上周，FX-1投资组合回吐了前一周的大部分收益。投资组合少量到适度做空大多数货币兑美元，这些头寸都有获利。但是，投资组合大量做多瑞典克朗，这抵消了较小头寸的货币的收益。
如我们的文章所述，根据我们对央行偏好的机器驱动的解读，在上周四会议之前的一段时间，欧洲央行对经济增长的乐观情绪减弱，对通货膨胀则更为悲观。欧洲央行将要在十二月份的会议上“酌情重新调整其工具”的说法，只是促使市场注意到欧元区疲软的经济增长数据以及欧元昂贵估值的催化剂。FX-1为这次会议做好了准备。投资组合现在大幅削减了做空欧元的头寸。
这一周，美元净头寸再一次接近中性。做空欧元的减少被英镑从做多转为做空的头寸所抵消。相对经济增长的变化继续驱动投资组合头寸的变化，因为传统的货币驱动因素如利差仍然没有提供太多的差异性。
美国的政治不确定性对货币的影响有多大？不像其对股票的影响那么大。自10月12日达到了局部峰值以后，标普500指数已经下跌了约7.5%。DXY指数上涨了约1%。DeepMacro全球风险指数（GRI）最近有所上升，但主要是由于股市波动，而不是该指数的其他组成部分（例如信贷风险，一直较为稳定，和银行风险，有所上升，但是从很低的水平。见图1）。这在一定程度上反映了美国政治不确定性应该对美元产生何种影响的困惑：它会削弱美元呢，还是会导致经典的“避险”竞购？但这在一定程度上也反映了一个事实，即其他央行（如欧洲央行）正在逐步配合美联储“框架修正”的步骤。无论大选结果如何，这一点都不会改变，因此减弱了对货币的影响。
图1. DeepMacro全球风险指数（GRI）-整体及组成部分，2017年1月1日-2020年10月30日（自1994年1月1日开始的百分比）
来源：深数宏观（DeepMacro）
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