5月14日，证监会发布消息称，近日，证监会依法对康美药业违法违规案作出行政处罚及市场禁入决定，决定对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。
相关中介机构涉嫌违法违规行为正在行政调查审理程序中。同时，证监会已将康美药业及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关。
造假被罚 股票却直奔涨停
然而，戏剧性的一幕出现在处罚之后的一天，5月15日一早开盘，康美药业（ST康美）股价直奔涨停。截至午间，ST康美股价为2.82元，涨幅达4.83%，市值暴涨6.4亿元。
上市公司如此恶劣的违规违法，被顶格处罚，按常理说，股价应该大跌才对。可ST康美的股价却报以涨停，堪称A股的“黑色幽默”。
实际上，这不是康美药业股票第一次如此“骚操作”了。
去年8月16日，证监会对康美药业作出处罚及禁入告知后，公司股价在接下来的4个交易日里也出现了连续涨停，涨幅达4.9%。
千亿市值缩水九成
2001年3月19日，康美药业股票在上海证券交易所上市交易，主营业务为中药饮片、中成药、化学药剂等产品的生产、销售，公司实际控制人为马兴田、许冬谨夫妇。
在被立案调查前，公司市值最高达1300多亿元，为市场热议的千亿市值白马股。以5月14日收盘价计算，公司市值只有134亿元，较最高点缩水近九成。
跌落神坛始末
- 2018年12月28日，康美药业发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，康美药业被证监会立案调查。
- 2019年4月29日，康美药业发布《关于前期会计差错更正的公告》称，由于财务数据出现会计差错，造成2017年营业收入多计入88.98亿元，营业成本多计入76亿元，销售费用少计入5亿元，财务费用少计入2亿元，销售商品多计入102亿元，货币资金多计入299亿元，筹资活动有关的现金项目多计入3亿元。
- 2019年5月9日，证监会对广东正中珠江会计事务所下发立案调查通知书（粤证调查通字190076号），正中珠江会计所被立案调查的原因是因其在康美药业股份有限公司的审计业务中涉嫌违反证券相关法律法规。
- 2019年5月17日，证监会通报康美药业调查进展称，现已初步查明，康美药业披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假，涉嫌违反《证券法》第63条等相关规定。一是使用虚假银行单据虚增存款，二是通过伪造业务凭证进行收入造假，三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
- 2019年5月17日，康美药业发布公告称，经公司自查，因公司治理、内部控制存在缺陷，资金管理、关联交易管理等方面存在重大缺陷，违反了公司日常资金管理规范及关联交易管理制度的相关规定。公司对上述问题带来的影响，向广大投资者致以最诚恳的歉意。另外，公司股票于5月21日起实施其他风险警示。
- 2019年6月28日下午，漩涡中的ST康美在普宁召开2018年年度股东大会，审议2018年年报、董监事会工作报告、年度利润分配预案、续聘会计师事务所、拟发行债务融资产品等10项议案，均获得通过。在与现场股东交流环节中，马兴田表示，借这次股东大会的机会，向所有股东说声“对不起”！随后，马兴田起身鞠躬致歉。
- 2019年8月9日，央视焦点访谈《财务造假须严惩》专题报道点名了康得新、ST康美、辅仁药业等一批上市公司涉嫌财务造假的违法违规行为。
- 2020年1月23日，ST康美发布2019年度业绩预亏公告，披露公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润约为-13.5亿元至-16.5亿元。
- 2020年4月30日，ST康美发布2019年度主要经营业绩报告，披露全年净利润修正为-36.48亿元；同时，披露2020年一季报，一季度营收11.7亿元，同比下降76%，净利润为亏损2.97亿元。
300亿！60万？
尽管罚款金额相比公司的造假额度和高管们已经套现的金额来说不值一提，但也的确是目前证监会能给出的“顶格处罚”了。去年，另一家虚增百亿利润的康得新也“只”被罚了 60 万元。
低廉的违法成本非但起不到应有的震慑作用，反而是在某种程度上变相鼓励了上市公司造假。
此事件在网络中引起众多网友吐槽，造假300亿，结果只罚60万，这数字是不是差太多了？处罚太轻了吧？
据中国基金报，浙江裕丰律师事务所厉健律师表示，修订后的《证券法》自2020年3月1日起施行，康美药业的违法行为发生在2020年3月1日前，因此，证监会适用2005年《证券法》作出处罚，对上市公司的顶格处罚只有60万元。
作为对比，美国 SEC 曾对在 1999 年至 2002 年间财务造假 90 亿美元的世通公司罚款 5 亿美元金和破产重组后 1000 万股新公司股票。
其他近年来金额没那么高的，去年生物技术公司 MiMedx 夸大收入，罚款 150 万美元；信息和媒体分析公司 Comscrore 夸大收入 5000 万美元，罚款 500 万美元；运输公司 Celadon 财务欺诈约 2000 万美元，罚款 700 万美元。
但也有业内人士指出，60万的处罚是老证券法中有关于信息披露违法违规的顶格惩处，康美药业的违法行为是在2016年至2018年期间，此前也下发了行政处罚及市场禁入事先告知书，因行政复议等程序导致行政处罚书最近下发。
对此，去年8月16日，证监会对康美药业作出（60万元）顶格处罚及禁入告知后，人民网曾于8月19日刊发了题为《“对康美药业罚酒三杯”系误读》的评论。
文章指出，实际上，所谓“罚酒三杯”是对我国法律体系的片面误读。证监会履行监管职责，给出的行政处罚只是“前菜”。后续，司法机关将依据犯罪事实，对企业量刑裁判。那些对法治缺乏敬畏之心的违法企业，必将面临更为严厉的惩戒措施。行政处罚是由证监会作出，而追究刑事责任的主体是公安机关、法院、检察院等司法机关。作为二者之间的衔接机制，行政执法机关向司法机关移送涉嫌犯罪案件有明确的具体程序，双方需要依照法律规定、法定程序，各司其职、按部就班追究违法违规者的责任。
也就是说，对康美药业的惩处并未结束，后续的民事赔偿、刑事追责将让康美药业的财务欺诈付出沉重代价。
A股史上最大索赔案开启
在2017年4月19日康美药业公布含虚假记载的2016年年报后，公司股价由19元左右涨至近28元的历史最高价，总市值一度高达近1400亿元。而在被立案调查后股价从9.19元最低跌至2.55元，市值最低时只有不到130亿元，投资者损失惨重。
据统计，2018年12月31日，康美药业在册股东人数22.06万户。
康美药业造假事件影响范围广，造假时间长，索赔股民多，股民损失大，可能会形成A股史上最大索赔案。