日元什么时候能升值？日元什么时候能升值的90年代

日元什么时候能升值，就看日本央行怎么操作了。如果日本央行继续维持宽松货币政策，那么日元汇率可能会上涨，反之则会下跌。不过，这种情况不会发生，因为美联储加息预期已经非常强烈了。所以，日本央行不会轻易改变自己的货币政策。”他说。(中新经纬app)(编译/箫雨)(综合自网络)((译文不代表本人观点。)。这是一个重要的信号，表明日本央行可能会采取行动，以抑制通胀。

一、为什么当初日本经济强盛时候，日元为什么要升值?为什么升值会吃亏？

20世纪70年代末80年代初，美国财政赤字和贸易逆差连年居高不下，经济出现“滞胀”局面。美元对主要工业国家货币（主要是日元和马克）汇率无力维持原有水平，因而通过政府间协议安排，在相关国家央行的共同干预下，美元实现“有秩序贬值”。日本是当时美国最大的债权国和贸易逆差来源国，美元大幅度贬值使日本对美出口和美元资产双双受损，相关国家希望以此为代价拯救美元和美国经济。在“阴谋论者”看来，此举是美国打击当时的新兴发达国家——日本和西德的重要步骤。不过，从当时的大背景来看，日元升值是符合经济规律的，说明日本战后长期坚持的“贸易立国”的发展道路已经走到了尽头。

从理论上讲，货币升值对国内通货膨胀会有一定的抑制作用，但作用大小和显效程度取决于一些复杂的宏观因素，如国内通胀的成因和幅度、进出口规模与国内市场规模比例关系、货币升值幅度、时滞效应等，未必会有“立杆见影”的效果。

二、日本央行维持宽松货币政策后，日元还会升值吗？

优质答案1：

随着日本经济大幅扩张，日本央行已准备好接受未来两年内日本通胀持续疲软的情况，这对于日元来说是一个新开始。随着全球经济复苏，政治不确定性也随之增强，受到内外双方面因素的促进，日元也许终于要开始升值了。

日本经济和股市的基本面仍然较好，但日央行近期退出宽松言论、日元升值和美股波动性回归，都为日股增添了不确定性。未来该如何投资日股？

截至3月2日，日经指数（Nikkei 225）从1月23日的26年来最高点下跌了8.6%；同期的东证股价指数（Topix）更是比1月23日的高值缩水了14.8%。

此前，美股深度回调，日本央行行长透露2019财年或将退出宽松，日元兑美元持续升值。在当前情况下，2018年的日本股市会怎么走？会否自此“一蹶不振”？

近期的一系列市场动向表明，日本股市在未来一年中的下行风险有所增加。

上周，日本央行称，将会在2019财年左右考虑退出量化宽松策略。当时机来临时，日本央行会与市场讨论退出策略。

芝商所（CME Group）资深经济学家Erik Norland认为，日央行如果退出量宽，将对日本股市构成下行风险。随着日本央行减少股票购买量，日本股市能否继续上涨将存疑。

另外，日股持续增长的另一个阻力是日元汇率大幅升值。近期强势的日元势必影响日本出口企业的利润，从而对日本股市进一步上涨造成影响。

目前，美元兑日元已来到105.5左右，达2016年11月以来的最低水平，也造成东证股价指数（TOPIX指数）在短暂回弹后，再度下跌。

此外，美股波动性冲击不可忽视。美股因近期波动性回归，对发达市场和新兴市场股票和债券等都造成不小影响。

野村证券策略师Takashi Ito表示，美股暴跌之后，具有高流动性的日本股票受到了很大的冲击，同时也受到了日元升值的冲击。

不过总体来看，日本经济和股市的基本面仍较乐观。日本经济正经历近30年来最长的连续增长期，且全球经济正在同步复苏的阶段，因此市场普遍认为日股受益于宏观基本面，仍有上涨空间。

日本Dalton Capital的资深基金经理Fumio Matsumoto对路透表示，他预计日经指数将在年底达到25000点。他认为，高波动性和高收益率并不意味着经济放缓。过去表现优于大盘的成长性和低波动性股票可能会出现转向，银行和出口企业等价值股很可能会被抬高。

里昂证券驻东京策略师Nicholas Smith表示，日经225中近70%的公司业绩超出分析师的预期。如从收益率减去债券收益率的角度来考虑，日本股市绝对是非常便宜的。

芝商所Erik Norland表示，虽然东证和日经指数过去几年跑赢美股，但很难说它们估值过高。过去几十年，东证和日经指数的表现仍大幅落后，日本股市现在仍相对便宜。

上周四，特朗普表示，由于进口钢铁和铝产品严重损害了美国内产业，威胁到美国家安全，为重振美国钢铁和铝产业，计划对所有来源的进口钢铁和铝产品全面征税，税率分别为25%和10%，具体细节将于本周宣布。

面对贸易战袭来，本周一，日本主要钢铁公司以及丰田公司的股票连续第四天下跌，特朗普的关税计划势必对日本相关行业的出口商造成影响，进而冲击日本股市。上周五，TOPIX的卖空率创下历史新高。

面对市场的不确定性，日股投资者又该怎么办？对于追求稳定收益的人来说，对冲就成了必要。

截至目前，日经225指数期货、期权，以及近期在芝商所CME Globex上市交易的TOPIX期货，都是投资日股时可选择的对冲工具。其中，芝商所TOPIX期货可在CME Globex上执行指数收盘基差交易（BTIC），市场参与者能实现相对基础指数官方收盘价的基差交易，进行更有效的现货管理。

日本交易所集团首席执行官Akira Kiyota 表示，TOPIX 期货为国际投资者提供了更高的流动性，以及更高效的价格发现机会。

优质答案2：

日元升值贬值不止取决于日本央行的货币政策。由于日本是有点美国的经济殖民地性质的国家，他的金融主权不是独立的，这让日元成了国际金融投机资本一时规避国际金融风险的避险货币，每当国际金融出现动荡风险，日元就会大幅度的升值贬值，这对于日本的经济产业影响很大。