近段时间，不少基金纷纷宣布下调限购金额，被人们称之为看得见买不着的“橱窗基金”再次成为人们的焦点。那么，究竟什么是“橱窗基金”，又有什么特点呢？让我们一起来学习一下吧~
所谓“橱窗基金”，就是指业绩相对较好且设置了较低（100元及以下）单日申购限额的基金产品，就像展示在橱窗里的“样品”，美好且稀缺，可见而不可得，因此才被投资者称之为“橱窗基金”。
为什么会出现“橱窗基金”？“橱窗基金”的设置是不是就是基金公司的饥饿营销？其实并不尽然，从本质上来说，还是为了保护投资者的利益，可以有效避免规模过大被摊薄利益，从这个程度上说，“橱窗基金”的设置对于投资者是利好的。
“橱窗基金”的特点：
债券基金的占比相对较高。债券基金毫无疑问是橱窗基金的大户，一般来说，橱窗基金多为债券基金，以投资中长期国债、金融债为主，收益相对稳健。当然也包含部分反弹明显的主动权益基金和逆势上涨的QDII基金等。
有相对较强的品牌效应。当一只基金成为“橱窗基金”，也就意味着投资者对它有较大的热情，甚至该基金的基金经理的其他基金可能也会出现热卖的情况，这就是“橱窗基金”的品牌效应。
投资是一件长期的事情，我们在看到“橱窗基金”光鲜亮丽的外表之后，也不能忘却其背后可能隐藏的风险，不可盲目追风。
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中国基金报记者 张燕北 方丽
看得到买不到的“橱窗基金”越来越多，近期又有多只基金将申购限额调至100元，有的甚至低至10元。
业内人士表示，绩优“橱窗基金”的“出圈”为基金公司提供了一条打造小容量策略产品线的新思路。而投资者在关注“橱窗基金”时，不能把基金投资价值和限购状态关联起来，要选择适合自身风险收益水平的产品。
“橱窗基金”持续扩容
实施超严限购的“橱窗基金”阵容逐渐庞大。Wind数据显示，近期有3只基金将单日申购限额调低至10元。这意味着，即使每天都定投该基金，按照250个交易日计算，一年最多也只能定投2500元。另有27只基金将单日大额申购上限设置为100元。
作为“橱窗基金”的代表产品，金元顺安元启已完全“闭门谢客”，前不久该基金的限购金额为50元。泰康润和两年定开债于去年底将单日限制申购金额调整至10元，目前该基金也已暂停申购。
谈及市场上限购额较低基金越来越多的情况，富荣基金表示，基金产品限额，是对投资者负责的一种主动行为，不是“惧怕”规模，更不是饥饿营销。公募基金是普惠金融产品，暂停申购须严格按照法规和基金合同的规定操作，不能随意暂停申购。
盈米基金研究院研究总监邹卓宇认为，基金选择限购的原因较多，基金经理管理的总规模接近策略容量上限时，为了避免影响产品业绩，会采取大额申购限制甚至暂停申购的方法来控制基金规模。另外，在基金经理管理规模快速攀升而短期又没有比较好的投资机会时，也会限制大额申购。“申购限制调整是基金经理表达自己观点的一种方式。”
上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千表示，近期关闭申购或下调申购限额的基金，多是偏中小市值风格的产品，对规模比较敏感。为了确保策略的有效贯彻，基金经理选择了暂停大额申购或限购。
“小市个股涨幅较大，有回调风险。聚焦在小市股票上的基金限购比较严重。”私募排排网旗下融智投资FOF基金经理胡泊说。
至于为何不直接暂停申购，金鹰基金FOF投资与金融工程部表示，一方面，管理人的担忧更多是短时间的大规模资金流入造成冲击，限购可以让新资金以一个相对稳定且缓慢的速度流入，方便基金经理调整投资策略寻找适宜的容量和边界。另一方面，直接暂停申购容易打消潜在客户的投资热情，不利于公司品牌的推广。
富荣基金提醒投资者，在关注“橱窗基金”时，首先要明确其限购的原因，不能把投资价值和限购划等号。行业重视投资者实际盈利，未来基金公司出于投资者保护、基金平稳运作等考虑，会更及时、审慎、合理地安排销售政策，限额申购可能会是一个“新常态”。
打造“小而美”精品
小容量策略产品线引关注
在受访人士看来，“橱窗基金”增加是特定市场环境下基金管理人基于持有人利益至上原则做出的选择，同时也为基金公司提供了一条打造“小而美”精品的新思路。
胡泊直言，互联网时代，即使是限购10元，每天的申购规模也不小，所以才会出现基金限额越来越低的现象。
金鹰基金FOF投资与金融工程部认为，“橱窗基金”是市场策略多元化发展的结果。这类产品的不断增加，为投资者提供了更丰富的选择。对行业而言，以往做产品更多是“以大为美”，规模越大越好，产品设计和投资策略也都遵照这个方向进行。而“橱窗基金”提供了一条打造品牌的新思路——设计小容量策略的产品线，打造“小而美”精品，另辟蹊径，提高公司的品牌知名度。
“在特定市场阶段，”邹卓宇指出，“会出现基金限购整体上升的现象，说明某一类型的基金产品或者策略已趋于拥挤，投资者需要考虑调整投资策略。”
刘亦千表示，很多基金允许投资者用10元、100元去参与，这样做的好处是以少部分资金参与投资，获得较好的投资体验。当基金策略能够容忍更大规模时，比如基金经理和团队对公司的覆盖和研究不断加深，这些体验较好的客户就会增加购买，有助于产品扩张。
金鹰基金人士表示，“橱窗基金”为管理人带来的品牌溢出效应或不可估量。“橱窗基金”，作为基金公司用于展示的精品基金，其存在本身就可以引发市场关注，凸显品牌，乃至惠及管理人旗下的其他产品。出于这方面的考虑，未来或会有更多基金公司尝试打造更多样的“橱窗基金”，以达到经营品牌、吸引投资者的效果。
业内人士提示，不排除有极个别基金公司通过这种方式达到营销产品的目的。对于这一情况，投资者需要特别谨慎，不可盲目跟风。