悲观和乐观的区别之一是时间维度，波动也是未来收益的土壤：现在的调整让大多数人悲观，但若是放在长期的视角下，乐观的情绪显著上升。短期损失通常是长期收益的入场成本，但成功的交付也需要时间。
（市场有风险，投资需谨慎）
今年受国内外形势的影响，很多客户账户浮亏严重，导致不少理财经理都有点“谈基色变”，不知道在目前行情下，该如何提高客户投基满意度，今天我们展开给大家聊聊。
一、满意度取决于“预期”与“要求”
满意是一种心理状态，是指一个人对一段关系质量的主观评价。在基金投资中，客户是否满意往往受到“预期收益率”与“要求收益率”对比的影响。
1.预期收益率。在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。这跟投资的时机、投资的品种以及持有时间是息息相关的。如在市场低迷的时候入场，未来预期收益率可能比较高；权益类产品的预期年化收益率长期来看又大概率比固收类产品高等。
2.要求收益率。这是投资者对某资产合理要求的最低收益率。每个客户的资金来源、投资目标和资金可投时间长短等都是不一样的，也导致不同客户要求收益率是不同的。比如，很多投资者看到前面很多基民都**了，前面XX基金净值又创新高了，会期望自己买入也能获得一个较高的收益率，这里的期望收益率就是“自身要求收益率”。
于是我们发现：
当“市场预期收益率”>“自身要求收益率”时，客户容易满意。比如，在市场低迷，基金净值连创新低时，推荐给客户的基金，客户往往比较满意。
当“市场预期收益率”<“自身要求收益率”时，客户容易不满意。比如，在市场情绪高涨，基金净值连创新高的时候，推荐给客户的基金，后续投诉可能性比较高。
所以在震荡市，要提高客户投资满意度，我们要么增加“市场预期收益率”，如选择更好的时机和更优质的投资标的；或者降低“自身要求收益率”，设置更合理投资目标、更合理安排家庭资金及持有更长时间。
二、如何获得高“市场预期收益率”
1.选择更好的入场时机
我们都知道投资要**需要“低吸高抛”，关键是如何判断市场处于底部呢？我们可以从几个指标来大概判断一下：
市场情绪
对市场情绪判断，最直接的感受就是周边讨论基金、股票的人越来越少，但是抱怨前面基金不**的客户越来越多，也就说明目前客户入市情绪已经非常低迷了；当然，还可以看市场成交量。东北证券曾做过统计1，历次大、小调整见底成交额和换手率均大幅下降20%—60%。而本轮调整至今，成交额从2022年7月4日的1.139万亿一度下降至2022年9月2日的7493亿，缩量近34%，也间接说明目前情绪是相对低迷的。
股债性价比
股债性价比又叫风险溢价，主要用来判断当前时间点股票资产和债券资产哪个更值得买。常用的代表股市的指标有“市盈率（PE）倒数”或者“股息率”，代表债市的指标有“10年国债收益率”。基于股市指标的不同，有FED溢价和股息率溢价两种模型。我们这里来介绍一种比较常用的股债性价比计算方式——股息率溢价，从近10年数据来看2，万得全A股息率与十年期国债收益率的差值为-0.75%，该指标过去十年平均值为-1.89%，当前处于过去十年很高位，高于99.79%，说明股市目前安全性相对比较高。
不管是从市场情绪、成交量还是股债性价比指标来看，目前股市处于一个低估值位置。
2.选择更合适的产品
最近几年的市场上演的都是板块间的“群雄争霸”，行业间“风起云涌”的大片，从前两年的白酒、医药到今年新能源、有色等，热点不断切换。追赛道、追热点的基民很难在市场上赚到钱。对于风险承受能力一般、没有太多时间关注盘面的投资者，我们更推荐选择“平衡型风格”的基金经理所管理的产品，如中欧基金金牛老将，王健。她所管理的中欧新动力刚刚获得了今年“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金”（中证报，2022），也可以看出“平衡型风格”在漫长投资长跑中的独到之处。
以其管理的中欧嘉泽灵活配置为例，我们发现其持股风格是非常分散、均衡的，既有大盘成长、中盘成长、小盘成长还有大盘价值、中盘价值等。
（图片数据来源:根据2022年基金中期报告整理,wind）
平衡风格的基金经理，业绩通常不会在短期内突然冲到顶部，但是只要把时间拉长，我们会发现他们的基金，往往能在控制风险的前提下获得不错的收益。
我们也对中欧嘉泽的业绩做了一个简单的分析：在市场震荡下行（2018.1.26—2018.12.31）是比较抗跌的，在震荡上行（2019.1.1—2020.12.31）时，反弹又是比较明显的；长期来看，是能积累较多超额收益的。
（图片数据来源:2022年基金中期报告,Wind）
对于担心自己管不住手，我更推荐大家关注王健管理的中欧光熠1年持有期A(代码：013993)，一年持有期的设计更能提升我们的持基体验度。
从基金定期报告我们发现3：中欧光熠一年持有期A(013993)也是一只典型的平衡型风格的产品。其权益仓位75.7%，比同期中欧嘉泽权益仓位低15%左右，相对更稳健；其前十大重仓股行业分布相对均衡，涉及房地产、电子、计算机、基础化工等；另外，其二季度前十大重仓股占基金净值比为42.07%，持股集中度较低。
（图片数据来源:根据2022年基金中期报告整理,Wind）
最后，我从公开数据查询，这只产品中欧基金是自购了1000万的，也可以看得出中欧基金对该只产品的重视和信心。
3选择更有经验的管理人
目前市面上的公募基金已超过万只，对于投资者而言，选择产品的时候更要选择更有经验、更有实力的管理人。中欧基金已经连续8次问鼎金牛基金公司大奖（中证报，颁奖时间：2015—2022）。根据海通证券数据统计4，其权益类资产近5年、近10年绝对收益率在11家权益类大公司均排名第三；而且中欧基金的宗旨就是“用长期业绩说话”，从企业文化以及公司治理角度来看，是值得信任的一家基金公司。
三、如何降低“自身要求收益率”
1.设定更合理的收益目标
过去两年，基金投资环境是不错的，很多媒体不停地推送“炒股不如买基金”、“XX基金又翻倍了”等等，导致不少投资者对基金投资期望值过高，巴不得一买入就翻倍，一遇到市场调整就很难受。其实，根据wind数据统计，截至一季度，过去20年偏股混合型基金平均年化收益16.71%。这里平均年化不是指年年、时时都能达到，而是中间会经历很多波折。
所以，在开启投资的时候，我们建议收益率可以对标“三年定期或者CPI”等指标，这样能降低“自我要求收益率”，在面对市场调整时候，更淡定、更从容。
2.重新梳理家庭资产配置
在打理家庭资产的时候，建议可以参考目前比较流行的“四笔钱”5，根据钱的期限来配置不一样的产品，这样能有效降低投资焦虑感。
“四笔钱”分为活钱（通常为家庭或个人日常开支）、稳钱（通常为车款、房款、孩子出生等确定性未来开支）、长钱（投资资金）和托底的钱（医疗、意外、消费性重疾保险等）。活钱建议配置逆回购、货币基金等，稳钱建议配置货币+、FOF等，长钱建议进行正常资产配置，而托底的钱则多安排保险。
3.更长的投资期限
当然，也有不少朋友会说，既然现在市场**效应不是很明显，干脆等到市场好转的时候再买入，这也是一个误区。投资很多时候的收益不是线性的，可能是集中某一段时间释放的。如下图，以偏股型基金为例，从2012年1月1日到2022年6月29日，累计收益达240.91%，如若错过涨幅最大的5日，这一数据将滑落至187.55%，甚至当错过涨幅最大的30个交易日，收益率将会亏损，陡降为-16.62%。
（图片数据来源:Wind,数据区间:2012.01.01-2022.06.29）
对于投资者胜率最大的方式，就是通过更长的持有时间来等到收益释放的那几天。对于喜欢频繁操作、管不住手的投资者而言，选择固定持有期产品是非常好的选择。
回到最初的问题，我们销售基金最终都是为了提高客户投资满意度。在给客户配置基金时候设法寻找到高“市场预期收益率”产品或时机以及降低“客户自身要求收益率”。目前市场情绪比较低迷，股债性价比较高。而中欧光熠一年持有期A(代码：013993)，作为一只平衡风格基金，又有老将坐阵，是很适合目前市场特征，建议有闲钱的客户，是可以择机配置的。