收益最佳的是第二种，即适合目前持有行业基金的投资者，用分级A替换持仓，赚取无风险收益。考虑到仅有几天的持有期，即可以获得无风险的1.5%-2%的收益，年化收益也是很可观的。
分级A的整改流程是折算基准日，即T日暂定交易，计算基金份额净值，确定份额折算比例。T+1日终止上市，T+2日公告确认结果，恢复交易。因此最佳的套利日期为T-1日和T-2日,时间最接近整改，承受的风险最小。
（声明:作者为信达证券资产管理部权益量化投资总监，魏源、唐国磊、陈雨涵对此文亦有贡献）