每天钱进一小步,遇见更富有的自己!
各位同学大家好,上期我们说完了黄金资产,也特别提到,长期投资黄金是一个十分低级的错误,毕竟长期持有黄金的收益率甚至还没有国债的高。所以黄金如果用在我们的组合中,只能算是一个避险工具,不能指望它给我们去赚大钱,但如果遭遇到危机,黄金或许真的能帮我们一把,避免我们遭遇灭顶之灾。
这期我们来介绍最后一种资产,也就是现金资产。
听到现金资产,不知道有多少同学会对此嗤之以鼻,因为大部分人都认为现在和资产在概念上是对立的,认为只要是投资,肯定是要买一些东西。所以现金也是我们最常被忽略的一种资产。但其实持有现金也是一种投资方式,它本身就是一类资产。特别是在流动性收紧的衰退初期,高通胀被压制,商品暴跌,股市扭头向下,债券也还处在熊市时,此时就是现金为王。因为所有的资产都是以现金计价的,所以理论上讲,现金跟资产肯定是负相关的,资产贬值,现金就会相对升值。
但现金有一个最大的敌人,就是通货膨胀,如果不是因为他的影响,那持有现金肯定是一种非常好的投资方式,不仅安全,流动性也好。但如果叠加了通胀因素,现金则会被慢慢融化掉。
我们国家的通胀率,平均下来差不多是3-4%上下。也就是说,只要我们的年化收益达到5%,基本就能实现增值了,做个简单的债基组合,其实是可以轻松达到这个收益的。但通胀对于我们的心理的威胁影响却更大,也正是因为有通胀这把刀在上面悬着,所以大量投资者才会盲目投资,乱投资,最后财富很可能不是被通胀吃掉,而是因为害怕通胀,乱投资而损失掉的。这就好比通胀是一个火烧梯子的过程,大多数人不是因为爬的不够快,反而是因为爬的太快,结果一脚踩空,掉入火海的。这也告诉了我们,投资切勿把步子迈得太大,通过稳健的投资组合,打败通胀其实还是非常容易的。
现金除了在股债商品三杀的时候,起到对冲风险的作用,它还有另一个大作用,就是在市场极度悲观的情况下,可以让我们有出手捡”黄金“的权利。持有一定比例的现金,就相当于拥有了一个抄底的期权。可惜大部分的投资者都主动放弃了这个权利,也不知道如何使用这个权利,总是喜欢打光所有现金子弹,甚至是满仓干股票,最后往往也就意味着悲剧随时发生。我们都熟悉的股神巴菲特,他就是通过投资那些可以每年都能产生大量现金流的公司,给他自己做保障,所以老巴永远都有现金可以抄底,遇到熊市那还有什么可怕的呢?
那我们这里说的现金资产,难道就是傻傻拿着钱吗?这当然不是,现金资产也有很好的选择,并非指的是钞票本身。比如我们都知道的货币基金,国债逆回购等等,他们都是既能保证流动性,也是基本绝对安全的现金资产。
其实理论上来说,短债也更贴近现金类,因为他几乎总是上涨的。所以在实际投资中,我们完全可以把短债基金作为现金资产来使用。
我们拿嘉实超短债基金和广发7-10年长债基金做个对比,左图的短债基金,每年都是上涨的,没有一年出现过亏损。在17年通胀率逐渐攀升,国家也释放了明确的去杠杆信号,10年期国债收益率也出现了大幅拉升,所以债券进入熊市,因此看到在右图的长债基金中,17年出现了亏损5%的情况,但嘉实超短债却依旧上涨了将近4%。
而到了18年初,通胀见顶回落的时候,按理说现金应该是最适合防守的资产。因为通胀见顶回落的过程,是很可能出现股债商品三杀的情况的。不过事后从结果来看,现金防守的效果和债券防守的差别并不大,主要是因为18年没有出现大通胀,所以也并没有出现股债双杀的情况,股市虽然一路下跌,但债券从18年2月便开始一路上涨。当然这些都是我们事后做的总结,如果站在当时的角度,是不可能预判到的,一般都要等几个月后,我们才能确定债券牛市确实已经回归。
由此我们总结一下:
现金资产往往在高通胀见顶回落,股债商品出现三杀的情况下,可以帮助我们稳定组合波动。其实美国在70年代大通胀后,几乎就没出现过大的通胀,我们中国在2001年加入WTO后,也没有发生过大的通胀,即便是最严重的07年,通胀率也没超过10%,所以现在世界最大的问题其实还是通缩,而非通胀。
那既然通胀很难出现,说明出现股债组合双杀的情况并不常见。因此在这种小通胀之下,现金防守和债券防守的效果,差别也就不会太大,所以如果我们做了一个股债模型的组合是基本没啥问题的,是不容易被击穿的。
另外,短债也可以作为我们的现金类资产,在出现极端的情况下,我们是可以拿这些进行抄底的,也可以根据市场利率的变化,在长短债之间进行调整,稳定组合波动,如果还有每月工资收入,这其实也相当于我们的现金流资产。如果工资结余很多的话,其实就没必要持有太多的现金在手上,这样反而会降低效率。
至此这4大类的资产,算上黄金,5种资产就已经全部介绍完了,里面其实还是有不少干货的,感兴趣的同学可以回头再看看,自己理一下思路,加深对他们的印象,做到心中有数,因为这些都是我们在投资战场上要用到的武器。通常在周期中的表现顺序依次是:债券先走牛,其次是股票,最后是商品,然后用现金防守,但周期也不会每次都循规蹈矩,这只是个大概率的顺序,实际中还要结合具体情况具体分析。
下期我们说一说,到底什么样的资产配置才能起到作用?我们下期见!