1、怎么挑选一只优秀的主动基金？
根据五年的业绩来看，排名前10就可以买。
资类社区或者平台，发现很多朋友似乎对主动基金存在误解，尤其现在不说自己是价值投资好像就是万恶不赦的投机分子一样。
而提到价值投资，好像又必须要投资指数，似乎主动基金成了一个有年代感的即将被淘汰的产物。当然这些部分归功于巴菲特先生的大力推荐，以及国内媒体的断章取义，造成投资新手们的误解。
以后有机会我也会跟大家分享巴菲特的价值投资方法，可能跟网上传的高大上低估买入高估卖出不是一回事，也会分析在A股投资指数是否真能**不赔。
在我刚刚学习投资的时候，主要是以指数基金投资为主，认为主动基金是落后的要淘汰的，但到现在，我基本上已经将指数基金的投资比例降到一个比较低的比例，而主动基金成为我投资的主要成分。
因为很多朋友放弃主动基金，有一个很大的原因就是不知道怎么选择主动基金，主动基金不像被动基金可以参考PE、PB、ROE等指标，所以选择上稍显困难，今天就和大家分享我的选择主动基金的方法。
平台选择
其实主动基金和被动基金一样有很多的指标可以参考，当然参考这些指标并不代表就能一定**，但至少能提高我们投资**的概率。
各个投资平台基本上都可以查看基金的各项指标，本人比较偏爱“晨星网”，晨星公司是世界非常著名的证券评估公司，不但评价各种开放式基金、封闭式基金，也对各种股票进行评价。
除了在美国、中国设立公司评估证券市场外，还在澳大利亚、加拿大、芬兰、法国、德国、中国香港、意大利、日本、韩国、荷兰、新西兰、挪威、瑞典、中国台湾、英国等设立机构。
是一个世界级的公司。可以说晨星公司是世界上最著名的投资资讯公司。晨星公司进入中国后，就成为中国这一领域的领头羊。
虽然不少人对晨星公司也有微词，但它在国内的地位恐怕还是没有人可以撼动的。
当然除了晨星网，像天天基金网、蛋卷基金也应该能提供相应指标。但我用的比较少，纯属个人偏好。
晨星网上有大量资讯、动态等基金工具，我比较偏爱的是“基金筛选器”、“基金对比”、“晨星评级”、“投资风格箱”几个工具。
基金分析
1、基金筛选
以晨星网为例，在晨星网，进入基金筛选器。
可以看到有很多选项可以选择，一般而言，选择晨星评级在四星以上的是较为稳妥的，为什么选择四星，而不是一刀切直接选择5星呢？
因为不可能有基金能一直独占榜首，我们要给她一个调整的阈值，但如果我的基金跌到二星甚至一星，那我会非常重点的关注。
通过勾选三年评级或五年评级以及你想要选的基金类型（比如激进配置，选择什么类型基金取决于你的风险承受能力，我会在后续文章中分析）。就可以看到满足条件的基金了。这些指标同样适合指数基金。
2、指标分析
对于主动基金，通过指标的分析可以大大提高我们投资的回报，能更好的控制风险，有的朋友可能会问，既然我们已经选择了五星基金是不是就不需要再做这些指标的分析了呢？
实则不然，因为我们要看这只基金是否满足我们的投资预期，以及风险的高低，最好能通过对历年的投资回报分析这只基金的高收益是通过低风险获得的还是通过赌市场赌出来的。
以下几个指标是我会重点关注的。
1）历史最差回报
通过最差历史回报可以从概率的角度分析这只基金的最大下跌可能性与你的风险承受能力是否匹配，如上图例子，你是否能接受六个月损失40%的下跌，当然这个指标要与这只基金的成立年龄相结合，有的基金成立时间只有三年，那她经理的市场大跌的次数自然不能和成立10年的基金相比。
2）风险评估：
平均回报：这个指标需要与历史回报相结合来看，如下图：
该基金在19年科技股行情中有较高的收益，基本上做到了翻倍，但在18年熊市风险控制较差，15年牛市中收益大幅跑输同类基金，16年年初和15年底因为市场大跌，该基金也没有展现出良好的风险控制能力，小幅跑输基准。
从万元波动图上可以更明显的看出该基金的主要收益来自于19年。
所以近五年的年化收益受19年的收益影响较大，业绩并不稳定。有时候平均回报会受个别年份的突出表现而有较大影响，而个别年份的突出表现是无法预测的，这需要投资者格外注意。
标准差：标准差是衡量一只基金的波动情况，即随平均收益的上下波动，说的是基金收益的稳定性。标准差越大，波动越厉害，说明收益来自于较大的风险，下跌的时候一般比较猛。一般标准差大于20，波动性就比较大了。
风险系数：晨星风险系数反映计算期内相对于同类基金，基金收益向下波动的风险。其计算方法为：相对无风险收益率的基金平均损失除以同类别平均损失。一般情况下，该指标越大，下行风险越高。
夏普率：夏普率综合了风险与收益的比值，一般可以理解为收益除以风险，即承担1单位的风险可获得的收益，夏普率越高，说明在相同风险下，获得的收益越高，在相同收益下波动就小，简而言之，低风险高收益，这里需要注意的是，有些基金低风险低收益，夏普率也会高，所以夏普率的比较一定是在同一类型中比较。一般我的基金会选大于夏普率大于0.8的。
3）风险统计
阿尔法：阿尔法是一个很重要的指标，代表基金能多大程度跑赢大市，就是我们说的大盘。是每一只主动基金追求的额外收益，你可以理解为跑赢同类指数的能力，阿尔法越大，说明她的额外收益越高。一般而言，阿尔法超过10是一个比较好的表现。
贝塔：贝塔是标志系统风险的能力，在《漫步华尔街》里有较为透彻的分析，简而言之，即单一基金组合对整体大市波动的反应灵敏度。
马尔基尔认为，风险分为系统风险和非系统风险，非系统风险是由于特定公司的特定原因引起的股票涨跌，当一个投资组合里的股票数达到60只时，可以基本消除系统风险，股票数超过60只对进一步消除系统风险没有什么作用，即60只时上限。
所以一般基金组合不需要太多，因为已经起不到抵御系统风险的作用，我一般会选择5~7只基金作为组合，当然也可以更少。
系统风是由于大市的波动产生的风险，是对基金组合来说不可消除的风险。一只基金的收益是与系统风险相匹配的，因为非系统风险是可以消除的。
贝塔是表征系统风险的指标，贝塔越大说明系统风险越高，相应的回报也应该越大，但下跌时的损失也越大。
如果是指数基金那贝塔应该等于1，因为他代表大市，如果贝塔大于1，那代表，当大市上涨，他涨的更猛，大市下跌，他跌的也越狠。一般而言，我会选择贝塔小于1的基金。
R平方：R平方代表与大盘的相关程度，如果R平方等于1，即和大盘完全相关，如果R平方与相差很大，贝塔就没有意义了，但从另一个方面来看，如果你的投资组合里基金的R平方都接近于1，那么你的组合将随大盘同步波动，分散投资的意义不大。
4）投资风格箱：
这个是我比较喜欢的一个工具，风格箱可以很方便的查看你的基金的投资风格，风格箱是个3*3矩阵，横轴代表价值型、平衡型、成长型，纵轴代表大盘、中盘、小盘。
这里要说明的是，大盘小盘的概念是针对基金投资的风格，如果投资的股票是大盘股就是大盘基金，投资的股票是小盘股就是小盘基金，和基金的规模无关，一个100亿的基金可能是小盘基金，一个20亿的基金可能是大盘基金。
关于大盘小盘的划分，各家机构划分准则不同，这里不做赘述。
关于价值平衡成长风格的比较分析比较啰嗦，这里直接给出结论：风险由大到小为：成长>平衡>价值。小盘>中盘>大盘。
但风险与收益是伴随的，往往成长型基金收益也较高。小盘股一般是很难投资的，尤其在A股暴涨暴跌的环境下，个人不介意投资小盘股。
从本人的偏好上来说，更偏爱大盘成长型基金，但中盘基金也是我的组合里不可或缺的成分。
总之，你可以通过风格箱对你的基金风格做定位，以此来构建你的投资组合。
对主动基金选择的主要选择指标大体就是这些。但这只是最基本的，要选择一只好的基金还要考虑其历年收益情况，穿越牛熊的情况，基金经理、收费、投资风格、是否大比例分红（大比例分红的基金一般是忽悠小白的）、成立年限、资金规模、持仓分析等。这些选择标准会在后续文章里介绍。
2、指数增强ETF要来了，做指数增强一定能获得超额收益吗？
指数增强型基金并非什么新基金品种，一直都被投资者广泛使用。且种类繁多，目前总计有114只增强指数型基金！
首先，指数ETF基金与指数增强ETF的区别：
指数ETF基金：被动管理，完全复制某只跟踪指数的涨跌幅。即该指数涨跌多少，指数ETF就涨跌多少，加上误差最多在指数基础上波动±2%；
指数增强基金：被动管理+部分主动管理。指数增强是指在跟踪指数的基础上，通过主动操作进行择时，择股，打新等一些操作手段，力争获得比跟踪指数更高的收益！
注意：是力争，并非一定！！！
基金费用比较：
1、申购赎回费：指数ETF与增强指数ETF在申购费，赎回费上没有明显区别；
2、管理费用：由于增强指数ETF增加了部分主动管理因素，因此管理费用上会明显高于指数ETF，甚至部分品种高出一倍都不止；
如下图：某指数ETF的管理费用：
某增强指数ETF的管理费用：
从基金申赎持有成本来看，增强指数型基金成本会明显高于指数基金；
两者业绩表现：
增强指数基金由于加入基金经理及其团队的主动操作，因此能否获得超过指数的超额收益，完全取决于基金经理的择时择股能力。假如基金经理操作踏准行情则能获得超额收益，假如择股错误则完全有可能跑输指数！
下图选取沪深300为例：今年沪深300指数涨幅为27.94%
而今年表现最好的沪深300增强指数基金涨幅为23.21%，而表现最差的沪深300增强指数基金涨幅仅为18.69%，跑输了指数近10%！
由上述实例可以看出，虽然称为增强指数基金带有增强两字，但基金实际表现并非一定会超过跟踪指数涨幅。如基金经理管理水平一般，且对行情预判错误，完全有可能跑输指数！
因此不可因为有增强二字就认为比指数基金收益高，部分主动性设置较高的增强指数基金，甚至存在大幅跑输指数的可能性，如上图中表现最差的沪深300增强指数基金，仅3个月，就跑输了跟踪指数30%之多！